Risiken.

Die nachfolgend aufgeführten Risiken können wesentliche Auswirkungen haben, sind aber nicht immer angemessen im synthetischen Risikoindikator abgebildet und können deshalb zusätzliche Verluste verursachen: Kreditrisiko, Liquiditätsrisiko und Schwellenlandrisiko.

glossar.

Asia Value Bonds

Ein Fixed-Income-Ansatz für Anleihen in globalen Hartwährungen, um erfolgreich durch das sich verändernde asiatische Anleihenuniversum zu navigieren
 

Asiatische Hartwährungsanleihen sind ein Lichtblick unter den Schwellenmarktanleihen. Es handelt sich um einen Wachstumsmarkt, der starke Fundamentaldaten und eine attraktive Bewertung im Vergleich zu den globalen Märkten aufweist.

1 Quelle: Indizes von Bloomberg und JP Morgan, Lombard Odier. Stand: März 2022.
* Die angestrebte Performance ist eine Schätzung der zukünftigen Performance auf Basis der aktuellen Marktbedingungen und stellt keinen exakten Indikator dar. Die Höhe der Erträge hängt davon ab, wie sich der Markt entwickelt und wie lange das Produkt gehalten wird

Anlagebegründung.

Asien hat in den vergangenen Jahrzehnten eine umfangreiche Strukturreform erlebt. Neben dem exportorientierten Wachstum war in der Region auch eine stärkere wirtschaftliche Diversifizierung, eine grössere Transparenz auf Regierungsebene und eine Vertiefung der Kapitalmärkte zu beobachten. Um das kontinuierliche Wachstum aufrechtzuerhalten, greifen viele asiatische Unternehmen zunehmend auf USD-Anleihenmärkte zurück.

Daher bietet die Region eine sich verbessernde Kreditqualität und immer stärker diversifizierte Möglichkeiten1. Unseres Erachtens können asiatische Anleihen attraktive Anleihenchancen im Vergleich zu Industrieländeranleihen und bessere Fundamentaldaten als andere Schwellenländeranleihen bieten.
 


Quelle: LOIM; Bloomberg, 31. Mai 2023. Nur zur Veranschaulichung.
1 Quelle: Moody’s, JP Morgan, Oktober 2018. Es besteht keine Garantie, dass das Anlageziel des Teilfonds erreicht oder eine Kapitalrendite erzielt wird bzw. dass kein erheblicher Verlust eintritt.

Dynamische Suche nach Substanz.

Die Fundamentaldaten Asiens sprechen für einen attraktiven Ausblick für Anleihen: Wirtschaftswachstum, Verbesserung der Staatshaushalte sowie eine nachhaltige Verschuldung.

Unseres Erachtens ist jedoch ein aktiver Ansatz am besten geeignet, um die Chancen an den Märkten der Region zu nutzen und Risiken zu vermeiden. Unsere Asia-Value-Bond-Strategie beruht auf drei Säulen:


Nur zur Veranschaulichung. 

Unsere Strategie.

Mit unserer Asia-Value-Bond-Strategie verfolgen wir einen High-Conviction-Ansatz. Unser Ziel ist es, sowohl Erträge als auch Kapitalgewinne zu erzielen. Dafür investieren wir in Anlagen, die das Team für die besten Chancen im asiatisch-pazifischen Raum hält.

Der flexible Anlageansatz wird über elf Anleihen-Teilsegmente hinweg benchmarkunabhängig, dynamisch und ohne Einschränkungen verwaltet. So vermeiden wir die Verzerrungen in Indizes und können unterbewertete Chancen erschliessen. Das Team kann – innerhalb der Risikokontrollen – flexibel überall investieren. Dabei zielt es über Länder, Branchen, Ränge und Laufzeiten hinweg und unter Berücksichtigung sich verändernder Marktbedingungen aktiv auf die besten Anlagechancen ab.

Das Team ist auf Fundamentaldaten fokussiert und beurteilt sorgfältig die Qualität und die Risiken jeder Anlage. Zudem werden in einem vollständig integrierten Nachhaltigkeitsrahmen sowohl die Top-down-Positionierung als auch die Risikolimiten für das Gesamtportfolio berücksichtigt.

Philosophie.

Wir glauben, dass für die asiatischen Anleihenmärkte ein aktiver High-Conviction-Managementansatz am besten geeignet ist. Dort kann es mitunter starke Ineffizienzen und Renditestreuungen geben, und die Risiken und Chancen ändern sich ständig.

