Wir verwenden Cookies, die notwendig sind, damit unsere Website funktioniert. Ausserdem verwenden wir Analyse-Cookies und Cookies von Drittanbietern, um unseren Datenverkehr zu überwachen sowie Inhalte und Anzeigen zu personalisieren.
Bitte klicken Sie auf „Cookie-Einstellungen“, um zu erfahren, wie Sie Ihre Zustimmung widerrufen und Cookies blockieren können. Ausführlichere Informationen über die von uns verwendeten Cookies und darüber, mit wem wir zusammenarbeiten, finden Sie in unserer Cookie-Richtlinie.
Notwendige Cookies:
Notwendige Cookies helfen, eine Website nutzbar zu machen, indem sie grundlegende Funktionen wie Seitennavigation und den Zugang zu sicheren Bereichen der Website ermöglichen. Diese können in unseren Systemen nicht abgeschaltet werden. Sie können Ihren Browser so einstellen, dass er diese Cookies blockiert oder Sie auf diese Cookies hinweist, was dann allerdings einige Bereiche der Website beeinträchtigen kann. Ohne diese Cookies kann die Website nicht ordnungsgemäss funktionieren.
Statistik- und Marketing-Cookies:
Statistik-Cookies helfen Website-Besitzern zu verstehen, wie Besucher mit Websites interagieren, indem Informationen gesammelt und gemeldet werden.
Marketing-Cookies werden verwendet, um Besuchern auf Websites zu folgen. So sollen Anzeigen eingeblendet werden, die relevant und ansprechend für den einzelnen Benutzer und daher wertvoller für Verleger und werbetreibende Dritte sind. Wir arbeiten mit Dritten zusammen und verwenden Cookies von Dritten, um Werbebotschaften auf und ausserhalb dieser Website für Sie relevanter zu gestalten.
Hyundai: Vom leistungsfähigen Autohersteller zum Robotik-Pionier
Dhiraj Bajaj
CIO, Asia Fixed Income and Equities
Ashley Chung
Portfolio Manager
Wee Jia Low
Portfolio Manager
Kernpunkte.
Die Hyundai Motor Group1 gilt seit Langem als verlässlicher Autohersteller und hat sich weitgehend unbemerkt als ernstzunehmender Robotik-Pionier neu erfunden
Mit der Übernahme des Spezialisten für Robotertechnik und -design Boston Dynamics für USD 880 Mio. im Jahr 2021 vollzog Hyundai einen bewussten Sprung in die Zukunft
Hyundai plant, humanoide Roboter in allen eigenen Fabriken und der Lieferkette einzusetzen und später für Kunden aus der Industrie weltweit ein „Robotics-as-a-Service“-Modell einzuführen.
Die Hyundai Motor Group (Hyundai) ist eines der grössten Unternehmen Südkoreas und der drittgrösste Fahrzeughersteller der Welt. Die Geschäftsentwicklung ist trotz schwankender globaler Nachfrage robust, und das Unternehmen setzte 2024 und 2025 weltweit mehr als 4 Millionen Fahrzeuge ab.2
Weniger bekannt ist, dass Hyundai den Schritt zu humanoider Robotik und „physischer KI“ unternommen hat – einer Technologie, die Maschinen zu überlegten Beurteilungen und Handlungen in der realen Welt befähigt. Seit der Übernahme des führenden US-Robotikunternehmens Boston Dynamics vor fünf Jahren hat Hyundai unbemerkt als zentrale Zukunftsstrategie einen ernstzunehmenden Bereich für die Robotik-Produktion aufgebaut.
Hyundai Motor Group: Anlageeinschätzung
Wachstumsthema: Robotik-Pionier und führender Akteur für physische KI; ist dank integrierter Lieferkette gut aufgestellt für die Skalierung und Einführung humanoider Roboter
Fundamentale Stärken: ein globaler Autohersteller mit guter Umsetzung; flexible Strategie verteilt Kapazitäten auf alle Antriebstechnologien, um die nicht vorhersagbare Kundennachfrage zu bedienen
Differenzierung: Die Marktkapitalisierung des Unternehmens hat sich in zwei Jahren mehr als verdoppelt. Dies widerspiegelt die reale, kurzfristige Optionalität der Robotik und die robusten Gewinne im Autosegment dank hybrider Flexibilität, EV-Lokalisation und einer soliden SUV-Modellreihe.
