Liquid Global High Yield | Lombard Odier Asset Management

5x bis 10x

geringere Transaktionskosten (im Durchschnitt) bei CDS-Indizes als bei klassischen Hochzinsanleihen¹

2,5x

höheres Handelsvolumen im CDS-Index als im gesamten Anleihenuniversum ²

50%

höhere Sharpe-Ratio als die High-Yield-Benchmark (seit 2005)³

Warum Hochzinsanleihen?

1

Spread und Carry
Hochzinsanleihen können einen attraktiven Spread gegenüber Staatsanleihen und Investment-Grade-Unternehmensanleihen aufweisen. Sie bieten Anlegerinnen und Anlegern Renditepotenzial sowohl durch Carry als auch durch Kreditrisikoprämien.

2

Ertragsquelle
Mit höheren Couponzahlungen als bei zahlreichen klassischen festverzinslichen Anlagen können Hochzinsanleihen über Marktzyklen hinweg einen diversifizierten und resilienten Ertragsstrom bieten.

3

Starkes langfristiges Renditepotenzial
Auf lange Sicht haben Hochzinsanleihen wettbewerbsfähige risikobereinigte Renditen erzielt;⁴ sie profitieren von laufenden Erträgen und Kapitalzuwachs.

Warum investieren?

Steigerung der Performance durch gezieltes Angehen der Liquiditäts- und Kostennachteile globaler Hochzinsanleihen

Effizientere Abbildung des High-Yield-Segments
Die Strategie kombiniert diversifizierte Credit-Default-Swap-Indizes mit hochwertigen, liquiden Staatsanleihen, um einen effizienteren Zugang zu den Risikoprämien von Hochzinsanleihen zu schaffen

Höhere Liquidität
Um die eingeschränkte Liquidität von High-Yield-Cash-Anleihen zu überwinden, nutzen wir CDS-Indizes, deren Handelsvolumen höher ist als im gesamten Universum der Cash-Anleihen. Dies ermöglicht Effizienz beim Anlegen und bei der Veräusserung, auch in Phasen von Marktstress.

Geringere Kosten
Die Transaktionskosten von CDS-Indizes sind rund zehnmal geringer als bei High-Yield-Cash-Anleihen.⁵Die Ausgabeauf- und Rücknahmeabschläge sind daher minimal. Durch den systematischen Ansatz sind die Gebühren im Vergleich zu passiven und aktiven Lösungen überaus wettbewerbsfäh

Benchmarkbewusster Ansatz
Die Strategie hält Kredit- und Zinsengagements, die weitgehend jenen der Benchmark entsprechen.

Erzielung von Überschussrenditen aus der Basis
Die Basis zwischen Cash-Anleihen und CDS-Indizes hat seit 2005 eine annualisierte Prämie von rund 1,5% gegenüber der Benchmark erzielt – bei um 50% höheren Sharpe-Ratios als im High-Yield-Segment.⁶Die Strategie Liquid Global High Yield (LGHY) nutzt dieses strukturelle Renditepotenzial, das für die meisten anderen aktiven oder passiven High-Yield-Portfolios nicht zugänglich ist.

Solides Risikomanagement
Die Absicherung gegen Extremrisiken soll Verluste reduzieren und bei starkem Marktstress zum Kapitalerhalt beitragen.

Warum LOIM?

Erfolgsbilanz mit quantitativen Strategien
Das Anlageteam ist nachweislich erfolgreich in der Verwaltung quantitativer Strategien und der Generierung von Alpha: Es stützt sich auf über 15 Jahre systematisches Research zu Ineffizienzen am Markt für Cash-Anleihen.

Expertise im systematischen Investieren
LOIM verwaltet mehr als CHF 6,5 Mrd. in Strategien, die systematisch Kreditderivate einsetzen.⁷

Erfahrung und Stabilität
Die wichtigsten Mitglieder des Anlageteams verfügen zusammen über mehr als 80 Jahre Markterfahrung, darunter über zehn Jahre im Handel mit Kreditderivaten.⁸

Innovation mit Tradition
Innovation prägt seit jeher unsere spezialisierten Anleihenlösungen: Wir verfügen über jahrzehntelange Erfahrung mit Anlagen in Crossover-Anleihen mit Ratings von BBB und BB sowie in Fallen Angels. Zusätzlich integrieren wir Klimaaspekte mit einem firmeneigenen Ansatz in unsere TargetNetZero-Anleihenstrategien.

Mit einem Experten sprechen

Quellen

[1] Quelle: LOIM, Indizes von Bloomberg.

[2] Quelle: LOIM, FINRA TRACE, Bloomberg, Barclays. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit bietet keine Gewähr für künftige Ergebnisse. Bezieht sich auf das Handelsvolumen des CDX.HY (CDX North American High Yield Index) im März 2026.

[3] Quelle: LOIM, Indizes von Bloomberg. Wir kombinieren die Renditen nicht kapitalunterlegter CDS-Indizes mit kapitalunterlegten Mirror-Swap-Indizes, die das Zinsengagement der betreffenden Benchmark nachbilden. Diese basieren auf von Dritten veröffentlichten Benchmarks. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit bietet keine Gewähr für künftige Ergebnisse.

