rischi.

I seguenti rischi possono essere sostanzialmente rilevanti ma possono non essere sempre adeguatamente espressi dall'indicatore di rischio sintetico e possono causare perdite addizionali: Rischio di liquidità, Rischio operativo e rischi collegati alla custodia di attivi e Rischio di concentrazione.

Continental Europe Family Leaders

Imprese familiari – una visione di lungo periodo

Le imprese a gestione familiare presentano vantaggi competitivi nella loro visione di lungo periodo e hanno mostrato un potenziale di sovraperformance in termini storici nell’ambito del più ampio universo azionario.¹ La nostra strategia Continental Europe Family Leaders mira a cogliere queste opportunità mediante un portafoglio high-conviction di piccole imprese familiari europee di alta qualità.

1 Fonte: LOIM. Universo della strategia Family Leaders rispetto all’indice MSCI Europe ex-UK Small Caps, 31 dicembre 2007 – 31 dicembre 2019. I risultati ottenuti nel passato da un indice di riferimento non costituiscono garanzia di risultati futuri. Nessun indice di riferimento è direttamente comparabile alla strategia. Non vi è alcuna garanzia che gli obiettivi di investimento della strategia saranno raggiunti o che vi sarà un guadagno rispetto al capitale iniziale, né che sarà possibile evitare perdite sostanziali.

60-90%

delle società UE sono imprese familiari

70-95%

di tutte le realtà aziendali del mondo

40-50%

degli occupati nel settore privato dell’UE

Fonte: European Family Businesses (www.europeanfamilybusinesses.eu).

2 U.S. Health Care from a Global Perspective, 2022: Accelerating Spending, Worsening Outcomes.

tutto in famiglia.

Le imprese e gli imprenditori familiari costituiscono una parte rilevante del nostro tessuto economico e presentano caratteristiche specifiche in grado di generare rendimenti sostenibili e a lungo termine. In genere si tratta di piccole imprese che offrono rendimenti economici superiori, una strategia di lungo periodo orientata a cogliere mega-trend e sfide globali, nonché l’impegno nei confronti di tutti gli azionisti.

Per rientrare nella nostra definizione per questa categoria societaria, l’impresa familiare deve dimostrare che il fondatore (o fondatori) o gli eredi rappresentano:

l’azionista di maggioranza
detengono almeno il 10% del capitale
partecipano attivamente all’operatività aziendale

imprese familiari – quattro caratteristiche della generazione di alfa.

Abbiamo individuato quattro valori e caratteristiche specifici delle imprese familiari in grado di generare valore e rendimenti a lungo termine:

Vero orientamento di lungo periodo, visione strategica e stabilità. Le imprese familiari hanno maggiori probabilità di perseguire la continuità generazionale, per cui il patrimonio viene lasciato in eredità alla generazione successiva, e questo può tradursi in una visione di lungo periodo più stabile rispetto a quella di altre tipologie societarie.
Creazione di valore economico a un livello più elevato. L’attività delle imprese familiari è spesso influenzata da una mentalità “skin-in-the-game”, vale a dire di un coinvolgimento diretto, in particolare finanziario, dei titolari dell’impresa. Queste imprese tendono a concentrarsi sulla crescita organica e sulla creazione di valore nel lungo periodo anziché sulla rendicontazione trimestrale.
Leader di tendenze interessanti. La riuscita della trasmissione intergenerazionale del patrimonio impone a queste imprese di essere più attente agli incombenti cambiamenti strutturali e alle opportunità di crescita.
Una sostenibilità innata. Le imprese familiari devono tutelare l’allineamento agli stakeholder. Il perseguimento della creazione di valore intergenerazionale promuove la stewardship nell’interesse dei futuri stakeholder.

impulso alla rivoluzione della sostenibilità.

Per le imprese familiari la posta in gioco in termini reputazionali è più alta e occorre inoltre tutelare l’allineamento agli stakeholder, un incentivo naturale al perseguimento di modelli operativi sostenibili.

Di seguito ne riportiamo tre esempi:

Materiali sostenibili: Il sughero è una risorsa naturalmente rinnovabile e ha un basso impatto ambientale. Un produttore di sughero portoghese, un’azienda a controllo familiare, ha fatto un salto di qualità conquistando una posizione di leadership grazie alla differenziazione e all’innovazione. Ad esempio, i suoi tappi di sughero tecnici hanno conquistato una quota di mercato come sostituti dei tappi in plastica.
Sistemi urbani sostenibili: Il mercato mondiale degli edifici verdi dovrebbe crescere di 187 miliardi di dollari statunitensi nei prossimi sette anni.¹Il leader europeo di questo mercato di nicchia è un’impresa gestita dal fondatore che si concentra su materiali edilizi ecologici ricavati dal legno. L’impresa ha avuto successo grazie a una strategia di integrazione verticale.
Filiere sostenibili: La robotica industriale e l’adozione su vasta scala dell’automazione stanno plasmando il nostro futuro. Le soluzioni di visione artificiale (machine-vision), sia hardware che software, contribuiscono a ottimizzare le efficienze. In altre parole, sono l’“occhio intelligente” dei robot. Il fondatore di uno dei tre principali produttori di queste tecnologie continua a svolgere funzione di presidente del Consiglio di Amministrazione e promuove l’adozione di una mentalità di crescita-tramite-innovazione.

