Continental Europe Family Leaders

    Familienunternehmen – eine langfristige Vision

     

    Familienunternehmen besitzen dank ihrer langfristigen Vision eine Reihe von Wettbewerbsvorteilen. In der Vergangenheit haben sie das breiter gefasste Aktienuniversum übertroffen.1 Unsere Continental-Europe-Family-Leaders-Strategie nutzt dieses Potenzial mit einem High-Conviction-Portfolio aus erstklassigen kleinen europäischen Familienunternehmen.

    1 Quelle: LOIM. Family-Leaders-Universum verglichen mit dem MSCI Europe ex-UK Small Caps, 31. Dezember 2007 bis 31. Dezember 2019. Die Wertentwicklung einer Benchmark in der Vergangenheit bietet keine Gewähr für künftige Ergebnisse. Keine Benchmark ist mit der Strategie direkt vergleichbar. Es besteht keine Garantie, dass das Anlageziel der Strategie erreicht wird oder dass eine Kapitalrendite erzielt wird bzw. dass kein erheblicher Verlust eintritt.

    60-90%

    der Unternehmen in der EU 
    sind Familienunternehmen

    70-95%

    aller Unternehmen weltweit 

    40-50%

    der privatwirtschaftlichen Arbeitsplätze in der EU 

    Quelle: European Family Businesses (www.europeanfamilybusinesses.eu).

    2 U.S. Health Care from a Global Perspective, 2022: Accelerating Spending, Worsening Outcomes.

    Das Unternehmen in Familienhand behalten
    Das Unternehmen in Familienhand behalten·Familienunternehmen – vier Alphaquellen·Anpassungsfähigkeit und Langlebigkeit ·Warum wir?·Unsere Strategie·Anlagephilosophie und Anlageprozess ·Anlageteam·Kontakt

    Das Unternehmen in Familienhand behalten.

    Familien- und Privatunternehmen machen einen erheblichen Teil unserer Volkswirtschaften aus. Sie haben bestimmte wünschenswerte Eigenschaften, die mit nachhaltigen langfristigen Renditen einhergehen können. In der Regel handelt es sich um kleine, aktionärsfreundliche Unternehmen mit überdurchschnittlichen Renditen und einer langfristigen Strategie für den Umgang mit Megatrends und Herausforderungen.

    Familienunternehmen sind für uns Unternehmen, deren Gründer oder Erben:

    • die grössten Aktionäre sind
    • mindestens 10% des Kapitals besitzen
    • aktiv in die Geschäftstätigkeit des Unternehmens eingebunden sind

    Familienunternehmen – vier Alphaquellen.

    Wir haben vier spezifische Werte und Eigenschaften identifiziert, die für die langfristige Wertschöpfung und Performance von Familienunternehmen günstig sind:

    • Langfristige Ausrichtung, strategische Vision und Stabilität. Familienunternehmen neigen eher dazu, der Vermögensübertragung an die nächste Generation Vorrang einzuräumen. Daher haben sie oft eine stabilere, längerfristige Vision als andere Unternehmen.
    • Höhere Wertschöpfung. Familienunternehmen sind häufig von einem Eigeninteresse – dem sogenannten „skin-in-the-game“ – getrieben. Ihr Fokus liegt in der Regel auf organischem Wachstum und langfristiger Wertschöpfung statt auf Quartalsberichterstattung.
    • An der Spitze attraktiver Trends. Die Vermögensübertragung an die nächste Generation erfordert von Familienunternehmen eine bessere Einstellung auf die sich abzeichnenden strukturellen Veränderungen und Wachstumschancen.
    • Inhärente Langlebigkeit. Familienunternehmen müssen die Interessen ihrer Stakeholder wahren. Das Streben nach generationenübergreifender Wertschöpfung fördert Stewardship im Interesse künftiger Stakeholder.

    Anpassungsfähigkeit und Langlebigkeit.

    Für Familienunternehmen ist es wichtiger, ihren Ruf zu wahren und stets die Interessen der Stakeholder zu berücksichtigen – ein natürlicher Anreiz, nachhaltige Geschäftsmodelle zu verfolgen.

    Drei Beispiele:

    • Nachhaltige Materialien: Kork ist ein umweltfreundlicher erneuerbarer Rohstoff. Ein portugiesischer Korkenhersteller, der sich mehrheitlich in Familienhand befindet, hat sich durch Differenzierung und Innovation eine führende Marktstellung erarbeitet. So ist etwa der Marktanteil seiner Naturkorken als Alternative zu Plastikstöpseln gestiegen.

