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Marchés asiatiques et émergents en 2026 : accélération de la dynamique dans les secteurs du crédit et des actions
Dhiraj Bajaj
CIO, Asia Fixed Income and Equities
Asia Fixed Income team
Asia Equities team
points clés.
Les marchés asiatiques et émergents viennent d’entamer une phase pluriannuelle de liquidité abondante, renforcée par la baisse des taux d’intérêt aux Etats-Unis, un assouplissement monétaire au niveau régional, la réaffectation des capitaux, l’épargne chinoise et une croissance régionale résiliente
Cette liquidité réduit les rendements des crédits asiatiques libellés en USD, dans un contexte de fondamentaux d’entreprise solides et d’écarts de rendement attractifs. L’Asie devient un créancier net des marchés émergents mondiaux. Le Proche-Orient et l’Inde se distinguent en tant qu’opportunités régionales majeures
Les actions bénéficient d’une liquidité importante et de puissants moteurs séculaires, notamment le leadership technologique, la consommation et l’approfondissement financier dans des secteurs clés
Conditions macroéconomiques : l’Asie regorge de liquidités
En ce début 2026, les marchés asiatiques et émergents bénéficient de conditions de liquidité parmi les plus favorables depuis plus de dix ans. Selon nous, la région vient d’entamer une phase pluriannuelle de liquidité abondante, amorcée en 2025, qui s’ancre aujourd’hui plus profondément sur les marchés de financement, dans les bilans des entreprises et dans le positionnement des investisseurs. Disposant déjà d’importantes réserves d’épargne nationales, cet afflux de capitaux devrait être un moteur puissant pour les actifs cotés et non cotés dans les années à venir.
Les moteurs de ce cycle de liquidité sont diversifiés et se renforcent mutuellement. La baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine (Fed) a réduit le coût mondial du capital, tandis que les politiques monétaires asiatiques se veulent plus accommodantes pour 2026 et 2027. Au même moment, les capitaux régionaux sont progressivement réaffectés au-delà des marchés américains vers les actifs asiatiques, en raison des valorisations relatives, d’un profil de croissance macroéconomique plus solide et de marchés intérieurs plus profonds.
Un autre aspect notable réside dans le déblocage progressif de l’épargne des ménages chinois, qui a atteint un niveau record de USD 23’000 milliards1. L’affectation de ces fonds à la consommation, aux dépôts ou à l’investissement, aussi minime soit-elle, impacte significativement les conditions de liquidité régionales. En parallèle avec un excédent commercial record dans le secteur des biens et une demande intérieure soutenue, l’effet net est un renforcement continu de la disponibilité des capitaux régionaux et une baisse durable de leur coût.
Perspectives pour les marchés asiatiques et émergents : exploiter un marché haussier pluriannuel
Lisez la version complète de nos perspectives 2026 pour découvrir notre opinion sur le crédit libellé en USD et les actions. (en anglais)
Des moteurs positifs pour le crédit asiatique et émergent
Ces conditions continuent à exercer des pressions baissières sur les rendements des obligations des émetteurs asiatiques libellées en USD, tant dans le segment investment grade que dans celui du haut rendement. Les fondamentaux des entreprises restent globalement solides, soutenus par des niveaux de liquidité sains, des dépenses d’investissement disciplinées et une visibilité plus grande sur le refinancement. Parallèlement, les rendements des obligations asiatiques libellées en USD se négocient toujours au-dessus de leurs équivalents en monnaie locale, offrant ainsi un soutien intéressant en termes de valeur relative pour les investisseurs régionaux et mondiaux en quête de portage dans un contexte de baisse des taux.
Nous pensons également que l’excédent de liquidité asiatique continuera à soutenir les tranches de meilleure qualité parmi les obligations d’entreprise et souveraines des marchés émergents mondiaux libellées en USD.
Une mutation radicale a commencé : les institutions, les gestionnaires d’actifs et les investisseurs en patrimoine privé d’Asie deviennent des créanciers nets auprès des emprunteurs des marchés émergents, alimentant ainsi une demande constante en actifs libellés en monnaie forte. Dans le temps, cette dynamique pourrait devenir une caractéristique plus structurelle du secteur obligataire des marchés émergents mondiaux, uniformisant ainsi les fonctions de l’Asie à la fois en tant que source et destination des capitaux.
Nous avons parlé des perspectives 2026 pour les crédits et les actions d’Asie dans notre récent webinar. (en anglais).
