Asia Value Bonds

Asien hat in den vergangenen Jahrzehnten eine umfangreiche Strukturreform erlebt. Neben dem exportorientierten Wachstum war in der Region auch eine stärkere wirtschaftliche Diversifizierung, eine grössere Transparenz auf Regierungsebene und eine Vertiefung der Kapitalmärkte zu beobachten. Um das kontinuierliche Wachstum aufrechtzuerhalten, greifen viele asiatische Unternehmen zunehmend auf USD-Anleihenmärkte zurück.

Daher bietet die Region eine sich verbessernde Kreditqualität und immer stärker diversifizierte Möglichkeiten¹. Unseres Erachtens können asiatische Anleihen attraktive Anleihenchancen im Vergleich zu Industrieländeranleihen und bessere Fundamentaldaten als andere Schwellenländeranleihen bieten.
 

Quelle: LOIM; Bloomberg, 31. Mai 2023. Nur zur Veranschaulichung.
1 Quelle: Moody’s, JP Morgan, Oktober 2018. Es besteht keine Garantie, dass das Anlageziel des Teilfonds erreicht oder eine Kapitalrendite erzielt wird bzw. dass kein erheblicher Verlust eintritt.

Eine Nachhaltigkeitsanalyse ist fester Bestandteil sämtlicher Schritte unseres Anlageprozesses. Das Team verfolgt aktiv nachhaltige Chancen im gesamten asiatisch-pazifischen Raum:
 

Beispiel Unternehmen:
Ein führender Erzeuger sauberer Energie in Indien mit starkem Aktionärsrückhalt durch einen grossen Staatsfonds als Mehrheitsaktionär.
Wir haben in verschiedene Anleihenemissionen des Unternehmens investiert und rechnen aufgrund des starken Versorgerprofils im Laufe der Zeit mit komprimierten Spreads.
 

Beispiel Finanzwerte:
Erstrangige und nachrangige Anleihen – Banken, Versicherer und Broker-Dealer
Die kündbare Anleihe einer Bank hatte einen hohen Coupon und galt als attraktive technische Anlage. Das Team erkannte, dass zwar das Risiko einer übermässigen Fremdfinanzierung und damit verbundener Übernahmen bestand. Gleichzeitig stellte es aber fest, dass ein weiterer Anleger sich möglicherweise an einer zusätzlichen Finanzierungslast beteiligen würde.
 

Beispiel Staatsanleihen:
Staats- und Quasi-Staatsanleihen
Wir haben in die längerfristige Anleihenemission eines chinesischen Staatsunternehmens im industriellen Sektor investiert. Dabei gingen wir davon aus, dass das Unternehmen von einer potenziellen zukünftigen Fusion oder einer bevorstehenden Emission einer Staatsanleihe profitieren könnte; dies würde zu einer Neubewertung führen.

Die Strategie wird von einem erfahrenen Team mit vielfältigem beruflichem Hintergrund verwaltet, das über eine Erfolgsbilanz von mehr als zehn Jahren verfügt. 

Da wir an die Vorteile einer lokalen Präsenz in Asien glauben, hat das Team seinen Sitz in Hongkong und Singapur. Singapur entwickelt sich zum führenden globalen Drehkreuz für Veranstaltungen von Emittenten aus Asien und Schwellenländern weltweit, darunter Deal- und Non-Deal-Roadshows. 

Die lokalen Anlageteams kennen die asiatischen Anleihenmärkte sehr genau und sind in der traditionellen Community sowie mit Rating-Agenturen und Bankenkonsortien gut vernetzt.