rassegna della normativa della UE.

Il Piano di azione dell’Unione europea per finanziare in modo sostenibile la crescita (cosidetto “EU Action Plan”) mira a riorientare i flussi di capitale verso un’economia più sostenibile, a promuovere una maggiore trasparenza e prospettive di lungo termine delle attività economiche e finanziarie nonché a gestire i rischi generati dal cambiamento climatico.

Tre sono i principali regolamenti della UE derivanti dall’EU Action Plan che hanno un impatto sulla nostra attività.

Tassonomia UE: le aziende contribuiscono con le loro attività a realizzare un obiettivo sostenibile?
SFDR (Regolamento europeo relativo all’informativa sulla sostenibilità dei servizi finanziari): come vengono presi in considerazione e affrontati i rischi e le considerazioni legate alla sostenibilità a livello sia di prodotto sia di azienda?
Emendamenti alla MIFID II sui fattori ESG per integrare i rischi e i fattori di sostenibilità nella valutazione dell’idoneità (“Emendamenti MIFID II ESG”): gli investitori hanno preferenze in materia di sostenibilità? come valutarle?

La tabella che segue fornisce una breve introduzione a ciascuna norma.

Norma	Obiettivo	La normativa in breve	Interazione tra normative
Tassonomia dell’UE	Definisce un quadro di riferimento per attività economiche “ecosostenibili” all’interno dell’Unione europea	Fornisce alle imprese un linguaggio comune per determinare se una data attività economica debba o meno essere considerata ecosostenibile: deve contribuire in modo sostanziale a uno dei sei obiettivi ambientali; non deve danneggiare in modo significativo alcun altro obiettivo ambientale; e deve rispettare le garanzie sociali minime.	L’allineamento alla tassonomia europea è uno dei parametri da dichiarare e comunicare ai sensi dell’SFDR se il fondo si impegna a effettuare investimenti sostenibili.
SFDR	Mira ad aumentare la trasparenza e confrontabilità degli obblighi di rendicontazione in materia di sostenibilità e di segnalazione da assolvere verso gli investitori finali	Introduce requisiti chiave: • classificazione dei fondi ai sensi degli Articoli 6, 8 e 9; • definizione di “investimento sostenibile”; • informative obbligatorie a livello aziendale sulla considerazione dei rischi di sostenibilità e del principale effetto negativo; • informativa obbligatoria a livello di prodotto per i fondi di cui agli articoli 8 e 9.	Le informative precontrattuali a livello di prodotto e reporting periodici comprendono, tra l’altro: 1. la percentuale di “investimenti sostenibili”; 2. la percentuale di investimenti allineati alla tassonomia europea; 3. Indicatori di sostenibilità, tra cui i principali indicatori di effetto negativo considerati dal fondo.
Emendamenti alla MIFID II per integrare i fattori ESG	Introduzione delle preferenze di sostenibilità per gli investitori finali	Nell’ambito della valutazione di idoneità, gli investitori finali devono dichiarare se hanno preferenze di sostenibilità sulla base delle opzioni proposte dall’autorità di regolamentazione: • % minima di investimenti sostenibili ai sensi dell’SFDR; • % minima di investimenti allineati alla tassonomia europea; • considerazione dei principali indicatori di effetto negativo proposti dall’SFDR.	Le tre possibili preferenze sostenibili sono direttamente collegate ai concetti chiave definiti nel regolamento SFDR e nella tassonomia UE. In particolare, il concetto di “investimento sostenibile” e la considerazione dei principali indicatori di effetto negativo nell’ambito dell’SFDR, nonché il concetto di allineamento della tassonomia UE.

Norma

Obiettivo

La normativa in breve

Interazione tra normative

Tassonomia dell’UE

Definisce un quadro di riferimento per attività economiche “ecosostenibili” all’interno dell’Unione europea

Fornisce alle imprese un linguaggio comune per determinare se una data attività economica debba o meno essere considerata ecosostenibile:

deve contribuire in modo sostanziale a uno dei sei obiettivi ambientali;
non deve danneggiare in modo significativo alcun altro obiettivo ambientale; e
deve rispettare le garanzie sociali minime.

L’allineamento alla tassonomia europea è uno dei parametri da dichiarare e comunicare ai sensi dell’SFDR se il fondo si impegna a effettuare investimenti sostenibili.

SFDR

Mira ad aumentare la trasparenza e confrontabilità degli obblighi di rendicontazione in materia di sostenibilità e di segnalazione da assolvere verso gli investitori finali

Introduce requisiti chiave:
•   classificazione dei fondi ai sensi degli Articoli 6, 8 e 9;
•   definizione di “investimento sostenibile”;
•   informative obbligatorie a livello aziendale sulla considerazione dei rischi di sostenibilità e del principale effetto negativo;
•   informativa obbligatoria a livello di prodotto per i fondi di cui agli articoli 8 e 9.

Le informative precontrattuali a livello di prodotto e reporting periodici comprendono, tra l’altro:
1.   la percentuale di “investimenti sostenibili”;
2.   la percentuale di investimenti allineati alla tassonomia europea;
3.   Indicatori di sostenibilità, tra cui i principali indicatori di effetto negativo considerati dal fondo.

Emendamenti alla MIFID II per integrare i fattori ESG

Introduzione delle preferenze di sostenibilità per gli investitori finali

Nell’ambito della valutazione di idoneità, gli investitori finali devono dichiarare se hanno preferenze di sostenibilità sulla base delle opzioni proposte dall’autorità di regolamentazione:
•   % minima di investimenti sostenibili ai sensi dell’SFDR;
•   % minima di investimenti allineati alla tassonomia europea;
•   considerazione dei principali indicatori di effetto negativo proposti dall’SFDR.

Le tre possibili preferenze sostenibili sono direttamente collegate ai concetti chiave definiti nel regolamento SFDR e nella tassonomia UE. In particolare, il concetto di “investimento sostenibile” e la considerazione dei principali indicatori di effetto negativo nell’ambito dell’SFDR, nonché il concetto di allineamento della tassonomia UE.

Per la classificazione completa dei fondi LOIM si rimanda alla sezione specifica dell’SFDR.

pagina SFDR