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Hyundai: da solido costruttore automobilistico a pioniere della robotica
Dhiraj Bajaj
CIO, Asia Fixed Income and Equities
Ashley Chung
Portfolio Manager
Wee Jia Low
Portfolio Manager
key points.
Da costruttore automobilistico da sempre considerato affidabile, Hyundai Motor Group1 ha avviato con discrezione una profonda trasformazione, affermandosi progressivamente come un credibile pioniere della robotica
L’acquisizione per 880 milioni di dollari USA avvenuta nel 2021 di Boston Dynamics, specialista nell’ingegneria e nella progettazione robotica, ha segnato un passaggio strategico decisivo verso il futuro.
Il gruppo intende introdurre robot umanoidi nei propri siti produttivi e lungo l’intera filiera di approvvigionamento, per poi ampliare l’offerta con un modello di robotica come servizio destinato a clienti industriali su scala globale.
Tra i maggiori gruppi industriali della Corea del Sud, Hyundai Motor Group è oggi il terzo produttore mondiale di veicoli. In un contesto di domanda volatile, l’azienda ha dimostrato una notevole resilienza, con oltre 4 milioni di veicoli venduti a livello globale sia nel 2024 che nel 2025.2
Meno conosciuto è il suo orientamento strategico verso la robotica umanoide e l’IA “fisica”, una tecnologia che consente alle macchine di ragionare e operare nel mondo reale. Dall’acquisizione di Boston Dynamics cinque anni fa, il gruppo ha costruito con discrezione una solida piattaforma manifatturiera nella robotica, destinata a diventare un pilastro chiave della sua strategia futura.
Hyundai Motor Group: la view di investimento
Tema “growth”: pioniere della robotica e leader nell’IA fisica; la catena di fornitura integrata consente di fare economia di scala e implementare la robotica umanoide
Punti di forza fondamentali: costruttore automobilistico globale con forte capacità esecutiva; strategia flessibile che consente di allocare la capacità produttiva tra diverse tecnologie di propulsione per rispondere a una domanda in evoluzione
Differenziazione: la capitalizzazione di mercato è più che raddoppiata in due anni, riflettendo una concreta opzionalità nella robotica nel breve termine e utili automobilistici resilienti, sostenuti da flessibilità ibrida, localizzazione degli EV e una solida gamma SUV.
Da costruttore automobilistico a player dell’IA fisica
Le azioni Hyundai hanno beneficiato di una significativa rivalutazione mentre l’azienda si è progressivamente riposizionata da produttore di auto dal buon rapporto qualità prezzo a pioniere nell’integrazione di software, manifattura avanzata e robotica umanoide nell’ambito dell’IA fisica. Ancora nelle fasi iniziali di commercializzazione, i sistemi di IA fisica – come i robot e i veicoli a guida autonoma – sono già in grado di percepire l’ambiente, ragionare ed eseguire azioni complesse nel mondo reale senza un intervento umano continuo.
Allo stesso tempo, l’azienda ha gestito con efficacia un mercato globale in cui l’adozione dei veicoli elettrici, già prima della guerra in Iran, si era dimostrata disomogenea e più lenta del previsto. Grazie a un’offerta di propulsioni calibrata sulle preferenze dei mercati locali, Hyundai è riuscita ad affrontare con successo un contesto complesso.
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Una scommessa visionaria sui robot
Nel giugno 2021 Hyundai ha completato l’acquisizione di una partecipazione dell’80% in Boston Dynamics3, segnando il passaggio da costruttore automobilistico tradizionale a piattaforma avanzata di smart mobility e robotica. L’operazione consente di accedere a tecnologie pionieristiche di robotica agile, tra cui Atlas (un robot umanoide progettato per il lavoro industriale e l’automazione intelligente), Stretch (un braccio robotico mobile e intelligente) e Spot (un robot quadrupede per il rilevamento dinamico e l’ispezione industriale).4
Nel 2022 Hyundai ha investito 400 milioni di dollari per lanciare il Boston Dynamics AI Institute, focalizzato sullo sviluppo di robot in grado di operare in sicurezza accanto agli esseri umani. Accanto all’IA cognitiva, l’approccio comprende l’IA atletica e un design hardware organico ispirato alle soluzioni ingegneristiche della natura.