1 Fonte: Even with Covid-19, Green Buildings Materials Market Expected to Grow by $187 Billion

A soli fini illustrativi. Non c’è alcuna garanzia che gli obiettivi di investimento saranno raggiunti o che ci sarà un guadagno rispetto al capitale iniziale, né che sarà possibile evitare perdite sostanziali.

perché noi?

In quanto parte di un’impresa familiare multigenerazionale fondata nel 1796, comprendiamo e siamo in grado di riconoscere l’autenticità della visione e della convinzione in altre imprese familiari. Riteniamo che questo offra informazioni utili riguardo alle loro prospettive di successo nel lungo termine. Comprendiamo e riconosciamo l’autenticità della visione e della convinzione in altre imprese familiari.

Inoltre, il nostro impegno nei confronti della sostenibilità determina un ulteriore filo conduttore.

Comprendiamo la mentalità delle imprese familiari che si basa sulla creazione del valore nel lungo termine, sull’adattabilità e sulla sostenibilità
L’impegno diretto, di tipo “skin-in-the-game” è essenziale per queste imprese, così come per le nostre
Riteniamo che questo offra informazioni utili riguardo alle loro prospettive di successo nel lungo termine.
Per le imprese familiari, il perseguimento della creazione di valore transgenerazionale conferisce ancora più importanza alla stewardship per i futuri stakeholder.

la nostra strategia.

La nostra strategia Continental Europe Family Leaders mira a beneficiare del potenziale di rendimenti futuri

ricavabile dalle imprese familiari, investendo in quelle imprese che mostrano caratteristiche chiave comuni individuate dalla nostra ricerca:

presentano innate caratteristiche a lungo termine per il successo
presentano un’attenzione naturale, intrinseca alla creazione di valore economico grazie alla mentalità “skin-in-the-game”
stanno cogliendo i mega-trend concentrandosi sulla crescita organica
tendono a essere sensibili alla sostenibilità per effetto dell’importanza cruciale della reputazione

Ci prefiggiamo di cogliere queste opportunità mediante una ricerca di tipo “bottom-up” prospettica, approfondita e rigorosa che individua le società nell’universo delle small cap europee che presentano modelli operativi e finanziari solidi e sostenibili e che generano extra rendimenti economici (EER), evitando al contempo prassi e modelli aziendali (ESG) fragili. Nella costruzione di un portafoglio di “family leader”, miriamo a offrire un portafoglio high-conviction a basso tasso di rotazione di 40-65 società con caratteristiche di crescita, qualità, resilienza e un solido profilo “familiare”.

**Gli eventuali riferimenti a società o titoli specifici non costituiscono una raccomandazione per l’acquisto, la vendita, la detenzione o l’investimento diretto in tali società o titoli. Non si deve in alcun modo ritenere che le raccomandazioni formulate per il futuro genereranno una remunerazione o eguaglieranno la performance dei titoli discussi nel presente documento.

filosofia e processo di investimento.

In LOIM, il nostro processo di investimento unito alla rigorosa ricerca fondamentale ci consente di individuare le imprese familiari che presentano modelli operativi e finanziari solidi e sostenibili e che generano extra rendimenti economici.

Il nostro approccio disciplinato facilita una gestione del rischio rigorosa, apportando trasparenza e responsabilità in ogni fase del processo.

Fonte: analisi LOIM. A soli fini illustrativi.

team di investimento.

Ingrid Nouhaud, CFA
Portfolio Manager

Pascal Menges
Head of Investment Process and Equities Research

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Le performance passate non costituiscono garanzia di risultati futuri. Se i fondi sono denominati in una valuta diversa da quella in cui è investita la maggior parte degli attivi dell?investitore, quest?ultimo deve essere consapevole che le variazioni dei tassi di cambio potrebbero incidere sul valore delle attività sottostanti dei fondi. Il processo di gestione del rischio di portafoglio è finalizzato a monitorare e gestire il rischio, ma ciò non implica che il rischio sia basso.

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informazioni importanti.

