Un leader du marché
Les obligations convertibles offrent aux investisseurs la possibilité de profiter de la hausse des marchés actions tout en limitant la baisse lorsqu’ils reculent grâce à leur nature obligataire. Leurs caractéristiques asymétriques peuvent fournir une diversification utile à des portefeuilles traditionnels, notamment lors des périodes d’incertitude.
Notre objectif est immuable depuis plus de 30 ans : capturer l’asymétrie de rendement propre aux obligations convertibles. Nous recherchons dans le monde entier les meilleures opportunités disponibles, tout en nous efforçant de réduire les risques tout au long des cycles de marché.1
Obligations convertibles : le meilleur des deux mondes.
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Les obligations convertibles sont des obligations d’entreprise qui offrent aux investisseurs la possibilité d’être converties en actions de leur émetteur |
Elles permettent aux investisseurs de profiter des hausses potentielles des marchés actions tout en limitant la baisse lorsqu’ils corrigent2 |
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| Elles sont bien moins sensibles que les obligations traditionnelles aux variations des taux d’intérêt3 |
Dans le cadre d’un portefeuille diversifié, elles peuvent augmenter les performances potentielles tout en réduisant la volatilité à moyen terme4 |
La puissance de deux univers.
Notre objectif est d’exploiter la totalité du potentiel de cette classe d’actifs hybride.
Nous recherchons des opportunités d’investissement dans le monde entier et nous efforçons de proposer aux investisseurs le meilleur de ce que peu¬vent offrir les obligations convertibles.
Si l’audace qui caractérise nos décisions d’investissement, nous restons conservateurs dans notre approche du risque. Nous n’inves-tissons jamais dans des obligations convertibles dont la note est inférieure à B-, et visons une qualité de crédit d’ensemble investment grade à tout moment pour le portefeuille.
Une approche équilibrée.
Nous nous concentrons sur ce que nous appelons des « obligations convertibles mixtes » en jouant sur les deux tableaux de cette classe d’actifs :
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Exposition aux hausses des marchés actions |
| 2 | Protection contre la baisse propre aux obligations Nous cherchons à nous appuyer sur un plancher obligataire solide. Il s’agit de la valeur de la composante obligataire des titres convertibles. |
pourquoi investir ?
Une expertise de longue date chez Lombard Odier Investment Managers.
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LOIM investit en obligations convertibles depuis 1987 et s’est forgé plus de trois décennies d’expérience en la matière aussi bien sur des marchés haussiers que baissiers. |
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Les 11 membres de l’équipe d’investissement entreprennent des recherches vastes et approfondies et s’appuient sur les capacités en matière de recherche et de gestion des risques des plateformes mondiales de LOIM. |
| ♦ | Nous recherchons des investissements de premier plan à travers les régions, les secteurs et les styles en visant une qualité de crédit globale investment grade pour le portefeuille. |
L’équipe.
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Arnaud Gernath Head of Convertible Bonds, Londres |
investment philosophy.
L’approche de Lombard Odier Investment Managers s’appuie sur trois piliers pour analyser les modèles financiers, les pratiques commerciales et les modèles d’affaires des entreprises.
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Modèles financiers |
| 2 | Pratiques commerciales Nous étudions les facteurs ESG (environnementaux, sociaux et de gouvern¬ance) afin d’éviter les entreprises non éthiques, les mauvaises pratiques d’en¬treprise et les controverses graves. |
| 3 | Pratiques commerciales Dans le cadre de notre analyse macro (« top-down ») des secteurs et des régions, nous nous penchons sur les implications des tendances structurelles à long terme. Cela nous aide à définir l’exposition thématique générale du portefeuille. |
Le résultat final
Nous obtenons ainsi un portefeuille diversifié et de première qualité d’obligations convertibles mixtes , dont l’objectif est de prendre part aux marchés haussiers tout en bénéficiant de la protection contre les baisses offerte par sa structure obligataire au travers des cycles de marché successifs5
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sources.
1 Il ne peut être garanti que l’objectif d’investissement du compartiment sera atteint ou que le capital investi générera des rendements ou qu’une perte importante sera évitée. Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable de performance future.
2 Source : LOIM, Bloomberg 31 mai 2018.
3 Source : LOIM, Bloomberg, S&P, BoAML, Barclays, 1989 –2016.
4 Source : LOIM, MSCI World USD, Indice Thomson Reuters Global USD, Indice JP Morgan Global Aggregate Bond. Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable de performance future. Il ne peut être garanti que l’objectif d’investissement du compartiment sera atteint ou que le capital investi générera des rendements ou qu’une perte importante sera évitée.
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