actions : viser la décarbonation de demain et non pas les faibles émissions d’aujourd’hui

une expertise appropriée pour maintenir le cap.

Les stratégies à contre-courant sont complexes à appliquer. Contrairement à celles qui suivent une tendance, plus les stratégies à contre-courant sous-performent, plus il est judicieux de conserver les investissements.

Forts de notre expérience, nous savons que l’investissement systématique dans la valeur peut se traduire par plusieurs années de pertes avant que la stratégie ne se redresse pleinement et atteigne de nouveaux sommets. Ainsi, nous pensons que les stratégies à contre-courant offrent des opportunités attractives, mais seulement si elles sont associées à une gestion prudente et à une méthode solide d’atténuation des risques.

identifier les leaders dans les secteurs à forte intensité de carbone.

Notre stratégie TargetNetZero rompt avec la tendance, qui privilégie les entreprises à faible intensité de carbone. Cette approche pénalise systématiquement les entreprises dont les émissions sont élevées, au détriment de leurs valorisations (voir graphique 1). C’est là pour nous l’occasion de sortir des sentiers battus et de perfectionner la sélection de titres.

cliquez ici pour découvrir notre stratégie TargetNetZero.

Nous visons à identifier, dans les secteurs à fortes émissions, les entreprises les mieux alignées sur les objectifs de l’Accord de Paris. L’identification de ces entreprises nécessite beaucoup plus de recherches et d’analyses qu’une simple évaluation de leur empreinte carbone actuelle.

Grâce à la méthodologie propriétaire ITR (« Implied Temperature Rise » – hausse implicite de la température) de LOIM, nous formulons des évaluations prospectives quant aux plans de transition des entreprises. Cet outil nous permet d’identifier les entreprises dont les émissions sont élevées, mais dont les plans de décarbonation sont crédibles et qui devraient, selon nous, atteindre leurs objectifs de réduction des émissions avant leurs concurrents. Nous privilégions ces entreprises au sein des portefeuilles d’actions et pensons que leurs valorisations pourraient offrir des perspectives attractives aux investisseurs. La sélection se fait dans le contexte d’une stricte gestion des risques, qui maintient un tracking error faible par rapport à l’indice de référence.

Plutôt que de suivre la tendance privilégiant les entreprises à faible intensité de carbone, nous pensons que notre approche de la transition TargetNetZero est une excellente façon pour les investisseurs de tirer parti de la valeur inexploitée.

GRAPHIQUE 1. Valorisation relative des entreprises à forte intensité de carbone¹

auteurs.

Nicolas Mieszkalski
Portfolio Manager

Alexey Medvedev
Portfolio Manager

après la clôture.

Qui inviteriez-vous au dîner de vos rêves ?

J'inviterais :

Galilée, parce que son apologie de l’héliocentrisme² allait intrinsèquement à contre-courant,
George Orwell, écrivain, poète et visionnaire, qui a remarquablement su prédire l’avenir,
Marie Curie, spécialiste des sciences physiques et de la chimie à l’esprit véritablement pionnier, dont les recherches sur la radioactivité ont eu un impact sans précédent et ont ouvert la voie à la révolution industrielle,
Rosa Parks, défenseuse des droits civiques, pour sa détermination à s’opposer au consensus social et,
Sheldon Cooper, personnage fictif de la série télévisée « The Big Bang Theory », pour son humour hors du commun.

Cette liste rassemble des points de vue très variés, d’époques et de spécialités différentes, pour une rencontre riche en débats, en prises de position conflictuelles et en perspectives peu conventionnelles qui remettent en question le courant de pensée dominant.

lire un autre point de vue sur les classes d'actifs.

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sources.

¹Sources : Trucost et LOIM. Uniquement à titre indicatif. Les valorisations relatives sont calculées à partir des écarts entre les ratios cours/ valeur comptable médians des entreprises à forte intensité de carbone et ceux de leurs pairs régionaux. Les entreprises à forte intensité de carbone sont la tranche supérieure de 20% des entreprises de l’indice MSCI World s’agissant des émissions du scope 1 et du scope 2. Les émissions du scope 1 sont les émissions directes des activités détenues ou contrôlées par l’entreprise. Les émissions du scope 2 sont liées aux activités de l’entreprise, mais proviennent de sources qu’elle ne détient et ne contrôle pas.
² Modèle astronomique selon lequel la Terre et les autres planètes tournent autour du Soleil, centre de l’univers.

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