Unser Schwerpunkt bei der Auswahl der Anlagen und beim Aufbau diversifizierter Portfolios liegt auf Substanztiteln. Wir gehen davon aus, dass wir auf diese Weise von einer langfristigen Outperformance in unseren Long-only-Total-Return-Strategien profitieren. Unser beharrliches, wertorientiertes, fundamentales Top-down- und Bottom-up-Research bietet zudem nachhaltige langfristige Vorteile. Wir sind benchmarkbewusst, aber nicht benchmarkorientiert.”

Flexibler Anlageansatz.

Long-only-Total-Return
Wir sind bestrebt, Renditen über Erträge und Kapitalgewinne zu erzielen. Das bedeutet, sowohl langfristig Zinserträge zu erzielen als auch mithilfe eines hochaktiven Managements andere Renditequellen auszuschöpfen.
    
High Conviction

Da wir uns von den Beschränkungen der nach Marktkapitalisierungen gewichteten Benchmarks freimachen, ist das Portfolio nicht an hohe Konzentrationen einzelner Länder oder Emittenten gebunden, die stärker verschuldet sind. Somit können wir mit Überzeugung in laufende Marktchancen investieren und Risiken mindern.
    
Wertorientierung

Asia Value Bond konzentriert sich auf das Streben nach Substanz. Der flexible Ansatz ermöglicht es dem Team, jederzeit die ihres Erachtens attraktivsten Chancen unter den Ländern, Sektoren, Emittenten, Rängen und Laufzeiten zu verfolgen.
 
Das Endergebnis 

Das Endergebnis ist ein diversifiziertes Portfolio aus rund 140 Positionen mit einem typischen Kreditrating von BBB-. Das Risikomanagement ist in den Portfoliomanagementprozess integriert. Zudem sind strenge Risikolimiten und natürliche Absicherungen eingebaut, um die Auswirkungen starker Marktbewegungen zu verringern.

Integration von Nachhaltigkeit.

Eine Nachhaltigkeitsanalyse ist fester Bestandteil sämtlicher Schritte unseres Anlageprozesses. Das Team verfolgt aktiv nachhaltige Chancen im gesamten asiatisch-pazifischen Raum:
 

Beispiel Unternehmen:
Ein führender Erzeuger sauberer Energie in Indien mit starkem Aktionärsrückhalt durch einen grossen Staatsfonds als Mehrheitsaktionär.
Wir haben in verschiedene Anleihenemissionen des Unternehmens investiert und rechnen aufgrund des starken Versorgerprofils im Laufe der Zeit mit komprimierten Spreads.
 

Beispiel Finanzwerte:
Erstrangige und nachrangige Anleihen – Banken, Versicherer und Broker-Dealer
Die kündbare Anleihe einer Bank hatte einen hohen Coupon und galt als attraktive technische Anlage. Das Team erkannte, dass zwar das Risiko einer übermässigen Fremdfinanzierung und damit verbundener Übernahmen bestand. Gleichzeitig stellte es aber fest, dass ein weiterer Anleger sich möglicherweise an einer zusätzlichen Finanzierungslast beteiligen würde.
 

Beispiel Staatsanleihen:
Staats- und Quasi-Staatsanleihen
Wir haben in die längerfristige Anleihenemission eines chinesischen Staatsunternehmens im industriellen Sektor investiert. Dabei gingen wir davon aus, dass das Unternehmen von einer potenziellen zukünftigen Fusion oder einer bevorstehenden Emission einer Staatsanleihe profitieren könnte; dies würde zu einer Neubewertung führen.

Warum wir?

Die Strategie wird von einem erfahrenen Team mit vielfältigem beruflichem Hintergrund verwaltet, das über eine Erfolgsbilanz von mehr als zehn Jahren verfügt. 

Da wir an die Vorteile einer lokalen Präsenz in Asien glauben, hat das Team seinen Sitz in Hongkong und Singapur. Singapur entwickelt sich zum führenden globalen Drehkreuz für Veranstaltungen von Emittenten aus Asien und Schwellenländern weltweit, darunter Deal- und Non-Deal-Roadshows. 

Die lokalen Anlageteams kennen die asiatischen Anleihenmärkte sehr genau und sind in der traditionellen Community sowie mit Rating-Agenturen und Bankenkonsortien gut vernetzt. 

Anlageteam.

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Dhiraj Bajaj
Portfolio Manager & Head of Fixed Income Asia

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Nivedita Sunil 
Portfolio Manager

 

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Poh Xiongwei
Senior Credit Research Analyst

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Kenneth Kwan
Senior Credit Research Analyst

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Janvi Sanghvi
Credit Research Analyst 

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Benedict Liew
Fixed Income Product Specialist

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Fondsinformationen.

