risks.

I seguenti rischi possono essere sostanzialmente rilevanti ma possono non essere sempre adeguatamente espressi dall'indicatore di rischio sintetico e possono causare perdite addizionali: Rischio di credito, Rischio di liquidità e Rischio di concentrazione.

Fallen Angels Recovery

ripensare gli investimenti high yield.

 

La nostra strategia Fallen Angels Recovery offre agli investitori un interessante potenziale di rendimento corretto per il rischio investendo nei titoli high yield in diversi cicli di mercato. Realizziamo questo obiettivo adottando un approccio globale basato sulla ricerca e, soprattutto, su una gestione attiva.

filosofia.

I “Fallen Angel”, cioè le emissioni obbligazionarie declassate da investment grade (“IG”) a high yield (“HY”), presentano a nostro avviso un profilo di rischio/rendimento più vantaggioso rispetto alle obbligazioni HY standard, sia nelle fasi di ripresa del mercato che in condizioni di mercato più favorevoli.

Il 90% dell’universo della strategia ha un rating BB, generalmente considerato ideale per investimenti value. Dopo il downgrade, i “Fallen Angel” tendono a presentare spread più elevati delle altre obbligazioni con rating BB a causa delle pressioni esercitate dalle vendite forzate.

Gran parte del valore di queste obbligazioni dipende infatti dalle pressioni di vendita che si accumulano in vista del loro downgrade e accelerano il passo in corrispondenza della data del downgrade, tuttavia spesso nell’arco dei due anni successivi questi titoli recuperano terreno. La strategia si propone appunto di ottimizzare le reazioni eccessive dei mercati per ottenere un’esposizione convessa al segmento high yield.

Nelle fasi di rallentamento economico, come quella che potrebbe profilarsi nei mesi a venire, i downgrade tendono a essere più frequenti e quindi il numero di “Fallen Angel” tende ad aumentare, creando maggiori opportunità d’investimento per i nostri esperti del credito.

perché investire?

universo.

La gestione attiva del credito ci permette di sfruttare il movimento delle “valutazioni eccessive”  in relazione al downgrade a HY.

Questa strategia si prefigge di identificare e ottimizzare le opportunità create dalle inefficienze di emittenti ed emissioni tramite la ricerca top-down sistematica di Lombard Odier Investment Management (LOIM).

Un ulteriore contributo bottom-up giunge dagli analisti del credito al fine di potenziare i rendimenti, evitare i “falling knife” e ridurre il rischio di credito.

team di investimento.

LOcom_AuthorsAM-Parker.png

Ashton Parker
Lead Portfolio Manager
Head of Credit Research

locomauthorsam-collet (LOcom_AuthorsAM-Collet) Jérôme Collet
Senior Portfolio Manager 
Head of Beta Management

LOcom_AuthorsAM-Maitra.png

Anando Maitra
Portfolio Manager 
Head of Systematic Research

LOcom-AuthorsAM-Yung.png

Denise Yung
Portfolio Manager
Crossover Credit

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approfondimenti.

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Fallen Angels Radar: dinamiche a supporto dell’offerta 2024
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investment viewpoints Institutional Fallen Angels Wholesale

Fallen Angels Radar: dinamiche a supporto dell’offerta 2024

Fallen angels radar è la nuova pubblicazione trimestrale di LOIM che individua gli emittenti obbligazionari che hanno perso il rating investment grade e monitora i trend emergenti.

Webinar | Fallen Angels: unlocking price recovery potential
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investment viewpoints Institutional Fallen Angels Wholesale

Webinar | Fallen angels: unlocking price recovery potential

Fallen angels webinar: unlocking price recovery potential

Fallen angels: spreading their wings
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investment viewpoints Asset Management Fixed Income Investment strategies Fallen Angels DC DB Banks Wholesale Official institutions Third party asset managers Geronne Independants Institutional Consultants Insurance Fund of funds Endowments

Fallen angels: spreading their wings

I fallen angel beneficiano di diversi tipi di eventi destabilizzanti del mercato del debito e svariati driver di performance. Quali sono le caratteristiche di queste emissioni “ottimali” del segmento del credito?