La supply chain necessaria per distribuire la robotica su larga scala
Elemento cruciale: l’intero gruppo Hyundai può contare su una supply chain integrata, pienamente attrezzata per portare la robotica su scala industriale. Hyundai Mobis sta rafforzando il proprio presidio negli attuatori robotici – i costosi “muscoli” elettrici, idraulici o pneumatici che rendono possibile il movimento. La controllata AutoEver fornisce software e integrazione dei sistemi, mentre il produttore di componenti Hyundai WIA sta già commercializzando robot autonomi per la logistica interna negli stabilimenti del gruppo. Questa integrazione tra hardware e software consente a Hyundai di internalizzare costi chiave e proprietà intellettuale man mano che i robot passano dalla fase dimostrativa all’implementazione operativa.
L’intero gruppo Hyundai dispone di una supply chain integrata, perfettamente attrezzata per distribuire la robotica su larga scala
Al di fuori del perimetro del gruppo, Hyundai è inoltre fortemente integrata nell’ecosistema tecnologico più ampio della Corea del Sud, che fornisce componenti critici per i robot umanoidi. Ad esempio, Boston Dynamics si approvvigiona già del sistema di visione di Atlas da LG Innotek e delle batterie da Samsung SDI5 (Figura 1).
Un grande utilizzatore e fornitore commerciale di robot
La roadmap di Hyundai nell’ambito dell’IA fisica è già entrata nella fase operativa6. Nell’aprile 2025 il gruppo ha annunciato l’intenzione di integrare “decine di migliaia” di robot Boston Dynamics nei propri stabilimenti produttivi7, con l’obiettivo di una piena implementazione nelle operazioni di assemblaggio entro il 2030.
Nel corso del CES di Las Vegas, tenutosi a gennaio, il gruppo ha inoltre delineato una strategia più ampia sulla robotica basata sull’IA, volta a posizionarsi come leader di una “era della robotica incentrata sull’uomo”. L’ambizione è quella di costruire un ecosistema di IA fisica che colleghi Corea del Sud e Stati Uniti, coprendo l’intero ciclo di sviluppo e implementazione, dalla progettazione alla messa in opera.
Dopo aver testato, validato e perfezionato i robot Boston Dynamics all’interno delle proprie attività e lungo la supply chain, Hyundai prevede ora di estendere le vendite a clienti esterni. Il gruppo offrirà inoltre servizi continuativi, tra cui monitoraggio, aggiornamenti software, manutenzione, riparazione e revisione.8
Figura 1. Robot umanoide Atlas di Boston Dynamics9
Una strategia di propulsione flessibile che guadagna quote di mercato
Se la robotica rappresenta il tema di lungo periodo, nel breve termine l’esecuzione di Hyundai continua a poggiare su una strategia di produzione dei veicoli altamente flessibile in un mercato volubile. Il gruppo è in grado di allocare la capacità produttiva su un’ampia gamma di sistemi di propulsione: motori a combustione interna, veicoli elettrici a batteria (BEV), veicoli elettrici a celle a combustibile alimentati a idrogeno, ibridi e ibridi plug in.
Di fronte a una concorrenza globale intensa e alla rapida crescita dei marchi cinesi, questa agilità sta dando risultati concreti. Nonostante le frizioni commerciali, nel 202510 le vendite sono aumentate del 2% su base annua, mentre i ricavi sono cresciuti del 6,3%, raggiungendo il record di 186,3 trilioni11 di won coreani. La performance riflette una solida gamma BEV (vendite in crescita del 17%), una gestione rigorosa del mix di prodotto e vendite, insieme alla localizzazione, con un incremento del 32% delle vendite di ibridi ad alto valore e solide vendite del marchio premium Genesis negli Stati Uniti.12
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Dai timori di “value trap” a una capitalizzazione di mercato record
Fino a non molto tempo fa, le azioni Hyundai erano scambiate a multipli contenuti, riflettendo le preoccupazioni legate alle prospettive di lungo periodo dei costruttori automobilistici globali al di fuori della Cina. Con il progressivo riconoscimento da parte degli investitori della combinazione unica tra una produzione automobilistica resiliente e flessibile e il potenziale di lungo periodo nella robotica, la capitalizzazione di mercato del gruppo è raddoppiata nell’arco di due anni, sovraperformando nettamente i principali concorrenti (Figura 2).