Regardez le webinar en replay
Opportunités régionales au Proche-Orient et en Inde
Dans cet univers élargi des marchés émergents, nous avons identifié des opportunités particulièrement intéressantes au Proche-Orient et en Inde.
Le Proche-Orient est rapidement devenu l’un des principaux fournisseurs structurels de crédit émergent. Plusieurs facteurs entrent en jeu : l’amplification des besoins en financement budgétaire, de vastes programmes de transformation économique et des projets de refinancement de grande envergure ont considérablement augmenté les volumes d’émission. Des marchés tels que l’Arabie saoudite et les Emirats arabes unis représentent désormais une part significative de l’offre en crédit émergent libellé en monnaie forte, grâce à une liquidité plus abondante, à une base d’émetteurs plus diversifiée et à une participation croissante des investisseurs étrangers. Une gestion proactive du passif, des cadres budgétaires rigoureux et des programmes de dépenses d’investissement continus consolident la position de la région en tant que point d’appui stable et d’importance systémique sur les marchés émergents en monnaie forte. Nous pensons que ces tendances se poursuivront en 2026.
GRAPHIQUE 1. Offre brute en obligations d’entreprise des marchés émergents, par région (en mia d’USD)2
L’Inde, pour sa part, aborde l’année 2026 dans un environnement macroéconomique optimal. La demande intérieure reste l’une des plus fortes au monde, alimentée par la hausse de la consommation des ménages, les conditions démographiques favorables et l’amélioration de la dynamique du marché de l’emploi. Les bilans des entreprises sont plus sains qu’ils ne l’ont été depuis plus de dix ans, facilitant la reprise des dépenses d’investissement du secteur privé. Les conditions monétaires évoluent elles aussi : la baisse de l’inflation et la hausse des taux réels ont permis à la Banque de réserve de l’Inde d’entamer un cycle d’assouplissement, créant ainsi un environnement propice à l’expansion du crédit.
Sur le plan international, l’Inde a instauré une politique de dépréciation de sa monnaie, ajustée avec précision, offrant une protection efficace contre les pressions liées aux droits de douane, contribuant à préserver la compétitivité des exportations tout en maîtrisant le déficit de la balance courante. Associés à des prévisions de révision à la hausse des crédits souverains et à des flux entrants soutenus en lien avec les indices, ces facteurs constituent un potentiel haussier considérable pour les actifs indiens en 2026, tant pour les obligations que pour les actions.
Des thèmes de croissance séculaires soutiennent les actions asiatiques
Les actions asiatiques ont connu une forte hausse, l’indice MSCI AC Asia ex-Japan progressant de plus de 40% depuis janvier 2024. Nous estimons que cette performance reflète non seulement la liquidité abondante, mais aussi les moteurs de croissance durables qui caractérisent la région sur le long terme : innovation technologique rapide, croissance du patrimoine et consommation intérieure. Ces thèmes séculaires font de l’Asie l’un des marchés actions les plus attractifs au monde, en termes structurels, jusqu’en 2030 et au-delà.
Pour les actions, cinq grands domaines offrent selon nous un potentiel de croissance composée et durable :
les leaders coréens et taïwanais des semi-conducteurs et du matériel informatique, qui restent essentiels au supercycle technologique mondial, des infrastructures d’intelligence artificielle à la fabrication avancée
les plateformes Internet et Cloud chinoises, qui poursuivent leur expansion internationale et qui, selon nous, restent systématiquement sous-évaluées par rapport à leur potentiel de croissance
les champions manufacturiers asiatiques des secteurs de la robotique, des véhicules électriques et des batteries, qui bénéficient de la demande mondiale liée à l’automatisation et à la transition énergétique
les grandes banques et les principaux acteurs de la FinTech, qui bénéficient de íúó M~)][k=l ;de bénéfices composés sur plusieurs années
le secteur k asiatique de la consommation non essentielle, où les fournisseurs de divers produits et services sont bien placés pour générer des gains à long terme grâce à l’essor de la classe moyenne en Asie.
Selon nous, le cycle de liquidité de l’Asie, sa forte résilience macroéconomique et ses puissants thèmes séculaires créent des opportunités pluriannuelles parmi les plus attractives au monde. Le rôle de la région, à la fois en tant que moteur de croissance et fournisseur de capitaux, continuera à façonner les marchés mondiaux tout au long de 2026 et au-delà.
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