Die Aktien von Hyundai verzeichnen eine beeindruckende Neubewertung. Das Unternehmen war bislang bekannt als leistungsfähiger Hersteller von Autos mit gutem Preis-Leistungs-Verhältnis. Nun wandelt es sich jedoch zu einem Pionier, der Software, fortschrittliche Fertigung und humanoide Roboter für Anwendungen der physischen KI miteinander verschmilzt. Systeme für physische KI, wie Roboter und selbstfahrende Autos, stehen noch am Anfang ihrer Kommerzialisierung. Sie können komplexe Vorgänge in der realen Welt ohne laufende menschliche Interaktion wahrnehmen, logisch beurteilen und ausführen.
Zugleich bewegt sich das Unternehmen erfolgreich auf einem globalen Markt, der Elektrofahrzeuge vor dem Iran-Krieg ungleichmässig stark und langsamer aufnahm als erwartet. Durch das Angebot unterschiedlicher, auf die Präferenzen des jeweiligen lokalen Markts ausgerichteter Antriebsarten konnte Hyundai dieses schwierige Umfeld bewältigen.
Registrieren Sie sich für unseren monatlichen Newsletter.
Vielen Dank für Ihr Abonnement unseres monatlichen Newsletters!
Beim Registrieren Ihres Abonnements ist ein Fehler aufgetreten. Bitte senden Sie eine E-Mail an loim-digital@lombardodier.com.
Vorausschauender Einstieg in die Welt der Robotik
Im Juni 2021 schloss Hyundai den Erwerb einer Beteiligung von 80% an Boston Dynamics ab.3 Damit leitete das Unternehmen seinen Wandel von einem traditionellen Autohersteller zu einer zukunftsorientierten Plattform für intelligente Mobilität und Robotik ein. Hyundai erhielt damit Zugang zu wegweisenden, flexiblen Robotik-Technologien: Atlas ‒ ein Humanoid für industrielle Tätigkeiten und intelligente Automatisierung ‒, Stretch ‒ ein mobiler, intelligenter Roboterarm ‒ und Spot ‒ ein vierbeiniger Roboter für dynamische Sensorik und industrielle Inspektion.4
Im Jahr 2022 investierte Hyundai USD 400 Mio. in den Aufbau des Boston Dynamics AI Institute. Dessen Tätigkeitsschwerpunkt sind Roboter, die in der Umgebung von Menschen sicher arbeiten können. Neben kognitiver KI, der denkenden Komponente, umfasst dies auch athletische KI, welche leistungsfähige mechanische Designs mit Echtzeit-Steuerung verbindet. Ein weiteres Element sind organische Hardware-Designs, die von „technischen Lösungen“ aus der Natur inspiriert sind.
Lieferkette zur Kommerzialisierung von Robotern in grossem Massstab
Wichtig dabei ist, dass der breitere Hyundai-Konzern über eine integrierte Lieferkette verfügt, die perfekt ausgestattet ist, um Robotik in grossem Massstab zu kommerzialisieren. Der Automobilzulieferer Hyundai Mobis expandiert in den Bereich Roboter-Aktoren – die kostspieligen elektrischen, hydraulischen oder pneumatischen „Muskeln“, die Bewegungen ermöglichen. Das Tochterunternehmen AutoEver bietet Software- und Systemintegration an, und der Komponentenhersteller Hyundai WIA vermarktet bereits autonome Logistikroboter an die Werke des Konzerns. Dank dieses „Hardware-plus-Software“-Pakets kann Hyundai beim Übergang von der Demonstration zum Einsatz von Robotern wesentliche Kosten und geistiges Eigentum internalisieren.
Der breitere Hyundai-Konzern verfügt über eine integrierte Lieferkette, die perfekt ausgestattet ist, um Robotik in grossem Massstab zu kommerzialisieren
Über den Konzern hinaus ist Hyundai als Anbieter kritischer Komponenten für humanoide Roboter gut in das breitere Technologie-Ökosystem Südkoreas eingebunden. Beispielsweise bezieht Boston Dynamics für den Roboter „Atlas“ bereits das Bildsensorsystem von LG Innotek und die Batterien von Samsung SDI5 (Abbildung 1).
Bedeutender Nutzer und kommerzieller Anbieter von Robotern
Hyundais Entwicklung im Bereich physische KI tritt bereits in die operative Phase ein.6 Im April 2025 gab Hyundai Pläne bekannt, „Zehntausende“ von Boston-Dynamics-Robotern in eigene Produktionsbetriebe zu integrieren.7 Das Ziel ist ein umfassender Einsatz in den Montagebereichen bis 2030.
Bei der Fachmesse CES in Las Vegas im Januar stellte der Konzern seine erweiterte Strategie für KI-Robotik vor. Damit will er sich als Vorreiter eines „Zeitalters der menschenzentrierten Robotik“ positionieren. Ziel ist der Aufbau eines Ökosystems für physische KI, das Südkorea und die USA für die Ende-zu-Ende-Entwicklung und den durchgängigen Einsatz miteinander verbindet.
