LOIM tube

Webinar | Fallen Angels setzen zum Flug an

Webinar | Fallen Angels werden flügge
Yannik Zufferey, PhD - Chief Investment Officer, Core Business

Yannik Zufferey, PhD

Chief Investment Officer, Core Business
Ashton Parker - Head of Credit Research

Ashton Parker

Head of Credit Research
Anando Maitra, PhD, CFA - Head of Systematic Research and Portfolio Manager

Anando Maitra, PhD, CFA

Head of Systematic Research and Portfolio Manager

Schauen Sie sich die Aufzeichnung unseres Webinars zu „Fallen Angels“ an, um zu erfahren, wie sich eine Anlage in Fallen Angels als attraktive Chance für Anleiheninvestoren erweisen könnte. 

 

Replay-anschauen.png

 

In diesem Webinar gingen unser CIO Yannik Zufferey, Ashton Parker, Lead PM und Head of Credit Research, sowie Anando Maitra, PM und Head of Systematic Research, auf alles ein, was Sie über Fallen Angels wissen sollten. Unter anderem wurde behandelt, worauf die Performance dieses überzeugenden Segments des Hochzinsmarkts beruht und wie sich mithilfe einer rigorosen Kreditanalyse das Potenzial maximieren lässt.

 

Zu den Schlüsselthemen zählten:

  • Was kennzeichnet die Dynamik der zu Fallen Angels herabgestuften Anleihen? Gab es in der Vergangenheit einen Zeitraum ohne eine Herabstufung von einer Investment-Grade- zu einer Hochzinsanleihe? Die Dynamik der Fallen Angels ist in der Regel mit dem Kredit-/Ausfallzyklus verbunden. In den Zeiträumen 2008–2009, 2011–2012, 2015–2016 und im Jahr 2020 fiel eine erhebliche Zahl von Fallen Angels mit einer Ausfall-/Herabstufungswelle zusammen. Dazwischen war das Angebot an Fallen Angels im Allgemeinen viel niedriger, wenn auch nie gleich null. Am geringsten war das Angebot an Fallen Angels in Perioden mit niedriger Volatilität wie 2017 und 2021.
     
  • Lohnt es sich zu prognostizieren, wann eine Anleihe zu einem Fallen Angel wird? Strukturell entwickeln sich Fallen Angels überdurchschnittlich, wenn es infolge einer Herabstufungswelle, die mit der Talsohle des Kreditzyklus übereinstimmt, ein grosses Angebot an neuen Fallen Angels gibt. Das Timing von Fallen Angels ähnelt daher dem Timing von Kreditrisiken, doch in der Praxis sind die Anleger in solchen Phasen oft konservativ. Taktisch ist es einfacher, in Fallen Angels zu investieren, wenn sich Anleihen mit einem Rating von BB unterdurchschnittlich entwickeln, da Fallen Angels meistens ein Rating von BB aufweisen. Eine solche Underperformance tritt in einem früheren Stadium des Abverkaufs von Anleihen mit Kreditrisiko auf, denn die Anleger reduzieren dieses Risiko über das liquidere BB-Segment, wie zu Beginn der Covid-19-Krise und auch während der aktuellen Russland-Ukraine-Krise zu beobachten war.

Wichtige Hinweise.

