I megatrend rafforzano i brand di prestigio.

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I megatrend rafforzano i brand di prestigio.

Le società consolidate, che dispongono di brand prestigiosi, presentano vantaggi competitivi nel lungo periodo, specialmente in fasi di mercato incerte, poiché possono contare su una generazione sostenibile dei rendimenti.

Noi di Lombard Odier Investment Managers (LOIM) non crediamo che si verificherà una recessione nel 2019, ma siamo convinti che la situazione nel 2020 sarà più complessa. In particolare, lo slancio della crescita globale subirà probabilmente un rallentamento, soprattutto negli Stati Uniti, unito a una maggiore volatilità dei mercati. Alla luce di queste osservazioni la domanda è come si dovranno posizionare gli investitori in un contesto sempre più difficile.

La recente storia finanziaria indica che extra rendimenti economici possono essere ottenuti investendo in brand prestigiosi durante periodi di volatilità e incertezza dei mercati. Uno studio di Interbrand, ad esempio, ha mostrato che i primi 100 brand globali hanno sovraperformato in modo significativo l’MSCI World Index negli ultimi dieci anni. La società di consulenza ha inoltre valutato il valore del brand, tenendo conto di parametri finanziari, del suo ruolo nelle decisioni d’acquisto e della sua forza competitiva. Il risultato ha evidenziato che nell’ultimo decennio, il valore del brand delle 100 società in esame è aumentato del 54 per cento.

Il successo delle società di qualità con brand di prestigio è attribuibile a diverse caratteristiche condivise, tra cui utili diversificati e costanti, un prezzo che offre margini elevati e una generazione sostenibile di flussi di cassa liberi. Queste società sono inoltre in grado di trasformare vendite organiche robuste in una maggiore redditività. I brand più promettenti riguardano principalmente i tre settori core della tecnologia e dei beni di consumo discrezionali e durevoli.

La sostenibilità come spinta ai rendimenti

La sostenibilità è un altro fattore fondamentale per i brand di prestigio. In LOIM, siamo convinti che in futuro saranno cinque megatrend relativi a quest’ultima a guidare i rendimenti. Si tratta di trend che trasformano le nostre economie e le società che ne divengono promotrici: i cambiamenti demografici, la rivoluzione digitale, il cambiamento climatico, la carenza di risorse naturali e la crescente ineguaglianza.

Le società di tutte le regioni e di tutti i settori sono costrette ad adeguarsi alla transizione verso un modello economico più sostenibile, che noi di LOIM consideriamo la Rivoluzione della sostenibilità. Siamo convinti che valutare le società nell’ottica della sostenibilità di modelli finanziari, pratiche e modelli commerciali sia di fondamentale importanza.

Prendendo in considerazione le società da questo punto di vista, è più semplice identificare le imprese la cui capacità di generare extra rendimenti economici è sottovalutata dal mercato: è in questo modo che siamo in grado di catturare le opportunità più interessanti che derivano dalla Rivoluzione della sostenibilità.

Millennial in ascesa

Ad esempio, prendiamo in considerazione il cambiamento demografico, quale l’espansione del ceto medio in Cina. Nel 2005 l’alta borghesia cinese (definita da un reddito tra 21.501 e 53.900 dollari) era costituita da circa 53 milioni di persone. Entro il 2025 si stima un incremento fino ai 525 milioni di persone. Questa classe di consumatori in rapida crescita e con un reddito disponibile più elevato preferisce società quali il produttore giapponese di cosmetici di alta gamma Shiseido o la sua controparte statunitense Estée Lauder.

L’impatto dell’attuale cambiamento generazionale in Cina sarà notevole. È probabile che nei prossimi anni i millenial cinesi, ovvero le persone tra i 20 e 35 anni, spenderanno di più della generazione dei genitori. Le società di prestigio stanno già ottimizzando le proprie strategie di marketing per rivolgersi a una fascia d’età più giovane e a suo agio con le tecnologie. Per fare un esempio, l’anno scorso Christian Dior è divenuto il primo brand di lusso ad aprire un account ufficiale nel social network cinese Douyin.

La digitalizzazione come spinta al valore

La tecnologia digitale è uno dei fattori determinanti per i brand di prestigio. Stanno diventando sempre più diffuse le partnership strategiche quali le “e-concession”, ovvero accordi strutturati tra rivenditori e mercati online operati da terzi. Come si evince dalla crescita del rivenditore online per articoli di moda di alta gamma, Farfetch, questi accordi sono particolarmente efficaci nel far raggiungere a brand internazionali una più vasta base di consumatori. Secondo Goldman Sachs è atteso un aumento del volume totale di mercato per le concession online, dal dato attuale, inferiore ai 500 milioni, a 6 miliardi di euro nel 2025.

In base alla nostra analisi, un portafoglio azionario diversificato con investimenti in brand di punta che dispongono di modelli finanziari sostenibili ed eccellenti pratiche commerciali può sovraperformare nel corso di cicli economici dalla volatilità simile. Il fondo LO Funds - Global Prestige Fund registra risultati migliori rispetto all’MSCI World dal 31 dicembre 2009. (Vedere grafico).

In considerazione delle problematiche specifiche individuate nel 2019, sembra opportuno un posizionamento difensivo con brand prestigiosi di alto profilo in grado di sopportare meglio, rispetto a società cicliche, un rallentamento economico, grazie alla loro posizione di rilievo e robustezza finanziaria, nonché alla portata globale.

Performance dal lancio del Fondo LO Funds – Global Prestige

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La performance passata non è una garanzia di risultati futuri.

Fonte: LOIM

Dal cambio di gestore il 31 agosto 2009. La performance del fondo riflette la performance di CS (Lux) Global Prestige Equity Fund, che era gestito da Credit Suisse Asset Management.

Il fondo CS era precedentemente noto come Clariden Leu (Lux) Luxury Goods Equity Fund (21/08/2009-01/04/2012) prima dell’assimilazione di Clariden Leu AG all’interno di Credit Suisse. Il fondo è stato trasferito a LO Funds–Global Prestige e gestito da gestori degli investimenti di Lombard Odier il 26 giugno 2018. La classe di azioni retail PA riflette la performance della classe di azioni istituzionale NA dal 03/05/2013, per rispecchiare la performance dal precedente lancio del fondo. / Classe di azioni istituzionale a dividendi accumulati dal 03/05/2013, al netto delle commissioni in EUR. Rendimento composto mensile. / MSCI World ND EUR

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