LO Funds - Asia Value Bond

Asset-KlasseFixed Income
StrategieRegionale Anleihen
KategorieKredit
Name der Anteilsklasse ISIN WährungDatumNIW
Name der Anteilsklasse LO Funds - Asia Value Bond, (USD) N D3ISINLU2852998454WährungUSDDatum - NIW115.53
Name der Anteilsklasse LO Funds - Asia Value Bond, (USD) R AISINLU1480985578WährungUSDDatum - NIW98.57
Name der Anteilsklasse LO Funds - Asia Value Bond, (USD) R D3ISINLU2796589658WährungUSDDatum - NIW96.6
Die in der Vergangenheit erzielte Performance bietet keine Gewähr für die künftige Wertentwicklung. Falls die Fondswährung von der Währung abweicht, auf welche die Mehrheit der Vermögenswerte des Anlegers lautet, sollte der Anleger beachten, dass Wechselkursänderungen den Wert der Basiswerte des Fonds beeinflussen können. Der Risikomanagementprozess umfasst Massnahmen zur Risikoüberwachung und ?steuerung, verspricht aber nicht unbedingt ein niedriges Risiko.

Webinar | Macro outlook for Asian and emerging market fixed income
fixed income Institutional
fixed income Institutional Asia value bonds Wholesale

Webinar | Macro outlook for Asian and emerging market fixed income

Fixed-income assets are cheap on a multi-year horizon in Asian and emerging markets such that the risk-reward is asymmetric, offering attractive potential regardless of a bearish or bullish environment for patient investors, in our view.

Asiatische Anleihen: Eine wachsende Chance
fixed income Asset Management
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Asiatische Anleihen: Eine wachsende Chance

Wir sehen asiatische Anleihen als weiterhin expandierende Anlageklasse und erläutern die wesentlichen Indizes und Benchmarks in diesem wachsenden Universum an Anlagegelegenheiten.

Asian credit: repositioning in EM debt
fixed income Asset Management
fixed income Asset Management fixed income Asia Investment grade Asia value bonds DC DB Banks Investment strategies Official institutions Wholesale Third party asset managers Consultants Geronne Independants Insurance Institutional Endowments Fund of funds

Asiatische Anleihen: Neupositionierung in Schwellenländeranleihen

Warum sollten Anleger bei Schwellenländeranleihen sorgfältiger auswählen und die Asien-Pazifik-Region ins Zentrum ihrer Allokationen stellen?

Asiatische Anleihen: eine Quelle der Effizienz bei der Anleihenallokation
fixed income Asset Management
fixed income Asset Management fixed income Asia Investment grade Asia value bonds DC DB Banks Investment strategies Official institutions Wholesale Third party asset managers Consultants Geronne Independants Insurance Institutional Endowments Fund of funds

Asiatische Anleihen: eine Quelle der Effizienz bei der Anleihenallokation

Wie könnten auf US-Dollar lautende Investment-Grade-Anleihen aus Asien für eine effizientere Kernallokation in Anleihen eingesetzt werden?

Asiatische Anleihen:  3 wesentliche Diversifizierungs- vorteile
fixed income Asset Management
fixed income Asset Management fixed income Asia Investment grade Asia value bonds DC DB Banks Investment strategies Official institutions Wholesale Third party asset managers Consultants Geronne Independants Insurance Institutional Endowments Fund of funds

Asiatische Anleihen: 3 wesentliche Diversifizierungs- vorteile

Welche 3 wesentlichen Diversifizierungsvorteile bieten asiatische IG-Anleihen im Vergleich zum herkömmlichen „Global Aggregate“-Universum?

Asiatische Anleihen: Eine strukturell wachsende Anlageklasse
fixed income Asset Management
fixed income Asset Management fixed income Asia Investment grade Asia value bonds DC DB Banks Investment strategies Official institutions Wholesale Third party asset managers Consultants Geronne Independants Insurance Institutional Endowments Fund of funds

Asiatische Anleihen: Eine strukturell wachsende Anlageklasse

In US-Dollar denominierte asiatische Anleihen bieten globalen Anlegern eine Reihe von Vorteilen bei festverzinslichen Wertpapieren mit Investment Grade

Wichtige Informationen.

Dieses Dokument ist eine Unternehmensmitteilung und richtet sich ausschliesslich an professionelle Anlegerinnen und Anleger. 

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