Cogliere attivamente il potenziale dei “fallen angel”
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investment viewpoints Wholesale Fallen Angels Institutional

Cogliere attivamente il potenziale dei “fallen angel”

Nel segmento delle obbligazioni “fallen angel” la gestione attiva è essenziale per evitare i “falling knife”. I casi di studio Ford e Adler illustrano il nostro approccio nella pratica. 

Come cogliere al meglio i “Fallen Angel” in un portafoglio High Yield
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investment viewpoints Institutional Fallen Angels Wholesale

Come cogliere al meglio i “Fallen Angel” in un portafoglio High Yield

I “Fallen Angel” possono contribuire positivamente all’allocazione nell’high yield. Analizziamo il modo in cui queste obbligazioni possono essere utilizzate per aumentare la convessità e ottimizzare rating e rendimenti ponderati per il rischio. 

“Fallen Angel ”: al di là del downgrade
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investment viewpoints Institutional Fallen Angels Wholesale

“Fallen Angel”: al di là del downgrade

Grazie al loro potenziale nel mondo obbligazionario, i “Fallen Angel” meritano un’allocazione strategica nell’high yield. Il nostro approccio attivo ottimizza il loro valore evitando i cosiddetti “Falling Knife”. 

4 aspetti da sfruttare per massimizzare il potenziale dei fallen angels
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4 aspetti da sfruttare per massimizzare il potenziale dei fallen angels

La componente sistematica della nostra strategia basata sul recupero dei fallen angels mira a sfruttare il valore relativo puntando su quattro aspetti fondamentali per evitare i potenziali falling knives. 

Cogliere i fallen angels, evitare i falling knives
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investment viewpoints Asset Management Fixed Income Investment strategies Fallen Angels DC DB Banks Wholesale Official institutions Third party asset managers Geronne Independants Institutional Consultants Insurance Fund of funds Endowments

Cogliere i fallen angels, evitare i falling knives

Gli investimenti nelle obbligazioni emesse da fallen angels possono generare rendimenti superiori, ma espongono anche a una serie di rischi che richiedono un approccio attivo all’analisi creditizia.

informazioni importanti.

