risks.

I seguenti rischi possono essere sostanzialmente rilevanti ma possono non essere sempre adeguatamente espressi dall'indicatore di rischio sintetico e possono causare perdite addizionali: Rischio di credito, Rischio operativo e rischi collegati alla custodia di attivi e Rischio di modello.

TargetNetZero Fixed Income 

Decarbonizzare, diversificare e promuovere la transizione

 

Le forze economiche di 140 paesi (che rappresentano circa il 91% delle emissioni di gas serra) che si sono posti obiettivi climatici e che stanno beneficiando di un sostegno politico alle tecnologie green senza precedenti sono entrate in azione.

Le strategie obbligazionarie TargetNetZero di Lombard Odier consentono alla clientela di cogliere le opportunità e di mitigare i rischi generati dalla decarbonizzazione dell’economia. 

Fonte: BCG (2021) Unlocking the Potential of Carbon Markets to Achieve Global Net Zero, Credit Suisse, Caixa Bank, Bloomberg Green

valutare l’esposizione al cambiamento climatico.

Il cambiamento climatico sta modificando l’universo d’investimento mentre è in atto la transizione verso un mondo che azzera le emissioni nette. Tuttavia, valutare l’esposizione di una società al cambiamento climatico è un esercizio complesso: i dati sono incompleti e non esistono standard settoriali. 

In LOIM abbiamo messo a punto uno strumento di analisi delle emissioni che misura il grado di allineamento di una società agli obiettivi dell’Accordo di Parigi per far sì che il riscaldamento globale si mantenga saldamente al di sotto dei 2°C. Questo indicatore prospettico di allineamento della temperatura – denominato Aumento implicito della temperatura (o “ITR”, dall’inglese Implied Temperature Rise) – misura la prevista evoluzione delle emissioni di un’azienda (o di un portafoglio). Valuta se le emissioni aumentano, rimangono stabili o diminuiscono e, in quest’ultimo caso, con quale rapidità. Tutto ciò viene tradotto in un punteggio proprietario di allineamento climatico (“LOPTA”) che indica quale livello di riscaldamento globale si raggiungerebbe se ogni operatore economico riuscisse a gestire le proprie emissioni condividendo obiettivi ambiziosi analoghi.

Il nostro obiettivo è semplice: ideare strategie TargetNetZero in diverse classi di attivi che massimizzino le opportunità e riducano il rischio climatico in un’economia globale che sta passando a un modello dello zero netto. 
 

la portata della sfida climatica.

Per conseguire gli obiettivi climatici dello zero netto, le aziende che operano in ogni settore e regione dovranno abbandonare i combustibili fossili avviando un percorso di transizione che durerà diversi decenni. 

 

 

Fonte: analisi di LOIM al 31 marzo 2022; ClimateActionTracker A soli fini illustrativi. I valori sono approssimativi. Il grafico non è in scala.


Questa transizione è già iniziata e sta accelerando, trainata da forze inarrestabili quali politica e regolamentazione, forze di mercato, domanda dei consumatori e reinvestimento del capitale.  

Tuttavia, l’imperativo della decarbonizzazione non ha ancora trovato pieno riscontro nei mercati obbligazionari, creando opportunità per gli investitori.

perché investire?

Le impronte di carbonio in sé non ci danno il quadro completo dei rischi climatici di un portafoglio. Riteniamo che mantenere un portafoglio diversificato che seleziona le società concretamente impegnate nella decarbonizzazione, a prescindere dal settore, possa contribuire ad accelerare la transizione verso lo zero netto e a generare verosimilmente ottimi rendimenti per gli investitori.

