risques.

Les risques suivants peuvent être importants mais ne sont pas nécessairement pris en considération de manière adéquate par l’indicateur synthétique de risque et peuvent entraîner des pertes supplémentaires: Risque de contrepartie, Risque de concentration et Risque de modèle. Les risques liés au développement durable peuvent entraîner une détérioration significative du profil financier, de la rentabilité ou de la réputation d'un investissement sous-jacent et peuvent donc avoir un impact significatif sur son prix de marché ou sa liquidité. Les considérations environnementales, sociales et de gouvernance ("ESG") évoquées dans le présent document peuvent influer sur la décision d'une équipe d'investissement d'investir dans certaines entreprises ou certains secteurs de temps à autre. Les résultats peuvent différer de ceux des portefeuilles qui n'appliquent pas de telles considérations ESG à leur processus d'investissement.

lexique.

Transition Materials

Les éléments essentiels de la transition vers une économie sobre en carbone

Une transition débute pour l’économie mondiale, transformant au passage trois systèmes – l’énergie, les terres et océans et les matériaux – et accélérant la tarification du carbone. A mesure que ces changements interviennent, nous constatons un remodelage de nos économies. Lors de cette transition, les nouvelles technologies dépendront inévitablement de matériaux clés.

Le Compartiment était nommé LO Funds – Commodity Risk Premia jusau’au 2 mai 2023.

140m km

de câbles en cuivre
nécessaires d’ici 2030

46%

de déficit d’approvisionnement
en cuivre d’ici 2030

2.2 milliards de m³

de bois de construction
nécessaires d’ici 2030

Source: Recherches LOIM.

couverture du risque d’approvisionnement

couverture de l’inflation

essentiels de la transition

expertise d’investissement

potentiel à long terme

Avec l’adoption de l’électrification, de la mobilité verte, du remplacement des matériaux et de la recyclabilité, nous prévoyons de nombreuses perturbations au niveau de l’offre et la demande.

Par exemple, parmi les nombreux matériaux que nous avons placés sous surveillance, nous misons sur des pressions haussières sur les prix du cuivre, du nickel, du cobalt, de l’aluminium, de l’acier et du bois de construction (alimentées à la fois par la demande et par la rareté de ces matériaux).

Dans le cadre de notre stratégie Transition Materials, nous cherchons activement à nous exposer à ces thèmes axés sur les matières premières qui seront à la pointe de la transition.

opportunité de marché.

Les révolutions industrielles passées ont toujours été une source de transformation des marchés des matières premières. Selon nous, les dépenses d’investissement consacrées à la transition énergétique au cours de la décennie actuelle pourraient atteindre USD 24’500 milliards.

Et si l’on observe simplement l’offre et la demande actuelles sur les marchés du cuivre et du lithium, un déficit d’approvisionnement apparaît clairement.

demande.

Les matières premières peuvent être considérées comme un investissement judicieux dans la transition. La plupart des technologies requises dépendent fortement de matériaux spécifiques tels que le cuivre, l’étain, le zinc, l’acier, le nickel et le cobalt.

exploiter les dislocations.

La construction de panneaux solaires photovoltaïques, d’éoliennes et de véhicules électriques (VE) nécessite généralement plus de minéraux qu’il n’en faut pour leurs équivalents fonctionnant aux combustibles fossiles, par exemple. En moyenne, il faut six fois plus de minéraux pour une voiture électrique que pour une voiture traditionnelle et neuf fois plus de ressources minérales pour un parc éolien terrestre que pour une usine alimentée au gaz.

Les technologies liées à la transition sont en croissance exponentielle, ce qui sera également le cas pour les matières premières sous-jacentes avec lesquelles elles sont développées. Grâce à notre recherche propriétaire, nos experts spécialisés visent à identifier les perturbations que connaîtra la future dynamique d’offre et de demande de ces matières premières. C’est ce que nous comptons exploiter au sein de nos portefeuilles.

Cibler les matières premières essentielles à la transition

stratégie.