Lombard Odier Funds (nel seguito il “Fondo”) è una società d’investimento a capitale variabile (SICAV) del Lussemburgo. Il Fondo è autorizzato e disciplinato dall’Autorità di Sorveglianza del Mercato Finanziario lussemburghese (CSSF) quale Organismo di investimento collettivo in valori mobiliari (OICVM) conformemente alla Parte I della legge lussemburghese del 17 dicembre 2010 che attua la direttiva europea 2009/65/CE, come modificata (“Direttiva OICVM”). Questo documento di marketing si riferisce a “LO Funds – Fallen Angels Recovery”, un Comparto di Lombard Odier Funds (di seguito il “Comparto”). La Società di gestione del Fondo è Lombard Odier Funds (Europe) S.A. (di seguito la “Società di gestione”), una società a responsabilità limitata (SA) con sede in Lussemburgo all’indirizzo 291, route d’Arlon 1150, Lussemburgo, Granducato del Lussemburgo, autorizzata e regolamentata dalla CSSF come Società di gestione secondo la definizione di cui alla Direttiva UE 2009/65/CE, e successive modifiche, e secondo la definizione della Direttiva UE 2011/61/UE sui Gestori di fondi d’investimento alternativi (AIFMD). Lo scopo della Società di Gestione è la creazione, la promozione, l’amministrazione, la gestione e la commercializzazione di OICVM lussemburghesi e stranieri, fondi di investimento alternativi (“FIA”) e altri fondi regolamentati, veicoli di investimento collettivo o altri veicoli di investimento, nonché l’offerta di servizi di gestione di portafoglio e di consulenza in materia di investimenti. Questa comunicazione di marketing è stata redatta da Lombard Odier Asset Management (Europe) Limited. Il prospetto, lo statuto, i Documenti contenenti informazioni chiave per gli investitori, il modulo di sottoscrizione e le relazioni annuali e semestrali più recenti sono gli unici documenti di offerta ufficiali delle azioni del Fondo (la “Documentazione di Offerta”). La Documentazione di offerta è disponibile in inglese, francese, tedesco e italiano sul sito www.loim.com e può essere richiesta gratuitamente presso la sede legale del Comparto in Lussemburgo: 291 route d’Arlon, 1150 Lussemburgo, Granducato di Lussemburgo. Le informazioni contenute nella presente comunicazione di marketing non tengono conto di alcuna circostanza, obiettivo o esigenza individuale specifica e non costituiscono materiale di ricerca né intendono affermare l’idoneità di qualsiasi strategia d’investimento alle circostanze individuali o che qualsiasi investimento o strategia costituiscono una consulenza d’investimento per qualsivoglia investitore. La presente comunicazione di marketing non intende sostituire un’assistenza professionale relativa a investimenti in prodotti finanziari. Prima di investire nel comparto, l’investitore deve prendere visione di tutta la Documentazione di Offerta e in particolare dei fattori di rischio relativi all’investimento nel Comparto. Desideriamo attirare l’attenzione dell’investitore sulla natura a lungo termine della generazione di rendimenti nel ciclo economico e sul fatto che l’uso di strumenti finanziari derivati nel contesto della strategia d’investimento potrebbe risultare in un maggior livello di leva finanziaria e in un aumento dell’esposizione complessiva al rischio del Comparto e della volatilità del suo valore patrimoniale netto. Gli investitori dovrebbero valutare l’adeguatezza di un investimento di questo tipo in base al proprio specifico profilo di rischio e alle proprie circostanze personali e, se necessario, ricevere una consulenza professionale indipendente in relazione ai rischi, oltre che alle conseguenze legali, normative, di credito, fiscali e contabili dell’investimento. Non c’è nessuna garanzia che gli obiettivi di investimento del Comparto saranno raggiunti o che ci sarà un guadagno rispetto al capitale iniziale. La performance passata non è un indicatore affidabile dei risultati futuri. Laddove il Comparto è denominato in una moneta diversa dalla moneta di base dell’investitore, l’eventuale oscillazione del tasso di cambio potrebbe incidere sfavorevolmente sul prezzo e sulle entrate. Prendere debitamente nota dei fattori di rischio. Tutti gli indici o benchmark qui menzionati sono indicati a solo scopo informativo. Nessun benchmark/ indice è direttamente comparabile agli obiettivi di investimento, alla strategia o all’universo del Comparto. La performance del benchmark non è indicativa di performance passate o future del Comparto. Non si deve presumere che il Comparto in oggetto investirà in strumenti specifici che siano elementi costitutivi di indici, né si deve desumere che esista una qualsivoglia correlazione tra i risultati del Comparto e quelli di qualsiasi indice. Il rapporto tra l’obiettivo di rendimento e il rischio rappresenta un obiettivo della costruzione di un portafoglio. Non rappresenta il rapporto tra risultati passati e rischio e potrebbe non essere rappresentativo dell’effettivo rapporto tra risultati futuri e rischio. La società di gestione del Comparto / Fondo ha facoltà di decidere in qualunque momento di cessare la commercializzazione del prodotto nel paese di residenza dell’investitore.
Una sintesi dei diritti degli investitori e delle direttive relative a un’azione legale individuale o collettiva riguardante un prodotto finanziario a livello UE o nel proprio paese di residenza è riportata all’indirizzo https://am.lombardodier.com/home/assetmanagement-regulatory-disc.html.
