risks.

I seguenti rischi possono essere sostanzialmente rilevanti ma possono non essere sempre adeguatamente espressi dall'indicatore di rischio sintetico e possono causare perdite addizionali: Rischio di credito, Rischio operativo e rischi collegati alla custodia di attivi e Rischi collegati all'uso di derivati e tecniche finanziarie.

glossario.

Global Convertible Bonds

Partecipazione ai rialzi abbinata alla protezione dai ribassi

Le obbligazioni convertibili combinano il potenziale di crescita dell’esposizione azionaria alle caratteristiche difensive del reddito fisso. La nostra strategia è pensata per cogliere le opportunità high conviction a livello globale, riducendo al contempo il rischio di ribasso. Riteniamo che questo approccio generi i migliori rendimenti corretti per il rischio.

50%

quota dei guadagni azionari globali registrata dalle obbligazioni convertibili, a fronte di un terzo della volatilità¹

~ USD

365 mld

in nuove emissioni di obbligazioni convertibili dal 2023²

20 anni

di tassi d’insolvenza più bassi per le obbligazioni convertibili rispetto a quelle high yield³

panoramica.

Un team globale di grande esperienza dedicato a questa asset class, con un impegno costante nella protezione dai ribassi e nella conservazione del capitale.

perché investire?

Il meglio di due mondi
Le obbligazioni convertibili sono obbligazioni corporate che offrono agli investitori la possibilità di beneficiare del potenziale di rialzo delle azioni sottostanti mantenendo al contempo la protezione tipica di un’obbligazione. Questa combinazione unica risulta interessante per diversi profili di investimento e, grazie alla sua asimmetria, contribuisce a una diversificazione efficace

Qualità asimmetrica
Grazie alla convessità, le obbligazioni convertibili consentono di partecipare ai rialzi azionari limitando le perdite nelle fasi di ribasso grazie alla componente obbligazionaria. Inoltre, presentano una sensibilità ai tassi d’interesse inferiore rispetto alla maggior parte delle obbligazioni tradizionali

Strumento di diversificazione
Nel contesto di un portafoglio diversificato, le convertibili possono aumentare il potenziale di rendimento e ridurre la volatilità nelle fasi di turbolenza dei mercati. Diversi emittenti di obbligazioni convertibili non hanno altri titoli di debito quotati e l’universo d’investimento non coincide con quello degli indici azionari e obbligazionari tradizionali

Un’opportunità in crescita
Le società ricorrono sempre più spesso al mercato delle obbligazioni convertibili per raccogliere capitali. Dal 2023 le nuove emissioni hanno registrato una forte accelerazione ampliando l’universo d’investimento e migliorando la qualità complessiva del credito

Team di grande esperienza
Il nostro team vanta in media 21 anni di esperienza nel settore delle obbligazioni convertibili e 12 anni di attività all’interno di LOIM⁴.

filosofia.

La strategia è focalizzata sulla qualità con solidi meriti di credito e modelli di business sostenibili nel lungo termine. Manteniamo un impegno costante nella protezione dai ribassi e nella conservazione del capitale, sfruttando appieno le caratteristiche distintive di questa asset class:

Esposizione ai guadagni dei mercati azionari
La variazione del prezzo dell’obbligazione convertibile rispetto alla variazione unitaria del prezzo dell’azione sottostante è chiamata “delta”. Il nostro obiettivo è un delta di portafoglio compreso tra il 30% e il 60%⁵

Protezione contro i ribassi grazie alle componente obbligazionaria
Cerchiamo una solida base obbligazionaria, che rappresenta il valore intrinseco della componente bond del titolo convertibile. La nostra rigorosa analisi di credito assegna un rating interno per ogni emissione.

Sfruttiamo appieno le caratteristiche di entrambe le componenti - azionaria e obbligazionaria - individuando le migliori opportunità d’investimento a livello globale. Le nostre decisioni d’investimento sono audaci, ma sempre guidate da una gestione prudente del rischio. Non investiamo mai in obbligazioni convertibili con merito di credito inferiore a B-.

Scopri di più sul nostro fondo obbligazioni convertibili e le share class disponibili.

saperne di più

universo.

Selezioniamo investimenti di massima qualità attraverso diverse regioni, settori e stili, con l’obiettivo di mantenere costantemente un merito di credito complessivo pari a investment grade. Ci concentriamo su temi supportati da driver di performance chiari.

Mercato globale delle obbligazioni convertibili⁶:

Principali temi d’investimento per le obbligazioni convertibili⁷:

Le obbligazioni convertibili offrono un’esposizione complementare⁸:

Obbl. convertibili globali e azioni globali (%)

Obbl. convertibili globali e obbl. high yield globali (%)

processo.

Il processo poggia su quattro pilastri fondamentali.

L’analisi macro e tematica determina l’allocazione del portafoglio in base a trend economici e tematici globali

Lo screening dell’universo d’investimento prevede l’applicazione di filtri per selezionare gli strumenti più idonei

L’analisi combina la ricerca fondamentale sulle società e la valutazione tecnica degli strumenti convertibili

La costruzione del portafoglio finale si basa sull’integrazione delle tre fasi precedenti ed è guidata da un modello quantitativo proprietario. Lo strumento di dimensionamento delle posizioni considera tutte le caratteristiche rilevanti di un’obbligazione convertibile e il giudizio dell’analista sulla solidità della società.

dati principali⁹.

2002

9 dicembre 2002
Strategia dal lancio

3 -5anni

Orizzonte d’investimento

USD

150mn

Dimensioni minime della posizione (a scopo di liquidità)

team di investimento¹⁰.

locom/_legacy/images/experts/LOcom_AuthorsAM-Gernath

Arnaud Gernath
Head of Convertible Bonds, London

Lydia Chaumont
Client Portfolio Manager

fonti.

1 LOIM, FTSE, Bloomberg LLP, MSCI, dal 31 dicembre 2004. Le performance del passato non sono indicative dei risultati futuri.
2 LOIM, BoAML, data as of December 2025.
3 LOIM e BoAML. Dati al 30 novembre 2025.
4 Dati al 30 novembre 2025.
5 Le singole posizioni possono avere una sensibilità maggiore o minore se la nostra analisi individua opportunità al di fuori della zona bilanciata.
6 BoAML, dati al 30 novembre 2025.
7 Dati al 30 novembre 2025. A soli fini illustrativi.
8 LOIM, Bloomberg. FTSE Global Focus, MSCI World, Bloomberg Global High Yield, tutti con copertura in euro. Dati al 30 settembre 2025 (aggiornamento trimestrale).
9 A soli fini illustrativi.
10 La composizione del team può cambiare senza preavviso.

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Il presente documento è una Comunicazione societaria destinata esclusivamente a investitori professionali. Il presente documento è una Comunicazione societaria destinata esclusivamente a Investitori professionali e non è una comunicazione commerciale riguardante un fondo, un prodotto d’investimento o servizi d’investimento offerti nel paese in questione. Il presente documento non mira a fornire consulenza d’investimento, contabile, professionale o legale. Il presente documento è pubblicato da: Lombard Odier Asset Management (Europe) Limited (di seguito la “Società”).
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Le obbligazioni convertibili offrono un’esposizione complementare⁸:

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USD

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