Les deux tiers des émetteurs d’obligations convertibles sont des entreprises américaines, qui ont généralement consacré le produit de ces émissions au financement de projets de croissance. Ces entreprises devraient prospérer sous une présidence Trump. La technologie présente l’une des plus fortes pondérations au sein des indices de référence des obligations convertibles. Elle constitue la pierre angulaire de la croissance et des bénéfices aux Etats-Unis et revêt une importance stratégique pour le projet « Make America Great Again » (rendre sa grandeur à l’Amérique).
De nombreux émetteurs d’obligations convertibles sont des entreprises très connues qui bénéficient de fondamentaux solides et d’une croissance sous-jacente. La progression du marché à l’issue des élections devrait également s’étendre aux entreprises à petite et moyenne capitalisation, lesquelles sont fortement représentées dans notre univers. Un certain nombre d’émetteurs sont exposés à la révolution que constitue l’IA : les fabricants de semi-conducteurs ou les compagnies d’électricité américaines impliquées dans la création et la gestion de centres de données.
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La demande d’électricité devrait augmenter de manière exponentielle au gré de la hausse de la demande de produits et de services liés à l’IA. La nouvelle administration pourrait jouer sur le secteur technologique dans un éventuel bras de fer géopolitique avec la Chine. D’éventuels droits de douane punitifs sur les importations pourraient exercer un effet dissuasif dans un premier temps, mais Pékin dispose de la marge de manœuvre nécessaire pour augmenter les mesures incitatives et compenser toute faiblesse éventuelle. En outre, certaines des principales obligations convertibles de la région Asie-Pacifique offrent une exposition à la Corée du Sud et à Taïwan, plutôt qu’à la Chine elle-même.
Les secteurs américains de l’industrie et des ressources devraient également afficher de bonnes performances si la nouvelle administration décide d’augmenter les investissements dans les projets d’infrastructure, la sécurité de l’approvisionnement énergétique et de la chaîne d’approvisionnement, et les véhicules électriques fabriqués aux Etats-Unis. Une large gamme d’obligations convertibles offre une exposition à ces thématiques.