Hyundai verfügt selbst bereits über bewährte, verbesserte Roboter von Boston Dynamics in seinen Werken und der Lieferkette und plant zusätzlich den Vertrieb an externe Unternehmen. Das Unternehmen wird ausserdem laufende Dienstleistungen anbieten, darunter Überwachung, Software-Upgrades, Wartung, Reparatur und Überholung.8
ABB. 1. Der humanoide Roboter Atlas von Boston Dynamics9
Flexible Antriebsstrategie gewinnt Marktanteile im Zuge von Marktveränderungen
Die Robotik wird auf lange Sicht als wichtiges Thema Schlagzeilen machen. Kurzfristig bleibt eine Hauptsäule von Hyundais Geschäft jedoch eine überaus flexible Strategie für den Fahrzeugbau in einem unvorhersagbaren Markt. Das Unternehmen kann seine Kapazitäten auf ein ganzes Spektrum von Antriebstechnologien verteilen: Verbrennungsmotoren, vollelektrische Antriebe (BEV), wasserstoffbetriebene Brennstoffzellen, Hybrid- und Plug-in-Hybridantriebe.
Angesichts des harten weltweiten Wettbewerbs und der wachstumsstarken chinesischen Marken zahlt sich diese Flexibilität aus. Trotz der Handelsspannungen stieg der Absatz im Jahr 2025 um 2% gegenüber dem Vorjahr10, und der Umsatz kletterte um 6,3% auf den Rekordwert von KRW 186,3 Bio.11 Diese Ergebnisse widerspiegeln die starke BEV-Modellreihe (Absatz +17%) sowie das disziplinierte Produktmix-Management und die gute Anpassung an lokale Märkte. In den USA steigerte Hyundai den Umsatz mit hochwertigen Hybridfahrzeugen um 32% und verzeichnete solide Umsätze mit Genesis, einem Fahrzeug der oberen Mittelklasse.12
E-Mail-Abonnements.
Von Value‑Trap‑Sorgen zur Rekord-Marktkapitalisierung
Vor nicht allzu langer Zeit waren die Aktien von Hyundai sehr niedrig bewertet. Der Grund dafür waren Bedenken über die langfristigen Aussichten globaler Autohersteller ausserhalb Chinas. Inzwischen haben Anlegerinnen und Anleger erkannt, dass das Unternehmen eine einzigartige Kombination aus robuster und flexibler Fahrzeugfertigung und langfristigem Potenzial durch Robotik aufweist. Daraufhin hat sich die Marktkapitalisierung in den letzten beiden Jahren verdoppelt und die Entwicklung von Konkurrenten deutlich übertroffen (Abbildung 2).
ABB. 2. Aktienkurse von Hyundai und anderen globalen Autoherstellern (Dez. 2023 bis Feb. 2026)13
Attraktives langfristiges Wachstum auf solidem Fundament
Die Rekordbewertung von Hyundai Motor widerspiegelt zum einen die Fähigkeit des Unternehmens, den aktuellen Übergang bei den Antriebstechnologien zu bewältigen. Zum anderen trägt sie dem Aufbau eines glaubwürdigen und diversifizierenden Geschäfts für physische KI Rechnung. Hyundai ist ein hochwertiges Unternehmen, das Chancen für beständiges Wachstum nutzt, um seine Gewinne nachhaltig zu steigern. In unseren Asia- und EM-High-Conviction-Strategien bleibt die Aktie daher eine Kernposition mit hohem Überzeugungsgrad.14
1 Ein Hinweis auf ein bestimmtes Unternehmen oder Wertpapier stellt keine Empfehlung zum Kauf, Verkauf, Halten oder für eine Direktinvestition in das Unternehmen oder die Wertpapiere dar. Es kann nicht davon ausgegangen werden, dass sich künftige Empfehlungen gewinnbringend auswirken oder sich mit ihnen eine Performance erzielen lässt, die derjenigen der in diesem Dokument beschriebenen Wertpapiere entspricht. Nur zur Veranschaulichung. Wichtige Informationen zu den Fallstudien.
