Le déluge d’informations négatives dans les médias sur la Chine et les Etats-Unis a occulté un certain nombre de développements économiques positifs en Chine. Par exemple, l’excédent commercial du pays devrait atteindre le chiffre de USD 1’000 milliards en raison de l’arrivée à maturité des progrès technologiques et d’une hausse record de l’épargne des ménages. La Chine a adopté une stratégie visant à participer aux chaînes d’approvisionnement mondiales par l’intermédiaire de ses nouvelles entreprises phares dans les secteurs de l’automobile, des smartphones et des plates-formes technologiques. Cette année, il s’est vendu plus de véhicules électriques en Chine que dans l’ensemble des Etats-Unis, de l’Europe et du Japon réunis. En Inde, les portefeuilles de crédits du secteur bancaire ont atteint de nouveaux sommets, les dépenses d’infrastructure ne cessent de croître et les énergies renouvelables s’approchent à grands pas de l’objectif national d’une production de 500 GW d’ici à 2030.

Ces vents porteurs structurels et séculaires se font déjà sentir aujourd’hui, et se prolongeront sur plusieurs décennies. Nous prévoyons que l’année 2025 battra de nouveaux records, car la consommation, l’adoption des nouvelles technologies et l’urbanisation croissante alimentent la croissance à long terme. 
 

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A la lumière des évolutions économiques antérieures, nous estimons que la rhétorique belliqueuse de la nouvelle administration Trump à l’égard de la Chine pourrait constituer une opportunité. En 2017, la guerre commerciale engagée par Trump et les sanctions qui en ont résulté ont en fait incité la Chine à accélérer ses réformes visant à restructurer son économie. L’économie chinoise dépendait fortement des secteurs de l’immobilier et des infrastructures, et les investissements en actifs immobilisés dans ces secteurs représentaient plus de 40% du PIB. Mais l’économie est en train de passer à un nouveau modèle fondé sur la technologie et l’autosuffisance technologique, ce qui devrait permettre à la Chine d’échapper au « piège du revenu intermédiaire » qui affecte généralement les marchés émergents et les pays en voie de développement.

Dans toute l’Asie, la croissance économique rapide et l’évolution du paysage géopolitique et commercial élèvent des barrières à l’entrée pour la concurrence dans des industries clés et des secteurs lucratifs. Les grandes capitalisations qui dominent leur secteur renforcent chaque année leur position sur le marché et poursuivent leurs efforts pour accroître leur rentabilité. En 2024, les marchés boursiers indiens ont franchi pour la première fois la barre des USD 4’000 milliards en termes de valorisation du marché. 

A l’horizon 2025, nous tablons toujours sur la solidité des marchés du crédit en Asie et dans les pays émergents, tant pour les titres investment-grade que pour le segment high yield. En ce qui concerne les actions asiatiques, nous observons que la progression se poursuit, en particulier dans des domaines tels que la banque et la gestion de fortune, la consommation des ménages, les voyages, la médecine et la technologie.