L’élection de Donald Trump à la présidence des Etats-Unis a agi comme un catalyseur sur les marchés obligataires. Depuis septembre, les taux d’inflation et les taux réels se sont progressivement orientés à la hausse, dans l’attente d’une nouvelle année d’assouplissement des politiques budgétaires aux Etats-Unis et en Europe. Alors que les niveaux d’endettement augmentent, les rendements sont restés élevés et ont récemment suivi une tendance à la hausse, ce qui a coûté cher aux allocations obligataires après un troisième trimestre très positif.

La réélection de Trump a renforcé ce scénario sans y apporter de grands changements. Sa promesse de réduction de l’impôt sur les sociétés risque de creuser les déficits publics pendant quelques années encore. La situation rappelle l’ère Reagan, qui avait suivi une décennie d’inflation élevée et persistante dans les années 1970, freinée par la politique d’austérité maintenue par la Réserve fédérale pendant une longue période.
 

Finalement, le renforcement actuel des risques devrait déboucher sur de meilleures performances et accroître le potentiel de diversification à terme : c’est un message clé pour la plupart des investisseurs institutionnels investissant en USD, GBP et EUR. Les solutions axées sur le risque, telles que nos stratégies All Roads, sont susceptibles de profiter de ces opportunités dans le domaine des titres obligataires lorsqu’elles commenceront à se manifester par une amélioration des tendances, des indicateurs de risque et des données macroéconomiques. 

Dans une période de faibles rendements des bénéfices, les opportunités offertes par les obligations pourraient s’avérer essentielles à la réussite de tout portefeuille diversifié.