rischi.

I seguenti rischi possono essere sostanzialmente rilevanti ma possono non essere sempre adeguatamente espressi dall'indicatore di rischio sintetico e possono causare perdite addizionali: Rischio di credito, Rischio di controparte e Rischi collegati all'uso di derivati e tecniche finanziarie.

glossario.

Liquid Global High Yield

Cogliere le opportunità offerte dalle obbligazioni globali high yield attraverso l’utilizzo di derivati del credito e Treasury, con un approccio volto a migliorare la liquidità, contenere i costi e accrescere il potenziale di rendimento.

Una strategia high yield sistematica, allineata al benchmark, che utilizza indici di Credit Default Swap (CDS) e Treasury per offrire un’alternativa più liquida ed efficiente rispetto alle strategie tradizionali sulle obbligazioni globali high yield.

Parla con un esperto

5-10 x

Costi di transazione medi inferiori negli indici CDS rispetto alle tradizionali obbligazioni high yield¹

2,5x

Volumi di negoziazione più elevati negli indici CDS rispetto all’intero universo delle obbligazioni sottostanti²

50%

Sharpe ratio superiore rispetto al benchmark high yield dal 2005³

perché high yields bonds?

1

Spread e carry
Le obbligazioni high yield possono offrire uno spread interessante rispetto ai titoli governativi e al credito investment grade, consentendo agli investitori di beneficiare sia del carry sia del premio per il rischio di credito.

2

Fonte di reddito
Grazie a cedole generalmente più elevate rispetto a molti strumenti obbligazionari tradizionali, le obbligazioni high yield possono offrire una fonte di reddito diversificata e resiliente nel corso dei cicli di mercato.

3

Solido potenziale di rendimento nel lungo termine
Nel lungo periodo, le obbligazioni high yield hanno generato rendimenti corretti per il rischio competitivi⁴, sostenuti dalla combinazione di reddito corrente e apprezzamento del capitale.

perché investire?

Migliorare la performance affrontando i limiti di liquidità e i costi del mercato globale high yield

Accedere al mercato globale high yield in modo più efficiente
Combina indici CDS diversificati e Treasury liquidi di alta qualità per accedere in modo più efficiente ai premi per il rischio dell’universo high yield.

Maggiore liquidità
Per superare la scarsa liquidità delle obbligazioni high yield cash, utilizziamo indici CDS, i cui volumi di negoziazione superano quelli dell’universo obbligazionario sottostante. Questo consente di investire e disinvestire in modo efficiente anche durante fasi di forte stress di mercato.

Costi inferiori
I costi di transazione degli indici CDS sono circa dieci volte inferiori rispetto a quelli delle obbligazioni high yield cash⁵, riducendo i costi di ingresso e di uscita. Il nostro approccio sistematico consente inoltre di offrire commissioni altamente competitive rispetto alle strategie passive e attive dei peer.

Allineata al benchmark
Mantiene esposizioni al credito e ai tassi d’interesse ampiamente coerenti con quelle del benchmark.

Ricerca rendimenti aggiuntivi attraverso il basis
Storicamente, il basis tra obbligazioni cash e indici CDS ha generato un premio annualizzato di circa l’1,5% rispetto al benchmark dal 2005, con uno Sharpe ratio superiore del 50% rispetto al mercato high yield⁶. La strategia Liquid Global High Yield (LGHY) punta a catturare questa fonte strutturale di rendimento potenziale, generalmente non accessibile alla maggior parte dei portafogli high yield attivi o passivi.

Solida gestione del rischio
La protezione dai rischi estremi (tail-risk) è progettata per ridurre le perdite nelle fasi di forte stress di mercato e contribuire alla preservazione del capitale.

Perché noi?

Track record quantitativo
Un’esperienza consolidata nella gestione di strategie quantitative e nella generazione di alpha, supportata da oltre 15 anni di ricerca sistematica sulle inefficienze del mercato obbligazionario cash.