Figura 2. Andamento delle azioni Hyundai rispetto ai costruttori automobilistici globali (dicembre 2023 – febbraio 2026)13
Una crescita di lungo periodo promettente, costruita su basi solide
La valutazione record di Hyundai Motor riflette la capacità del gruppo di gestire l’attuale transizione delle tecnologie di propulsione, continuando al contempo a costruire un’attività credibile e in progressiva diversificazione nell’IA fisica. In quanto azienda di elevata qualità, in grado di intercettare opportunità di crescita strutturali e di tradurle in una crescita sostenibile degli utili, Hyundai rimane una posizione core ad alta convinzione nelle nostre strategie Asia ed Emerging Markets High Conviction.14
1 Qualsiasi riferimento a una specifica società o a uno strumento finanziario non costituisce una raccomandazione ad acquistare, vendere, detenere o investire direttamente nella società o nei relativi strumenti finanziari. Non si deve presumere che eventuali raccomandazioni formulate in futuro saranno redditizie o che eguaglieranno la performance degli strumenti finanziari discussi nel presente documento. Le informazioni fornite hanno esclusivamente finalità illustrative. Informazioni importanti sui casi studio.
I casi studio presentati nel presente documento sono forniti esclusivamente a scopo illustrativo e non costituiscono una raccomandazione di investimento, né una dichiarazione esaustiva di tutti i fattori o le considerazioni che potrebbero essere rilevanti ai fini di un investimento negli strumenti finanziari di riferimento. I casi studio sono stati selezionati per illustrare il processo di investimento adottato dal Gestore in relazione a una determinata tipologia di investimento; tuttavia, potrebbero non essere rappresentativi del portafoglio complessivo degli investimenti del Fondo, passati o futuri. Di conseguenza, i casi studio, considerati singolarmente, non sono sufficienti a fornire una visione chiara e bilanciata del processo di investimento adottato dal Gestore né della composizione del portafoglio di investimenti del Fondo, né attuale né futuro.
2 Hyundai. Hyundai Motor Announces 2025 Annual and Q4 Business Results. 29 gennaio 2026.
3 Hyundai, https://www.hyundai.com/worldwide/en/newsroom/detail/hyundai-motor-group-completes-acquisition-of-boston-dynamics-from-softbank-0000000516. 21 giugno 2021.
4 Boston Dynamics, Robots for the Real World. Senza data.
5 Qualsiasi riferimento a una specifica società o a uno strumento finanziario non costituisce una raccomandazione ad acquistare, vendere, detenere o investire direttamente nella società o negli strumenti finanziari. Non si deve presumere che eventuali raccomandazioni formulate in futuro saranno redditizie o che eguaglieranno la performance degli strumenti finanziari discussi nel presente documento. Solo a scopo illustrativo.
6 Con il crescente interesse degli investitori per la AI fisica, una possibile IPO della società di robotica appare probabile nel periodo 2027 2028. Kim, Douglas. Boston Dynamics - Rights Offering of 1.2 Trillion Won Expected; Potential IPO in 2027/2028 in NASDAQ. Douglas Research Insights. 4 agosto 2025.
7 Boston Dynamics, Boston Dynamics & Hyundai Motor Group Expand Collaboration to Drive Mobility Manufacturing & Innovation. 3 Aprile 2025.
8 Hyundai, Hyundai Motor Group Announces AI Robotics Strategy to Lead Human-Centered Robotics Era at CES 2026. 6 gennaio 2026.
9 LOIM, company data, Robozaps, stime Nomura. A solo scopo illustrativo. Dati aggiornati ad aprile 2026. Qualsiasi riferimento a una specifica società o a uno strumento finanziario non costituisce una raccomandazione ad acquistare, vendere, detenere o investire direttamente nella società o negli strumenti citati. Non si deve presumere che eventuali raccomandazioni formulate in futuro saranno redditizie o replicheranno la performance dei titoli discussi nel presente documento. A solo scopo illustrativo.
10 Hyundai, Hyundai Motor Reports 2025 Global Retail Sales Results, 21 gennaio 2026.
11 Hyundai, Hyundai Motor Announces 2025 Annual and Q4 Business Results, 29 gennaio 2026.
12 Hyundai, Hyundai Motor Reports 2025 Global Retail Sales Results, 21 gennaio 2026.
13 companiesmarketcap.com, LOIM. Dati aggiornati a febbraio 2026. A solo scopo illustrativo. Qualsiasi riferimento a una specifica società o a uno strumento finanziario non costituisce una raccomandazione ad acquistare, vendere, detenere o investire direttamente nella società o negli strumenti citati. Non si deve presumere che eventuali raccomandazioni formulate in futuro saranno redditizie o replicheranno la performance dei titoli discussi nel presente documento. Le performance passate non sono un indicatore affidabile dei risultati futuri.
14 Dati ad Aprile 2026. Posizione e/o allocazioni soggette a modifiche.
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