Webinar | Quali sono le prospettive per il reddito fisso asiatico?

Guarda il replay del nostro webinar Asia Fixed Income: Quale approccio adottare nei confronti dei mercati asiatici delle obbligazioni investment grade (IG) e high yield (HY) nel 2022?

Dhiraj Bajaj, Head of Asia Fixed Income, si aspetta che il mercato si stabilizzi dopo il recente forte aumento dei rendimenti dei Treasury e che l’ondata di insolvenze registrate in Cina stia per concludersi.

Il team d’investimento basato a Singapore che gestisce i nostri prodotti pluripremiati di obbligazioni non governative asiatiche con attivi in gestione per 7,3 miliardi di dollari¹ ha affrontato i seguenti argomenti.

• Un nuovo quadro di crescita e inflazione – Le dinamiche cicliche e strutturali dovrebbero porre fine al periodo di bassa inflazione e stagnazione strutturale che dura ormai dalla crisi finanziaria, in linea con gli effetti dimostrati della pandemia, che sta modificando in modo fondamentale il contesto di crescita e inflazione globale.

• Passaggio delle politiche cinesi da restrittive a espansive – Mentre l’inasprimento normativo, la politica zero Covid-19 e le difficoltà del settore immobiliare penalizzano l’economia, le autorità ricorreranno probabilmente a stimoli fiscali e monetari per cercare di raggiungere l’obiettivo di crescita. Ci aspettiamo che queste iniziative siano concentrate nel primo semestre per evitare un atterraggio duro dell’economia.

• Orientamento complessivamente positivo sull’IG asiatico – A nostro avviso, gli effetti dell’aumento dei rendimenti dei Treasury dovrebbero essere mitigati dal miglioramento delle prospettive degli spread IG, alla luce del rafforzamento dei fondamentali societari, delle previsioni più positive per la politica monetaria e fiscale cinese e dei fattori tecnici favorevoli al reddito fisso.

• Nell’HY asiatico, ritorno ai principi base con il calo dei tassi d’inadempienza – A seguito dei numerosi default, che hanno superato il 10%, e della peggiore performance annuale registrata dal 2008, l’universo dell’HY asiatico si presenta oggi in condizioni migliori. Ci aspettiamo che il calo del tasso d’inadempienza nel 2022 favorisca la generazione di reddito e dia avvio a un recupero a partire da una nuova base.

Fonti

1  Fonte: LOIM, dati al 31 ottobre 2021. Vincitore del premio Lipper per il 2018 (Regno Unito), 2019 (Germania, Austria) e 2020 (Svizzera, Paesi nordici, Francia) e vincitore del premio Fund Selector Asia Platinum Award. I premi e le valutazioni sono soggetti a modifiche senza preavviso. I rendimenti passati non sono indicativi dei risultati futuri.

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