rischi.

I seguenti rischi possono essere sostanzialmente rilevanti ma possono non essere sempre adeguatamente espressi dall'indicatore di rischio sintetico e possono causare perdite addizionali: Rischio di credito, Rischio di liquidità e Rischio di mercati emergenti.

Asia Value Bonds

Un approccio basato sul reddito fisso globale in valuta forte per affrontare i cambiamenti nel panorama del credito asiatico

Il credito asiatico in valuta forte è un’isola felice all’interno dei mercati obbligazionari emergenti e rappresenta un mercato in crescita con fondamentali solidi e un buon potenziale rispetto ai mercati globali.

$1’000 Mld

Mercato triplicato negli ultimi 10 anni a sostegno
della crescita della regione¹

Articolo 8

Classificazione SFDR

4 - 6%

Obiettivo di rendimento al lordo delle
commissioni*

1 Fonte: indici Bloomberg, indici JP Morgan, Lombard Odier, marzo 2022.
* L’obiettivo di rendimento è una stima della performance futura basata sulle attuali condizioni di mercato e non è un indicatore esatto. I risultati ottenuti variano a seconda dell’andamento del mercato e del periodo di detenzione del prodotto

tesi d’investimento.

Negli ultimi decenni l’Asia ha attraversato una serie di importanti riforme strutturali. Oltre alla crescita trainata dalle esportazioni, la regione registra una crescente diversificazione dell’economia, un aumento della trasparenza dei governi e una maggiore profondità dei mercati dei capitali. Per finanziare un’ulteriore crescita futura, numerose imprese asiatiche si rivolgono sempre più spesso ai mercati del debito denominato in USD.

In questo contesto, la regione beneficia di un miglioramento della qualità del credito e di opportunità sempre più diversificate1. A nostro avviso, il settore del credito asiatico può offrire occasioni più interessanti rispetto ai mercati sviluppati e fondamentali più robusti rispetto ad altri mercati emergenti.

Fonte: LOIM, Bloomberg, 31 maggio 2023. A soli fini illustrativi.

1 Fonte: Moody’s, JP Morgan, ottobre 2018. Non c’è alcuna garanzia che gli obiettivi di investimento del Comparto saranno raggiunti o che ci sarà un guadagno rispetto al capitale iniziale, né che sarà possibile evitare perdite sostanziali.

ricerca del value.

Le prospettive del mercato del credito asiatico sono sostenute dai fondamentali favorevoli in termini di crescita economica, miglioramento dei bilanci e livelli di debito sostenibili.

Ma crediamo che un approccio attivo permetta di sfruttare al meglio le opportunità ed evitare i rischi associati alla regione. La nostra strategia Asia Value Bond si articola su tre pilastri:

A soli fini illustrativi.

la nostra strategia.

La nostra strategia Asia Value Bond attua un approccio ad alta convinzione che mira a generare sia redditi che plusvalenze investendo in quelle che il team considera le migliori opportunità nella regione Asia-Pacifico.

Il processo d’investimento senza vincoli è applicato in modo dinamico all’interno di 11 comparti obbligazionari ed è gestito senza fare riferimento al benchmark per evitare gli orientamenti preferenziali degli indici e per scoprire opportunità sottostimate. Il team dispone quindi della massima flessibilità per investire in qualsiasi area (nel rispetto dei limiti di controllo del rischio) e perseguire attivamente le migliori opportunità offerte da paesi, settori, seniority e scadenze, tenendo conto del variare delle condizioni di mercato.

La gestione orientata ai fondamentali si basa su un’attenta valutazione della qualità e dei rischi di ogni investimento nel posizionamento top-down e dei limiti di rischio complessivi del portafoglio nell’ambito di un quadro di sostenibilità pienamente integrato.

Strategia attiva Total Return

Approccio basato sulle migliori idee high conviction per generare rendimenti totali
Forte enfasi sui fattori macro e sui fondamentali bottom-up
Allocazione flessibile
Diversificazione superiore rispetto ai benchmark basati sulla capitalizzazione di mercato

Processo disciplinato con integrazione della sostenibilità

Stile d’investimento coerente
Focus costante sulla ricerca del valore
Piena integrazione dei fattori ESG e della sostenibilità nel processo d’investimento
LO Funds – Asia Value Bond è classificato articolo 8 ai sensi dell’SFDR
Attenta pianificazione delle risorse e della capacity

filosofia.

Crediamo che un approccio di gestione attiva high conviction sia quello più adatto ai mercati del credito asiatici, che nel corso del tempo possono presentare elevati livelli di inefficienza e dispersione e continui cambiamenti del quadro dei rischi e delle opportunità.