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In alternativa, è possibile trasmettere gratuitamente il reclamo al garante belga, OMBUDSMAN: North Gate II, Boulevard du Roi Albert II, n°8 Boîte 2 2, 1000 Bruxelles, Tel: (+32) 2 545 77 70, Fax : (+32) 2 545 77 79, Email: Ombudsman@Ombusfin.be. Francia – Agente pagatore: CACEIS Bank. Germania – Agente incaricato delle informazioni e dei pagamenti in Germania: DekaBank Deutsche Girozentrale. Italia – Agenti incaricati dei pagamenti: Société Générale Securities Services S.p.A., State Street Bank International GmbH – Succursale in Italia, Banca Sella Holding S.p.A., Allfunds Bank S.A., Succursale in Italia, BNP Paribas Securities Services, CACEIS Bank, Succursale in Italia Liechtenstein – Agente incaricato dei pagamenti: LGT Bank AG. Lussemburgo – Banca depositaria, agente incaricato dei servizi amministrativi, agente conservatore dei registri, agente per i trasferimenti, agente incaricato dei pagamenti e agente per la quotazione: CACEIS Bank, Luxembourg Branch. Paesi Bassi – Agente incaricato dei pagamenti: Lombard Odier Funds (Europe) S.A. – Dutch Branch. Spagna – Agente incaricato dei pagamenti: Allfunds Bank S.A.U. – Numero CNMV: 498. Svezia – Agente incaricato dei pagamenti: Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ). Svizzera – Il Comparto è registrato presso l’Autorità finanziaria di vigilanza sui mercati finanziari svizzera (FINMA). La Documentazione di offerta e le altre informazioni per gli azionisti sono disponibili gratuitamente presso il rappresentante svizzero: Lombard Odier Asset Management (Svizzera) S.A., 6, avenue des Morgines, 1213 Petit-Lancy, Svizzera. Agente incaricato dei pagamenti svizzero: Banque Lombard Odier & Co Ltd. 11, rue de la Corraterie 1204 Ginevra, Svizzera. Pubblicazioni sul Comparto: www.fundinfo.com. I prezzi di emissione e riscatto e/o il valore patrimoniale netto (con la specifica “commissioni escluse”) delle classi di azioni distribuite in Svizzera: www.swissfunddata.ch e www.fundinfo.com. Bank Lombard Odier & Co Ltd è una banca e intermediario mobiliare autorizzato e regolamentato dall’Autorità finanziaria di vigilanza sui mercati finanziari svizzera (FINMA). Regno Unito – Il presente documento è una promozione finanziaria ed è stato approvato ai fini della Sezione 21 del Financial Services and Markets Act 2000, da Lombard Odier Asset Management (Europe) Limited. È approvato per la distribuzione da Lombard Odier (Europe) S.A., London Branch, per i clienti retail nel Regno Unito. Il Comparto è un Recognised scheme nel Regno Unito ai sensi del Financial Services and Markets Act 2000. La normativa britannica per la protezione dei clienti retail del Regno Unito e le compensazioni disponibili ai sensi dello UK Financial Services Compensation Scheme non si applicano in alcun modo agli investimenti o ai servizi offerti da un soggetto straniero. Agente di servizio del Regno Unito: Lombard Odier Asset Management (Europe) Limited. Lombard Odier (Europe) S.A. UK Branch, istituto di credito regolamentato nel Regno Unito dalla Prudential Regulation Authority (PRA) e soggetto a regolamentazione limitata da parte della Financial Conduct Authority (FCA) e della Prudential Regulation Authority (PRA). I dettagli sulla portata della nostra autorizzazione e regolamentazione da parte di PRA e FCA sono disponibili su richiesta. Membri dell’Unione Europea: Il presente documento di marketing è stato approvato per l’emissione da Lombard Odier (Europe) S.A. L’ente è un istituto di credito autorizzato e regolamentato dalla Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) in Lussemburgo. Le succursali di Lombard Odier (Europe) S.A. operano nei seguenti territori: Belgio – Autorità di regolamentazione: Autorité des services et marchés financiers (FSMA), Rappresentante: CACEIS Belgium S.A., Avenue du Port 86C, b320, 1000 Bruxelles; Francia – Lombard Odier (Europe) S.A. Succursale en France, un istituto di credito soggetto a regolamentazione limitata in Francia da parte dell’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR) e dall’Autorité des marchés financiers (AMF) in relazione alle proprie attività di servizi d’investimento; Italia – Lombard Odier (Europe) S.A. Succursale in Italia, iscritta nel Registro delle imprese di Milano al n. 09514880963, R.E.A. N. MI – 2095300 Regolamentata in Italia dalla Commissione Nazionale per la Società e la Borsa (CONSOB) e dalla Banca d’Italia; Spagna – Lombard Odier (Europe) S.A. Sucursal en España, Lombard Odier Gestión (España) S.G.I.I.C., S.A.U., istituti di credito sotto la supervisione limitata in Spagna del Banco de España e della Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV); Stati Uniti – Il Fondo e il Comparto non sono registrati ai sensi del “Securities Act of 1933” e successive modifiche e pertanto non possono essere venduti, offerti o distribuiti a “soggetti statunitensi” come definiti nella “Regulation S”. Né il presente documento né le sue copie possono essere inviati, portati o distribuiti negli Stati Uniti o consegnati a soggetti statunitensi. Questa comunicazione di marketing non può essere riprodotta (in tutto o in parte), trasmessa, modificata o utilizzata per scopi pubblici o commerciali senza la previa autorizzazione scritta di Lombard Odier.
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