[4] Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Renditen.

[5] Quelle: Analyse von LOIM, FINRA TRACE, Bloomberg, Barclays. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit bietet keine Gewähr für künftige Ergebnisse.

[6] Quelle: LOIM, Indizes von Bloomberg. Nur zur Veranschaulichung. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit bietet keine Gewähr für künftige Ergebnisse. Der Global HY LCS ist ein gewichteter Durchschnitt des US HY LCS und des EUR HY LCS. Dabei entsprechen die Gewichtungen ihren jeweiligen Anteilen an der Benchmark für globale Hochzins-Unternehmensanleihen. Jede Single-Currency-Strategie kombiniert die Renditen nicht kapitalunterlegter CDS-Indizes mit kapitalunterlegten Mirror-Swap-Indizes, die das Zinsengagement der betreffenden Benchmark nachbilden. Diese basieren auf von Dritten veröffentlichten Benchmarks von CDS-Indizes. Als Anleihen-Benchmark dient der Bloomberg Global High-Yield Corporate Index: Ticker: LG50TRUH Index.

[7] Stand: September 2026.

[8] Quelle: LOIM. Stand: September 2026

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Häufig gestellte Fragen

Was sind globale Hochzins-Unternehmensanleihen?

Unter globalen Hochzinsanleihen verstehen wir in diesem Zusammenhang festverzinsliche Wertpapiere von Unternehmen in den USA und Europa, deren Rating unterhalb von „Investment Grade“ liegt. Sie werden auch als „Junk Bonds“ bezeichnet und bieten in der Regel höhere Renditen als Investment-Grade-Anleihen, um das zusätzliche Kreditrisiko auszugleichen. Anlegerinnen und Anleger nutzen globale Hochzinsanleihen, um durch ein Engagement in den weltweiten Unternehmensanleihenmärkten attraktive Erträge, einen höheren Carry und potenziell bessere Gesamtrenditen zu erzielen.

Warum können Hochzinsanleihen illiquide oder schwer handelbar sein?

Hochzinsanleihen können weniger liquide sein als andere festverzinsliche Wertpapiere, da der Markt fragmentiert ist und der Handel in der Regel ausserbörslich über Händler stattfindet. Deren Bilanzkapazität zum Halten von Beständen ist seit der globalen Finanzkrise von 2008 zurückgegangen. Dies kann – insbesondere in Phasen von Marktstress – zu breiteren Geld-Brief-Spannen führen. Liquidität ist ein wichtiger Aspekt. Sie kann beeinflussen, wie schnell sich Anleihen kaufen oder veräussern lassen und welche Kosten beim Aufbau oder bei der Auflösung von Anlagepositionen entstehen.

Was ist die „Basis“ zwischen Cash-Anleihen und CDS-Indizes?

Die Basis ist die Differenz der Preise oder der Kreditspreads zwischen Cash-Anleihen und Indizes für Credit Default Swaps (CDS). Diese Differenz kann durch Unterschiede bei der Marktliquidität, bei Angebot und Nachfrage oder bei der Positionierung der Anlegerinnen und Anleger entstehen. Veränderungen der Basis können Anlagechancen eröffnen.

Welchen Einfluss haben Transaktionskosten auf die Renditen von Hochzinsanleihen?

Transaktionskosten wie Geld-Brief-Spannen und Handelsgebühren können sich spürbar auf die Renditen von Hochzinsanleihen auswirken, insbesondere an weniger liquiden Märkten. Ein höherer Portfolioumsatz kann zu einem Anstieg dieser Kosten führen. Umgekehrt können ein effizienter Handel und geringere Umsetzungskosten dazu beitragen, die potenziellen Nettorenditen für Anlegerinnen und Anleger zu verbessern.

Wie verfolgt eine liquide globale High-Yield-Bond-Strategie das Ziel einer Überschussrendite gegenüber einer High-Yield-Benchmark?

Eine liquide globale High-Yield-Bond-Strategie verfolgt das Ziel einer Überschussrendite gegenüber einer High-Yield-Benchmark, indem sie ein systematisches und diszipliniertes Anlageverfahren anwendet. Sie ist bestrebt, Chancen zu nutzen, die durch Differenzen zwischen dem Markt für Cash-Anleihen und dem CDS-Markt entstehen, und setzt dabei auf ein solides Risikomanagement.

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Dieses Dokument ist eine Unternehmensmitteilung und richtet sich ausschliesslich an professionelle Anlegerinnen und Anleger. Dieses Dokument ist eine Unternehmensmitteilung, die sich ausschliesslich an professionelle Anlegerinnen und Anleger richtet. Es ist keine Marketingmitteilung, die sich auf einen Fonds, ein Anlageprodukt oder Anlagedienstleistungen in Ihrem Land bezieht. Dieses Dokument versteht sich weder als Beratung in Anlage-, Steuer-, Rechnungslegungs- oder Rechtsfragen noch als professionelle Beratung. Dieses Dokument wird herausgegeben von: Lombard Odier Asset Management (Europe) Limited (nachstehend die „Gesellschaft“).

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