Notre stratégie Transition Materials vise à tirer parti du potentiel de croissance à long terme des thèmes axés sur les matières premières qui seront à la pointe de la transition.

•   Accès à un panier large et diversifié de matières premières identifiées comme essentielles à la transition
•   Exclusion des matières premières présentant une exposition négative à la transition, comme toutes celles relevant des combustibles fossiles
•   Couverture du risque lié à l’offre : exposition directe aux composantes en amont (matières premières et fournitures), ce qui diffère des fabricants auxquels il est possible de s’exposer avec des actions
•   Protection contre l’inflation : diversification des sources de performance, corrélation faible à négative avec les classes d’actifs traditionnelles
•   Potentiel haussier à long terme alimenté par la croissance de la demande et par le risque en matière de durabilité au sein de la chaîne d’approvisionnement
•   Cadre d’investissement fondamental intégrant une évaluation prospective de la chaîne d’approvisionnement et de demande née de la transition
•   Approche mise en œuvre grâce à un processus d’investissement rigoureux et systématique fondé sur les principes de la diversification des risques
•   Accès privilégié au marché, avec de potentielles opportunités de rendement supérieures à celles offertes par les indices de matières premières traditionnels, centrés principalement sur les métaux
•   Plus de 12 ans d’expérience de la gestion de stratégies axées sur les matières premières. Une équipe d’investissement stable bénéficiant des recherches effectuées par l’équipe d’analystes Roadmap, ainsi que de l’infrastructure globale de LOIM
•   Indice de référence : BCOM Industrial Metals Index et BCOM Global Commodity Index
•   OPCVM à liquidité quotidienne

Notre processus d’investissement se concentre sur quatre domaines clés

Risque lié à l’offre
en matière de transition

Evaluation prospective
du risque de déficit
d’approvisionnement

Fondée sur l’offre et la demande alimentées par la transition, ajustée de facteurs tels que la substitution, le recyclage et l’efficience

Risque de
perturbation

Identification
des opportunités
liées aux tendances
à court terme

Evaluation des perturbations de l’offre et de la demande au moyen de la structure de la courbe des échéances
Arbitrage relatif déport/report

Allocation
stratégique

Diversification
du risque
systématique

Fondée sur le risque réalisé de chaque composante
Les contributions au risque sont traduites en pondérations du capital

Structure
du marché

Extraction d’alpha à partir de l’exécution

Extraction de primes grâce à l’optimisation du « carry and roll »
Algorithme de trading / Clôture

Source : LOIM Research. A titre indicatif uniquement. Il ne peut être garanti que l’objectif cible sera atteint (il ne s’agit pas d’un indicateur précis).

les thèmes que nous explorons.

cuivre

Utilisé pour sa conductivité électrique, avec des usages supplémentaires sur les marchés de la construction et de la consommation.

étain

40% utilisés en tant que métal d’apport dans les semi-conducteurs et les circuits électroniques, avec des utilisations supplémentaires dans les conteneurs, les alliages pour coussinets, la verrerie et un vaste éventail d’applications chimiques.

bois de construction

Dans le secteur de la construction, utilisé principalement pour les coffrages et les finitions (sols, panneaux muraux, armatures de fenêtres).

équipe d’investissement.

Equipe dédiée aux investissements en matières premières.

Une équipe de gestion de portefeuille stable
Gestion de stratégies axées sur les matières premières depuis 2011
Partie intégrante du groupe de solutions systématiques, qui gère d’USD 15 mia d’actifs

Equipe d’analystes en durabilité.

Equipe fondée en 2019, qui se concentre sur l’analyse prospective
36 professionnels, dont des ingénieurs, des experts en science des données et des économistes
Sous-équipe dédiée à la compréhension de la feuille de route vers 2030

	Laurent Joué Head of Systematic Alternatives, Lead Portfolio Manager
	Marc Pellaud, PhD Lead Portfolio Manager

Thomas Hohne-Sparborth, PhD
Head of Sustainability Research

Source : LOIM. Données au 31.06.2023. La composition des équipes peut changer.

En savoir plus sur notre fonds Transition Materials, y compris les différentes parts disponibles.

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