  • La transizione verso lo zero netto inciderà sugli emittenti e sugli investitori obbligazionari
    Per alcuni settori la transizione sarà più facile che per altri. Le società che si sono impegnate a rispettare l’Accordo di Parigi hanno già un rischio di transizione modesto, ma quelle con emissioni elevate che hanno una chiara strategia di decarbonizzazione potrebbero offrire opportunità di rendimento e di diversificazione.
  • Accesso a opportunità con rendimenti potenzialmente più elevati. 
    L’analisi prospettica del cambiamento climatico ci dà la sicurezza di poter individuare, nella valutazione degli emittenti, le obbligazioni che potrebbero essere maggiormente remunerative.
    Gli emittenti che perseguono strategie di decarbonizzazione ambiziose e credibili – a prescindere dalle attuali impronte di carbonio – hanno, a nostro avviso, maggiore probabilità di accedere ai mercati dei capitali e di godere del favore degli investitori.

il nostro approccio TargetNetZero.

Puntiamo a decarbonizzare, diversificare e far avanzare la transizione seguendo i quattro passaggi del nostro approccio TargetNetZero:
 

TNZ-FI-footprint.png

Impronta di base. Valutare l’attuale livello di emissioni di carbonio e di rischio di emissioni di CO2 nei portafogli, tenendo conto delle emissioni sia dirette che indirette.

TNZ-FI-trajectory.png

Traiettoria delle emissioni. Tracciare le traiettorie delle emissioni attese e il livello di decarbonizzazione necessario per allinearsi all’Accordo di Parigi.

TNZ-FI-acceleration.png

Potenziale di accelerazione. Tener conto degli sviluppi interni, settoriali e normativi che possono far accelerare il processo di decarbonizzazione.

TNZ-FI-information.png

Utilizzo di nuove informazioni. Ricalibrare le nostre convinzioni integrando nuovi dati nonché gli impegni assunti dalle aziende e dalla politica.


Fonte: LOIM. A soli fini illustrativi.

perché noi?

la nostra strategia.

processo di investimento.

team di investimento.

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Yannik Zufferey
Head of Fixed Income

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Ashton Parker
Head of Fundamental Fixed Income Credit Research and Senior Portfolio Manager
locomauthorsam-collet

Jérôme Collet
Head of Beta Portfolio Manager

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Erika Wrangeård
Portfolio Manager Sustainability Specialist

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Dr Thomas Hohne-Sparborth, PhD
Head of Sustainability Research

 

 

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approfondimenti.

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informazioni importanti.