Die in diesem Dokument aufgeführten Fallstudien dienen lediglich zur Veranschaulichung und sind keine Empfehlung für eine Anlage in den betreffenden Wertpapieren. Sie verstehen sich auch nicht als umfassende Darstellung aller für eine entsprechende Anlage zu berücksichtigenden Faktoren und Überlegungen. Die Fallstudien wurden ausgewählt, um das vom Fondsmanager gewählte Anlageverfahren in Bezug auf eine bestimmte Anlageart aufzuzeigen. Sie lassen jedoch nicht unbedingt auf die vergangenen oder zukünftigen Portfolioanlagen des Fonds in ihrer Gesamtheit schliessen. Fallstudien allein reichen nicht aus, um einen klaren und ausgewogenen Überblick über das vom Fondsmanager gewählte Anlageverfahren oder die aktuelle oder künftige Zusammensetzung des Anlageportfolios des Fonds zu erhalten.
2 Hyundai. Hyundai Motor Announces 2025 Annual and Q4 Business Results. 29. Januar 2026.
3 Hyundai, https://www.hyundai.com/worldwide/en/newsroom/detail/hyundai-motor-group-completes-acquisition-of-boston-dynamics-from-softbank-0000000516. 21. Juni 2021.
4 Boston Dynamics, Robots for the Real World. Nicht datiert.
5 Ein Hinweis auf ein bestimmtes Unternehmen oder Wertpapier stellt keine Empfehlung zum Kauf, Verkauf, Halten oder für eine Direktinvestition in das Unternehmen oder die Wertpapiere dar. Es kann nicht davon ausgegangen werden, dass sich künftige Empfehlungen gewinnbringend auswirken oder sich mit ihnen eine Performance erzielen lässt, die derjenigen der in diesem Dokument beschriebenen Wertpapiere entspricht. Nur zur Veranschaulichung.
6 Angesichts des wachsenden Anlegerinteresses an physischer KI ist ein potenzieller Börsengang der Robotiksparte im Jahr 2027 oder 2028 wahrscheinlich. Kim, Douglas. Boston Dynamics - Rights Offering of 1.2 Trillion Won Expected; Potential IPO in 2027/2028 in NASDAQ. Douglas Research Insights. 4 August 2025.
7 Boston Dynamics, Boston Dynamics & Hyundai Motor Group Expand Collaboration to Drive Mobility Manufacturing & Innovation. 3 April 2025.
8 Hyundai, Hyundai Motor Group Announces AI Robotics Strategy to Lead Human-Centered Robotics Era at CES 2026. 6. Januar 2026.
9 LOIM, Unternehmensdaten, Robozaps, Schätzungen von Nomura. Nur zur Veranschaulichung. Stand: April 2026. Ein Verweis auf ein bestimmtes Unternehmen oder Wertpapier stellt keine Empfehlung zum Kauf, Verkauf, Halten oder für eine Direktinvestition in das Unternehmen oder Wertpapier dar. Es kann nicht davon ausgegangen werden, dass sich künftige Empfehlungen gewinnbringend auswirken oder sich mit ihnen eine Performance erzielen lässt, die derjenigen der in diesem Dokument beschriebenen Wertpapiere entspricht. Nur zur Veranschaulichung.
10 Hyundai, Hyundai Motor Reports 2025 Global Retail Sales Results, 21. Januar 2026.
11 Hyundai, Hyundai Motor Announces 2025 Annual and Q4 Business Results, 29. Januar 2026.
12 Hyundai, Hyundai Motor Reports 2025 Global Retail Sales Results, 21. Januar 2026.
13 companiesmarketcap.com, LOIM. Stand: Februar 2026. Nur zur Veranschaulichung. Ein Verweis auf ein bestimmtes Unternehmen oder Wertpapier stellt keine Empfehlung zum Kauf, Verkauf, Halten oder für eine Direktinvestition in das Unternehmen oder Wertpapier dar. Es kann nicht davon ausgegangen werden, dass sich künftige Empfehlungen gewinnbringend auswirken oder sich mit ihnen eine Performance erzielen lässt, die derjenigen der in diesem Dokument beschriebenen Wertpapiere entspricht. Die in der Vergangenheit erzielte Performance bietet keine Gewähr für zukünftige Ergebnisse.
14 April 2026. Die Positionen und/oder Allokationen können sich ändern.
Wichtige Hinweise.
Nur für professionelle Anlegerinnen und Anleger
Dieses Dokument ist eine Unternehmensmitteilung und richtet sich ausschliesslich an professionelle Anlegerinnen und Anleger.
Dieses Dokument ist eine Unternehmensmitteilung, die sich ausschliesslich an professionelle Anlegerinnen und Anleger richtet. Es ist keine Marketingmitteilung, die sich auf einen Fonds, ein Anlageprodukt oder Anlagedienstleistungen in Ihrem Land bezieht. Dieses Dokument versteht sich weder als Beratung in Anlage-, Steuer-, Rechnungslegungs- oder Rechtsfragen noch als professionelle Beratung.