Diese Werbeunterlagen werden von Lombard Odier Funds (Europe) S.A. herausgegeben, einer in Luxemburg ansässigen Aktiengesellschaft mit Sitz an der Route d’Arlon 291 in 1150 Luxemburg, die von der Luxemburger Finanzaufsichtsbehörde CSSF als Verwaltungsgesellschaft im Sinne der EU-Richtlinie 2009/65/EG in der jeweils geltenden Fassung und der EU-Richtlinie 2011/61/EU über die Verwalter alternativer Investmentfonds (AIFMD-Richtlinie) zugelassen wurde und deren Aufsicht unterstellt ist. Der Zweck der Verwaltungsgesellschaft ist die Gründung, Förderung, Verwaltung, das Management und der Vertrieb von luxemburgischen und ausländischen OGAW, alternativen Investmentfonds („AIFs") und anderen regulierten Fonds, kollektiven Anlagevehikeln oder anderen Anlageinstrumenten sowie das Anbieten von Portfoliomanagement und Anlageberatung.
Lombard Odier Investment Managers („LOIM“) ist ein Markenname.
Dieses Dokument wird ausschliesslich zu Informationszwecken bereitgestellt und stellt weder ein Angebot noch eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers oder einer Dienstleistung dar. Es ist nicht für den Vertrieb, die Veröffentlichung oder die Verwendung in Rechtsordnungen bestimmt, in denen ein solcher Vertrieb, eine solche Veröffentlichung oder Verwendung unrechtmässig wäre. Dieses Dokument enthält keine personalisierte Empfehlung oder Beratung und ersetzt keinesfalls eine professionelle Beratung zu Anlagen in Finanzprodukten. Bevor ein Anleger eine Transaktion eingeht, sollte er die Eignung einer Transaktion für seine besonderen Umstände sorgfältig prüfen und, falls erforderlich, unabhängigen professionellen Rat in Bezug auf Risiken sowie rechtliche, regulatorische, kreditrechtliche, steuerliche und buchhalterische Konsequenzen einholen. Dieses Dokument ist Eigentum von LOIM und wird den Empfängern ausschliesslich zum persönlichen Gebrauch überlassen. Es darf ohne vorherige schriftliche Genehmigung von LOIM nicht (ganz oder teilweise) reproduziert, übertragen, verändert oder für andere Zwecke verwendet werden. Dieses Dokument gibt die Meinungen von LOIM zum Datum seiner Veröffentlichung wieder.
Weder dieses Dokument noch eine Kopie davon darf in die Vereinigten Staaten von Amerika, in eines ihrer Territorien oder Besitztümer oder in Gebiete, die ihrer Gerichtsbarkeit unterliegen, oder an oder zugunsten einer US-Person gesendet, mitgenommen oder verteilt werden. Als US-Person gelten zu diesem Zweck alle Personen, die US-Bürger oder -Staatsangehörige sind oder ihren Wohnsitz in den USA haben, alle Personengesellschaften, die in einem Bundesstaat oder Gebiet unter der Hoheitsgewalt der USA organisiert sind oder bestehen, alle Kapitalgesellschaften, die nach US-amerikanischem Recht oder dem Recht eines Bundesstaates oder Gebiets, das unter der Hoheitsgewalt der USA steht, organisiert sind, sowie alle in den USA ertragssteuerpflichtigen Vermögensmassen oder Trusts, ungeachtet des Ursprungs ihrer Erträge.
Quelle der Zahlen: Sofern nicht anders angegeben, wurden die Zahlen von LOIM erstellt.
Obwohl bestimmte Informationen aus als zuverlässig erachteten öffentlichen Quellen stammen, können wir ohne unabhängige Überprüfung weder die Richtigkeit noch die Vollständigkeit aller aus öffentlichen Quellen verfügbaren Informationen garantieren.
Die in diesem Dokument geäusserten Ansichten und Einschätzungen dienen ausschliesslich Informationszwecken und stellen keine Empfehlung von LOIM zum Kauf, Verkauf oder Halten von Wertpapieren dar. Die Ansichten und Einschätzungen entsprechen dem Stand zum Zeitpunkt dieses Dokuments und können sich ändern. Sie sollten nicht als Anlageberatung ausgelegt werden.
Dieses Material darf ohne vorherige Genehmigung von Lombard Odier Funds (Europe) S.A. weder vollständig noch auszugsweise (i) in irgendeiner Form oder mit irgendwelchen Mitteln kopiert, fotokopiert oder vervielfältigt oder (ii) an Personen abgegeben werden, die nicht Mitarbeiter, leitende Angestellte, Verwaltungsratsmitglieder oder bevollmächtigte Vertreter des Empfängers sind. 
©2022 Lombard Odier IM. Alle Rechte vorbehalten.