    • Nachhaltige städtische Systeme: Der Weltmarkt für nachhaltiges Bauen dürfte in den nächsten sieben Jahren um USD 187 Mrd. wachsen.1 Das führende europäische Unternehmen in diesem Nischenmarkt ist ein gründergeführtes Unternehmen, das auf ökologische Baumaterialien auf Holzbasis spezialisiert ist. Der Erfolg des Unternehmens beruht auf seiner Strategie der vertikalen Integration.

    • Nachhaltige Lieferketten: Die Industrierobotik und die weitverbreitete Automatisierung prägen unsere Zukunft. Bildverarbeitungslösungen – sowohl Hard- als auch Software – verbessern die Effizienz. Sie sind sozusagen das „intelligente Auge“ von Robotern. Der Gründer eines der drei führenden Hersteller dieser Technologien fungiert weiterhin als Präsident des Verwaltungsrats und tritt für eine Philosophie des „Wachstums durch Innovation“ ein.
       

    1 Quelle: Even with Covid-19, Green Buildings Materials Market Expected to Grow by $187 Billion

    Nur zur Veranschaulichung. Es besteht keine Garantie, dass das Anlageziel erreicht wird oder dass eine Kapitalrendite erzielt wird bzw. dass kein erheblicher Verlust eintritt.

    Warum wir?

    Als Teil eines 1796 gegründeten generationenübergreifenden Familienunternehmens verstehen und erkennen wir eine echte Vision und Überzeugung bei anderen Familienunternehmen. Dies verschafft uns unseres Erachtens vorteilhafte Einblicke in ihre langfristigen Erfolgsaussichten.

    Darüber hinaus teilen wir ihr Engagement für Nachhaltigkeit.

    • Wir verstehen die durch langfristige Wertschöpfung, Anpassungsfähigkeit und Langlebigkeit gekennzeichnete Denkweise von Familienunternehmen
    • Eigentümerengagement ist für diese Unternehmen genauso wichtig wie für uns
    • Dies verschafft uns unseres Erachtens vorteilhafte Einblicke in ihre langfristigen Erfolgsaussichten
    • Das Streben von Familienunternehmen nach generationenübergreifender Wertschöpfung rückt Stewardship für künftige Stakeholder stärker in den Mittelpunkt

    Unsere Strategie.

    Unsere Continental-Europe-Family-Leaders-Strategie nutzt das Renditepotenzial familiengeführter Unternehmen. Dazu investiert sie in die Unternehmen, welche die wichtigsten von unserem Research ermittelten gemeinsamen Merkmale aufweisen:

    1. Sie erfüllen langfristige Erfolgskriterien
    2. Ihr Fokus liegt aufgrund ihres Eigeninteresses grundsätzlich auf Wertschöpfung
    3. Sie nutzen Megatrends und konzentrieren sich auf organisches Wachstum
    4. Sie achten auf Nachhaltigkeit, weil sie auf einen guten Ruf angewiesen sind

    Wir nutzen diese Chancen mithilfe eines gründlichen, disziplinierten und zukunftsgerichteten „Bottom-up“-Research. Damit identifizieren wir Unternehmen innerhalb des europäischen Small-Cap-Universums, die starke und langlebige Geschäfts- und Finanzmodelle haben und Überrenditen (Excess Economic Return, EEG) erwirtschaften. Gleichzeitig meiden wir Unternehmen mit mangelhaften Geschäftspraktiken und -modellen – in puncto Umwelt, Soziales, Governance (ESG). Beim Aufbau eines Portfolios führender Familienunternehmen streben wir ein High-Conviction-Portfolio mit geringem Umschlag an. Dieses besteht aus 40 bis 65 Unternehmen, die sich durch Wachstum, Qualität, Resilienz und solide Familieneigenschaften auszeichnen.

    **Ein Verweis auf ein bestimmtes Unternehmen oder Wertpapier stellt keine Empfehlung zum Kauf, Verkauf, Halten oder für eine Direktinvestition in das Unternehmen oder das Wertpapier dar. Es kann nicht angenommen werden, dass sich künftige Empfehlungen gewinnbringend auswirken oder eine Performance erzielen, die der Wertentwicklung der in diesem Dokument beschriebenen Wertpapiere entsprechen.

    Anlagephilosophie und Anlageprozess.

    Bei Lombard Odier Investment Managers identifizieren wir mithilfe unseres Anlageverfahrens und einer rigorosen Fundamentalanalyse Familienunternehmen, die starke und langlebige Geschäfts- und Finanzmodelle haben und Überrenditen erwirtschaften.

    Unser disziplinierter Ansatz stellt Transparenz und Verantwortlichkeit in jedem Prozessschritt sicher und ermöglicht dadurch ein striktes Risikomanagement.
     