Selezioniamo gli investimenti e costruiamo portafogli diversificati applicando un orientamento value, che a nostro avviso permetterà alle nostre strategie long-only a rendimento totale di generare una sovraperformance a lungo termine. La nostra incessante ricerca fondamentale top-down e bottom-up con orientamento value conferisce a sua volta un vantaggio sostenibile a lungo termine. Teniamo conto del benchmark, senza considerarlo vincolante.

approccio d’investimento flessibile.

Long-only total return
Miriamo a generare rendimenti cedolari e plusvalenze. Cerchiamo quindi di sfruttare il reddito da interessi a lungo termine e attuare una gestione altamente attiva per cogliere altre fonti di rendimento.

High conviction
Evitando di conformarci a un benchmark ponderato per la capitalizzazione di mercato, costruiamo un portafoglio senza posizioni concentrate in singoli paesi o emittenti altamente indebitati. Questo approccio ci consente di investire con convinzione nelle opportunità presenti sul mercato e di mitigare i rischi.
Orientamento al Value
La strategia Asia Value Bond mira a individuare le opportunità value. L’approccio flessibile consente al team di perseguire in ogni momento le opportunità a suo giudizio più interessanti a livello di paesi, settori, emittenti, priorità di rimborso o scadenza.

Il risultato finale
Il risultato è un portafoglio diversificato di circa 140 posizioni con un rating di credito medio di BBB-. La gestione del rischio è parte integrante del processo di gestione del portafoglio, con limiti di rischio rigorosi e coperture intrinseche per ridurre l’impatto di brusche variazioni del mercato.

integrazione della sostenibilità.

L’analisi della sostenibilità è pienamente integrata in ogni fase del processo d’investimento e vengono perseguite attivamente le opportunità sostenibili disponibili nella regione Asia-Pacifico.

Esempio obbligazioni societarie
Una società indiana leader nelle energie pulite con forte sostegno da parte degli azionisti (l’azionista di maggioranza è un grande fondo sovrano).
Abbiamo investito in diverse emissioni obbligazionarie della società in previsione di una compressione degli spread, dato il suo profilo stabile di utility.

Esempio emittenti finanziari
Debito senior e subordinato: banche, assicurazioni, società d’intermediazione
L’obbligazione callable di una banca staccava una cedola elevata ed era considerata un investimento interessante sul piano tecnico. Il team ha riconosciuto il rischio che l’istituto assumesse una leva eccessiva per realizzare acquisizioni e ha segnalato che un altro investitore avrebbe potuto condividere l’onere finanziario.

Esempio debito sovrano
Obbligazioni governative e quasi governative
Abbiamo investito nell’obbligazione a lungo termine di un’impresa statale cinese del settore industriale. La nostra convinzione era che la società potesse beneficiare di una potenziale fusione futura o di un’imminente emissione sovrana che scontasse questa eventualità.

perché noi?

La strategia è gestita da un team di specialisti che hanno maturato esperienze più che decennali.
I membri del team, che credono nell’importanza di avere una presenza “locale” in Asia, sono ubicati a Singapore, che si sta affermando come centro globale di riferimento per l’Asia e gli emittenti dei ME globali, compresi i roadshow generali o relativi a operazioni specifiche.

I team d’investimento locali hanno una profonda conoscenza dei mercati del credito asiatici e contano su una vasta rete di contatti con la comunità obbligazionaria, le agenzie di rating e i sindacati di banche.

The local investment teams have deep knowledge of the Asian credit markets, as well as a strong network within the wider fixed income community, ratings agencies and bank syndicates.

Team d’investimento solido e stabile

Struttura locale dedicata con supporto infrastrutturale globale
Team locale di esperti guidato da leader autorevoli
Forte impegno del management

team di investimento.

Dhiraj Bajaj
Portfolio Manager & Head of Fixed Income Asia

Nivedita Sunil
Portfolio Manager


Poh Xiongwei Senior Credit Research Analyst


Kenneth Kwan Senior Credit Research Analyst


Janvi Sanghvi Credit Research Analyst


Benedict Liew Fixed Income Product Specialist

Il team d’investimento può subire modifiche.

contattaci.

Scopri di più sul nostro Fund.

Le performance passate non costituiscono garanzia di risultati futuri. Se i fondi sono denominati in una valuta diversa da quella in cui è investita la maggior parte degli attivi dell?investitore, quest?ultimo deve essere consapevole che le variazioni dei tassi di cambio potrebbero incidere sul valore delle attività sottostanti dei fondi. Il processo di gestione del rischio di portafoglio è finalizzato a monitorare e gestire il rischio, ma ciò non implica che il rischio sia basso.

vedi altri fondi

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Webinar | Macro outlook for Asian and emerging market fixed income

15 gennaio 2024

Fixed-income assets are cheap on a multi-year horizon in Asian and emerging markets such that the risk-reward is asymmetric, offering attractive potential regardless of a bearish or bullish environment for patient investors, in our view.