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Investire nei leader della transizione climatica
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Le aziende in transizione presentano delle opportunità
Gli investitori devono essere in grado di riconoscere quali aziende sono meglio posizionate per i cambiamenti normativi, tecnologici e di mercato che li attendono, per cogliere efficacemente le opportunità di investimento e ridurre i rischi. Le aziende in fase di transizione in settori in cui è difficile limitare le emissioni rappresentano opportunità emergenti.
La strategia Climate Transition si concentra su tre gruppi di opportunità nella selezione delle aziende utilizzando un filtraggio tematico e orientato all’attività con una soglia di purezza elevata. Tra queste vi sono le aziende in transizione in settori in cui è difficile limitare le emissioni – come l’acciaio, il cemento, i trasporti, i prodotti chimici, la produzione di energia e il settore immobiliare – che sono necessari per la futura crescita economica ma che devono urgentemente decarbonizzarsi.
La strategia si differenzia investendo in aziende ad alta intensità di carbonio che hanno compreso la necessità di una transizione e i vantaggi di mercato nel farlo, e il cui progresso, come monitorato dai nostri parametri relativi all’aumento implicito della temperatura (ITR), è allineato alla traiettoria di Parigi. Nell’ultimo anno, la nostra stewardship attiva sul mercato ha preso di mira molti di questi candidati. Con le soluzioni legate al clima che si stanno spostando più in alto nelle agende normative e di investimento, assumersi la responsabilità degli obiettivi di decarbonizzazione aziendali è fondamentale, sia per mitigare i rischi reputazionali, finanziari e di transizione che per identificare le opportunità di investimento. Con la nostra stewardship attiva, la strategia sfrutta queste opportunità emergenti e ne sostiene lo sviluppo.
Opportunità di transizione
I «cubetti di ghiaccio» sono aziende presenti in settori ad alto contenuto di carbonio ma che si stanno rapidamente decarbonizzando e allineando all’accordo di Parigi. Definiamo queste opportunità di transizione cubetti di ghiaccio perché il loro progresso nella riduzione delle emissioni sta aiutando a raffreddare l’economia.
Fig. 1: Cubetti di ghiaccio, tizzoni ardenti, aziende a basse emissioni di carbonio e ritardatari della decarbonizzazione
Fonte: LOIM. A soli fini illustrativi
I tizzoni ardenti, invece, sono aziende ad alta emissione che non sono attualmente su un percorso credibile di decarbonizzazione, il che significa che stanno potenzialmente contribuendo in modo significativo al riscaldamento globale. Non escludiamo le aziende classificate come tizzoni ardenti, e valutiamo invece se le loro attività e i loro servizi stiano sostenendo altre aziende e segmenti nei loro sforzi volti alla decarbonizzazione. La nostra analisi può anche determinare che le aziende che sembrano rientrare in questa classificazione stanno in realtà performando meglio di quanto le metriche implichino.
La nostra metodologia riconosce anche le aziende a basso carbonio e a carbonio più basso, che sono generalmente in settori già a basse emissioni e che stanno riducendo ulteriormente le emissioni, così come quelle in ritardo sulla decarbonizzazione, che sono generalmente in settori a basse emissioni ma con emissioni in aumento.
Le aziende che si sono affermate come «leader della transizione» comprendono circa il 35% della strategia Climate Transition. Tra i notevoli esempi di «cubetti di ghiaccio» in portafoglio figurano:
Cummins progetta, produce e distribuisce motori nonché prodotti per la generazione di energia e la filtrazione. Nel complesso, le emissioni scope 3 a valle, in particolare l’uso dei prodotti di Cummins, è ciò che guida l’allineamento della temperatura di questa azienda. Tuttavia, grazie alla buona divulgazione dei dati da parte di Cummins al CDP, possiamo identificare che in media le sue emissioni scope 3 a valle sono state ridotte a un ritmo costante negli ultimi anni. Cummins ha fissato l’obiettivo di ridurre le emissioni di gas serra scope 3 in termini assoluti nel corso della vita dei nuovi prodotti venduti del 25% entro il 2030.1
Inoltre, Cummins ha anche quantificato un obiettivo basato sulla scienza (SBTi) per ridurre le emissioni scope 1, scope 2 e scope 3 dell’uso a valle dei prodotti venduti. Sia dalla recente performance di decarbonizzazione dell’azienda che dalle ambizioni per il futuro, la strategia zero netto di Cummins riflette un buon allineamento all’Accordo di Parigi. 1
Norsk Hydro è uno dei maggiori produttori di alluminio a livello globale. La nostra analisi rivela che l’intensità delle emissioni dell’azienda (tCO2e/ricavi in USD) è più bassa di circa il 30% rispetto agli omologhi.1
Inoltre, l’azienda ha annunciato un obiettivo zero netto entro il 2050 per le emissioni dirette (scope 1 e scope 2). Anche se questo obiettivo non è SBTi, è incoraggiante vedere che Norsk Hydro ha anche indicato degli obiettivi intermedi di decarbonizzazione per il 2025 e il 2030. Ciò dimostra che le emissioni cumulative dell’azienda fino al 2050 saranno ben gestite e che il percorso verso lo zero netto è chiaro e quantificato. 1
Metso Oyj produce tecnologia per l’industria mineraria, il petrolio e il gas, il riciclaggio e le aziende di cellulosa e carta, tra gli altri. Come Cummins, la principale fonte di emissioni di questa azienda proviene dall’uso a valle dei prodotti. Metso ha annunciato un ambizioso obiettivo specifico per questa categoria. Prevede di ridurre il 20% delle emissioni derivanti dall’uso dei prodotti venduti (e dal trasporto) entro il 2025 da un anno base 2019.1
La credibilità di questo obiettivo è elevata, in quanto è stato verificato e approvato come obiettivo scientificamente valido dall’SBTi. Questo rafforza la nostra convinzione che il ritmo di transizione di Metso sia ben in linea con lo zero netto.1
Un passo oltre l’impronta di carbonio
Per investire nella transizione climatica è necessario andare oltre l’analisi dell’impronta di carbonio e acquisire una visione chiara delle traiettorie di decarbonizzazione delle imprese. Solo così gli investitori possono capire quali aziende rappresentano un’opportunità da sfruttare e quali invece un rischio da evitare.
Grazie a questa impostazione lungimirante vediamo che alcune delle migliori opportunità per la transizione allo zero netto sono offerte da società che dovrebbero essere escluse dalle strategie a bassa emissione di carbonio a causa dei loro attuali livelli di emissioni, ma in virtù delle iniziative attuate per raggiungere gli obiettivi di riduzione delle emissioni sono sulla strada giusta per la decarbonizzazione. Le loro possibilità di prosperare in un mondo che si allinea allo zero netto – e lo raggiunge – potrebbero essere sottovalutate dal mercato.
Fonti
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