Lombard Odier Funds (nel seguito il “Fondo”) è una società d’investimento a capitale variabile (SICAV) del Lussemburgo. Il Fondo è autorizzato e disciplinato dalla Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) del Lussemburgo quale Organismo di investimento collettivo in valori mobiliari (OICVM) conformemente alla Parte I della legge lussemburghese del 17 dicembre 2010 che attua la direttiva europea 2009/65/CE, e successive modifiche (“Direttiva OICVM”). Questo documento di marketing si riferisce in particolare a Climate Transition un Comparto di LO Funds (di seguito il “Comparto”). La Società di gestione del Fondo è Lombard Odier Funds (Europe) S.A. (d seguito “Società di gestione”), una società a responsabilità limitata (SA) con sede in Lussemburgo all’indirizzo 291, route d’Arlon 1150, autorizzata e regolamentata dalla CSSF come Società di gestione secondo la definizione di cui alla Direttiva UE 2009/65/CE, e successive modifiche, e secondo la definizione della Direttiva UE 2011/61/UE sui Gestori di fondi d’investimento alternativi (AIFMD). Lo scopo della Società di gestione è la creazione, la promozione, l’amministrazione, la gestione e la commercializzazione di OICVM lussemburghesi e stranieri, fondi di investimento alternativi (“FIA”) e altri fondi regolamentati, veicoli di investimento collettivo o altri veicoli di investimento, nonché l’offerta di servizi di gestione di portafoglio e di consulenza in materia di investimenti. LO Funds – Natural Capital non è stato ancora lanciato. Le informazioni contenute nel presente documento sono soggette a modifiche e integrazioni. Questa comunicazione di marketing è stata redatta e pubblicata da Lombard Odier Asset Management (Europe) Limited. Lombard Odier Investment Managers (“LOIM”) è un nome commerciale. Il prospetto, lo statuto, i Documenti contenenti informazioni chiave per gli investitori, il modulo di sottoscrizione e le relazioni annuali e semestrali più recenti sono gli unici documenti di offerta ufficiali delle azioni del Fondo (la “Documentazione di Offerta”). La Documentazione di Offerta è/sarà disponibile in inglese, francese, tedesco e italiano sul sito www.loim.com e può essere richiesta gratuitamente presso la sede legale del Comparto in Lussemburgo: 291 route d’Arlon, 1150 Lussemburgo, Granducato di Lussemburgo. Le informazioni contenute nella presente comunicazione di marketing non tengono conto di alcuna circostanza, obiettivo o esigenza individuale specifica e non costituiscono materiale di ricerca né intendono affermare l’idoneità di qualsiasi strategia d’investimento alle circostanze individuali o che qualsiasi investimento o strategia costituiscono una consulenza d’investimento per qualsivoglia investitore. La presente comunicazione di marketing non intende sostituire un’assistenza professionale relativa a investimenti in prodotti finanziari. Prima di effettuare un investimento, l’ investitore de ve prendere visione di tutta la Documentazione di offerta e in particolare dei fattori di rischio, costi e condizioni di investimento nel Comparto. Desideriamo attirare l’attenzione
dell’investitore sulla natura a lungo termine della generazione di rendimenti nel ciclo economico e sul fatto che l’uso di strumenti finanziari derivati nel contesto della strategia d’investimento potrebbe risultare in un maggior livello di leva finanziaria e in un aumento dell’esposizione complessiva al rischio del Comparto e della volatilità del suo valore patrimoniale netto. Gli investitori dovrebbero valutare l’adeguatezza di un investimento di questo tipo in base al proprio specifico profilo di ri schio e al le proprie circostanze personali e, se necessario, ricevere una consulenza professionale indipendente in relazione ai rischi, oltre che alle conseguenze legali, normative, di credito, fiscali e contabili dell’investimento. Non c’è alcuna garanzia che gli obiettivi di investimento del Comparto saranno raggiunti o che ci sarà un guadagno rispetto al capitale iniziale. La performance passata non è un indicatore affidabile de i ri sultati futuri. Laddove il
Comparto è denominato in una moneta diversa dalla moneta di base dell’investitore, l’eventuale oscillazione del tasso di cambio potrebbe incidere sfavorevolmente sul prezzo e sulle entrate. Prendere debitamente nota dei fattori di rischio. La società di gestione del Comparto / Fondo ha facoltà di decidere in qualunque momento di cessare la commercializzazione del prodotto nel paese di residenza dell’investitore. Una sintesi dei diritti degli investitori e delle direttive relative a un’azione legale individuale o collettiva riguardante un prodotto finanziario a livello UE o nel proprio paese di residenza è riportata all’indirizzo https://am.lombardodier.com/home/assetmanagement-regulatory-disc.html. La sintesi è disponibile in inglese o in una delle lingue ufficiali del paese di residenza dell’investitore. Le informazioni di MSCI possono essere utilizzate esclusivamente a fini interni, non possono essere riprodotte o diffuse in qualsivoglia forma e non possono essere utilizzate come base o elemento costitutivo di qualsivoglia strumento, prodotto o indice finanziario. Le informazioni di MSCI non devono essere interpretate come consulenza d’investimento o come raccomandazione a prendere (o a non prendere)
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La normativa britannica per la protezione dei clienti retail del Regno Unito e le compensazioni disponibili ai sensi dello UK Financial Services Compensation Scheme non si applicano in alcun modo agli investimenti o ai servizi offerti da un soggetto straniero. Agente di servizio del Regno Unito: Lombard Odier Asset Management (Europe) Limited. Lombard Odier (Europe) S.A. UK Branch, istituto di credito regolamentato nel Regno Unito dalla Prudential Regulation Authority (PRA) e soggetto a regolamentazione limitata da parte della Financial Conduct Authority (“FCA”) e della Prudential Regulation Authority (“PRA”). I dettagli sulla portata della nostra autorizzazione e regolamentazione da parte di PRA e FCA sono disponibili su richiesta. Membri dell’Unione Europea – Il presente documento di marketing è stato approvato per l’uso da Lombard Odier (Europe) S.A. 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