Competenza sistematica
LOIM gestisce oltre 6,5 miliardi di CHF in strategie che utilizzano sistematicamente derivati di credito⁶

Esperienza e stabilità
I principali membri del team di investimento vantano un’esperienza di lunga durata sui mercati finanziari e oltre 10 anni di operatività sui derivati creditizi⁷

Una storia di innovazione
Una lunga tradizione di innovazione nel reddito fisso specialistico, maturata attraverso decenni di esperienza negli investimenti BBB-BB Crossover e Fallen Angels e ulteriormente rafforzata dall'integrazione proprietaria dei fattori climatici nelle strategie obbligazionarie TargetNetZero

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fonti.

1 Fonte: LOIM, indici Bloomberg.

2 Fonte: LOIM, FINRA TRACE, Bloomberg, Barclays. Le passate performance non sono garanzia di risultati futuri. Fa riferimento a I volume di scambi a marzo 2026 per il CDX.HY o CDX North American High Yield Index.

3 Fonte: LOIM, indici Bloomberg. La strategia combina i rendimenti non finanziati degli indici CDS con indici mirror swap finanziati, concepiti per replicare l'esposizione ai tassi d'interesse del benchmark di riferimento. Gli indici utilizzati si basano su benchmark esterni pubblicamente disponibili. Le performance passate non costituiscono un indicatore affidabile dei risultati futuri.

.4 Le performance passate non costituiscono un indicatore affidabile dei risultati futuri.

5 Fonte: analisi LOIM, FINRA TRACE, Bloomberg, Barclays. Le performance passate non sono garanzia di risultati futuri.

6 A settembre 2026.

7 Fonte: LOIM. A settembre 2026.

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domande frequenti.

Cosa sono le obbligazioni societarie globali high yield?

Per obbligazioni globali high yield si intendono titoli obbligazionari emessi da società negli Stati Uniti e in Europa con rating inferiore all’investment grade. Conosciute anche come "junk bond", offrono generalmente rendimenti più elevati per compensare il maggiore rischio di credito. Gli investitori le utilizzano per ottenere esposizione ai mercati del credito societario globali, ricercando reddito, carry e potenziale rendimento complessivo.

Perché le obbligazioni high yield possono essere poco liquide o difficili da negoziare?

Le obbligazioni high yield tendono a essere meno liquide rispetto ad altri strumenti obbligazionari perché il mercato è frammentato e gli scambi avvengono prevalentemente over the counter (OTC) tramite dealer. Dopo la crisi finanziaria globale del 2008, la capacità degli intermediari di detenere titoli a bilancio si è ridotta, con il risultato di spread denaro-lettera più ampi, soprattutto nei periodi di tensione. La liquidità rappresenta quindi un fattore importante, poiché influenza sia la rapidità di esecuzione delle operazioni sia i relativi costi.

Cosa si intende per "basis" tra obbligazioni cash e indici CDS?

Il basis rappresenta la differenza di prezzo o di spread creditizio tra le obbligazioni cash e gli indici Credit Default Swap (CDS). Tale differenza può derivare da fattori quali liquidità di mercato, domanda e offerta o posizionamento degli investitori. Le variazioni del basis possono creare opportunità d’investimento.

In che modo i costi di transazione influenzano i rendimenti high yield?

I costi di transazione, inclusi spread denaro-lettera e commissioni di negoziazione, possono incidere significativamente sui rendimenti delle obbligazioni high yield, soprattutto nei mercati meno liquidi. Una maggiore rotazione del portafoglio tende ad aumentare questi costi, mentre un’esecuzione efficiente e costi di implementazione inferiori possono contribuire a migliorare i rendimenti netti potenziali.

In che modo una strategia Liquid Global High Yield punta a generare un rendimento extra rispetto al benchmark?

Una strategia Liquid Global High Yield mira a generare rendimento aggiuntivo rispetto al benchmark attraverso un processo d’investimento sistematico e disciplinato. L’approccio punta a cogliere le opportunità derivanti dalle differenze tra il mercato delle obbligazioni cash e quello dei CDS, mantenendo al contempo una solida struttura di gestione del rischio.

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