Lombard Odier Funds (nel seguito il “Fondo”) è una società d’investimento a capitale variabile (SICAV) del Lussemburgo. Il Fondo è autorizzato e disciplinato dalla Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) del Lussemburgo quale Organismo di investimento collettivo in valori mobiliari (OICVM) conformemente alla Parte I della legge lussemburghese del 17 dicembre 2010 che attua la direttiva europea 2009/65/CE, e successive modifiche (“Direttiva OICVM”). Questo documento di marketing si riferisce in particolare a Climate Transition un Comparto di LO Funds (di seguito il “Comparto”). La Società di gestione del Fondo è Lombard Odier Funds (Europe) S.A. (d seguito “Società di gestione”), una società a responsabilità limitata (SA) con sede in Lussemburgo all’indirizzo 291, route d’Arlon 1150, autorizzata e regolamentata dalla CSSF come Società di gestione secondo la definizione di cui alla Direttiva UE 2009/65/CE, e successive modifiche, e secondo la definizione della Direttiva UE 2011/61/UE sui Gestori di fondi d’investimento alternativi (AIFMD). Lo scopo della Società di gestione è la creazione, la promozione, l’amministrazione, la gestione e la commercializzazione di OICVM lussemburghesi e stranieri, fondi di investimento alternativi (“FIA”) e altri fondi regolamentati, veicoli di investimento collettivo o altri veicoli di investimento, nonché l’offerta di servizi di gestione di portafoglio e di consulenza in materia di investimenti. LO Funds – Natural Capital non è stato ancora lanciato. Le informazioni contenute nel presente documento sono soggette a modifiche e integrazioni. Questa comunicazione di marketing è stata redatta e pubblicata da Lombard Odier Asset Management (Europe) Limited. Lombard Odier Investment Managers (“LOIM”) è un nome commerciale. Il prospetto, lo statuto, i Documenti contenenti informazioni chiave per gli investitori, il modulo di sottoscrizione e le relazioni annuali e semestrali più recenti sono gli unici documenti di offerta ufficiali delle azioni del Fondo (la “Documentazione di Offerta”). La Documentazione di Offerta è/sarà disponibile in inglese, francese, tedesco e italiano sul sito www.loim.com e può essere richiesta gratuitamente presso la sede legale del Comparto in Lussemburgo: 291 route d’Arlon, 1150 Lussemburgo, Granducato di Lussemburgo. Le informazioni contenute nella presente comunicazione di marketing non tengono conto di alcuna circostanza, obiettivo o esigenza individuale specifica e non costituiscono materiale di ricerca né intendono affermare l’idoneità di qualsiasi strategia d’investimento alle circostanze individuali o che qualsiasi investimento o strategia costituiscono una consulenza d’investimento per qualsivoglia investitore. La presente comunicazione di marketing non intende sostituire un’assistenza professionale relativa a investimenti in prodotti finanziari. Prima di effettuare un investimento, l’ investitore de ve prendere visione di tutta la Documentazione di offerta e in particolare dei fattori di rischio, costi e condizioni di investimento nel Comparto. Desideriamo attirare l’attenzione
dell’investitore sulla natura a lungo termine della generazione di rendimenti nel ciclo economico e sul fatto che l’uso di strumenti finanziari derivati nel contesto della strategia d’investimento potrebbe risultare in un maggior livello di leva finanziaria e in un aumento dell’esposizione complessiva al rischio del Comparto e della volatilità del suo valore patrimoniale netto. Gli investitori dovrebbero valutare l’adeguatezza di un investimento di questo tipo in base al proprio specifico profilo di ri schio e al le proprie circostanze personali e, se necessario, ricevere una consulenza professionale indipendente in relazione ai rischi, oltre che alle conseguenze legali, normative, di credito, fiscali e contabili dell’investimento. Non c’è alcuna garanzia che gli obiettivi di investimento del Comparto saranno raggiunti o che ci sarà un guadagno rispetto al capitale iniziale. La performance passata non è un indicatore affidabile de i ri sultati futuri. Laddove il
Comparto è denominato in una moneta diversa dalla moneta di base dell’investitore, l’eventuale oscillazione del tasso di cambio potrebbe incidere sfavorevolmente sul prezzo e sulle entrate. Prendere debitamente nota dei fattori di rischio. La società di gestione del Comparto / Fondo ha facoltà di decidere in qualunque momento di cessare la commercializzazione del prodotto nel paese di residenza dell’investitore. Una sintesi dei diritti degli investitori e delle direttive relative a un’azione legale individuale o collettiva riguardante un prodotto finanziario a livello UE o nel proprio paese di residenza è riportata all’indirizzo https://am.lombardodier.com/home/assetmanagement-regulatory-disc.html. La sintesi è disponibile in inglese o in una delle lingue ufficiali del paese di residenza dell’investitore. Le informazioni di MSCI possono essere utilizzate esclusivamente a fini interni, non possono essere riprodotte o diffuse in qualsivoglia forma e non possono essere utilizzate come base o elemento costitutivo di qualsivoglia strumento, prodotto o indice finanziario. Le informazioni di MSCI non devono essere interpretate come consulenza d’investimento o come raccomandazione a prendere (o a non prendere)
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