    Quelle: Analyse von LOIM. Nur zur Veranschaulichung.

    Anlageteam.

    LOcom_AuthorsAM-Nouhaud.png

    Ingrid Nouhaud, CFA
    Portfolio Manager

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    Pascal Menges
    Head of Investment Process and Equities Research

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    Fondsinformationen.

    Die in der Vergangenheit erzielte Performance bietet keine Gewähr für die künftige Wertentwicklung. Falls die Fondswährung von der Währung abweicht, auf welche die Mehrheit der Vermögenswerte des Anlegers lautet, sollte der Anleger beachten, dass Wechselkursänderungen den Wert der Basiswerte des Fonds beeinflussen können. Der Risikomanagementprozess umfasst Massnahmen zur Risikoüberwachung und ?steuerung, verspricht aber nicht unbedingt ein niedriges Risiko.
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    Wichtige Informationen.

    Dieses Dokument ist eine Unternehmensmitteilung und richtet sich ausschliesslich an professionelle Anlegerinnen und Anleger. 

    Dieses Dokument ist eine Unternehmensmitteilung, die sich ausschliesslich an professionelle Anlegerinnen und Anleger richtet. Es ist keine Marketingmitteilung, die sich auf einen Fonds, ein Anlageprodukt oder Anlagedienstleistungen in Ihrem Land bezieht. Dieses Dokument versteht sich weder als Beratung in Anlage-, Steuer-, Rechnungslegungs- oder Rechtsfragen noch als professionelle Beratung.

    Dieses Dokument wird herausgegeben von:

    Lombard Odier Asset Management (Europe) Limited (nachstehend die „Gesellschaft“). Die Gesellschaft ist von der britischen Finanzaufsichtsbehörde („FCA“) zugelassen, wird von dieser reguliert und ist unter der Registernummer 515393 im FCA-Register eingetragen.

    Dieses Dokument ist zum Zeitpunkt der Veröffentlichung genehmigt. Die Gesellschaft ist Teil des Geschäftsbereichs Lombard Odier Investment Management („LOIM“) der Lombard Odier Gruppe, die unterstützend an der Erstellung dieses Dokuments mitwirkt. LOIM ist ein Markenname.

    Alle Meinungen oder Prognosen sind zum angegebenen Zeitpunkt aktuell. Sie können sich ohne Vorankündigung ändern, sagen keine zukünftigen Ergebnisse voraus und stellen keine Empfehlung und kein Angebot eines Anlageprodukts oder einer Anlagedienstleistung dar.

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    Der Inhalt dieses Dokuments richtet sich an Personen, die professionelle Anleger sind, laut einer Prüfung durch LOIM für die in diesem Dokument beschriebenen Anlagegeschäfte als geeignet und befähigt bewertet werden und in Bezug auf die LOIM die Versicherung erhalten hat, dass sie eigene Anlageentscheidungen treffen können und die Risiken verstehen, die mit den in diesem Dokument beschriebenen Anlagearten verbunden sind; oder an andere Personen, die LOIM ausdrücklich als geeignete Empfänger dieses Dokuments anerkennt. Falls Sie keiner der oben beschriebenen Personengruppen angehören, bitten wir Sie, dieses Dokument an LOIM zurückzugeben oder zu vernichten, und wir raten Ihnen dringend davon ab, sich auf seinen Inhalt zu verlassen oder die darin beschriebenen Anlageangelegenheiten in irgendeiner Weise zu berücksichtigen. Ferner dürfen Sie dieses Dokument nicht an andere Personen übermitteln. Dieses Dokument enthält die Meinungen von LOIM zum Datum seiner Veröffentlichung. LOIM leistet jedoch keine Gewähr für die Aktualität, Genauigkeit oder Vollständigkeit der in diesem Dokument enthaltenen Informationen und haftet nicht für Verluste oder Schäden, die aus der Nutzung dieses Dokuments entstehen. Alle Informationen und Meinungen sowie die angegebenen Preise können sich ohne Vorankündigung ändern.

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    Es gibt die Meinungen von LOIM zum Datum seiner Veröffentlichung wieder. Die in diesem Dokument enthaltenen Meinungen und Informationen berücksichtigen nicht die spezifischen Umstände des Adressaten. Daher wird keine Zusicherung gegeben, dass die in diesem Dokument wiedergegebenen Informationen für die persönlichen Umstände des jeweiligen Anlegers geeignet oder angemessen sind. Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Umständen der Anlegerinnen und Anleger ab und kann sich in Zukunft ändern. LOIM bietet keine Steuerberatung an.

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