global perspectives

    Deficit demografico e costo del capitale in aumento: il prossimo decennio

    Deficit demografico e costo del capitale in aumento: il prossimo decennio
    Henk Grootveld - Head of Trends Investing

    Henk Grootveld

    Head of Trends Investing
    Pascal Menges - Head of Equity Investment Process and Research, Client Portfolio Manager

    Pascal Menges

    Head of Equity Investment Process and Research, Client Portfolio Manager
    Florian Ielpo - Head of Macro, Multi Asset

    Florian Ielpo

    Head of Macro, Multi Asset
    Didier Rabattu - Head of Equities

    Didier Rabattu

    Head of Equities

    Per gran parte della nostra vita, l’economia globale è stata sostenuta da un bacino di lavoratori in costante espansione. Inizialmente alimentato dal baby boom del dopoguerra, questo dividendo demografico ha contribuito a promuovere un contesto ideale per redditività aziendale e quotazioni azionarie. È uno dei quattro principali eccessi degli ultimi 40 anni che hanno mantenuto il costo del capitale a livelli straordinariamente bassi e che però ora sono destinati a invertirsi, a nostro avviso.

     

    Messaggi importanti

    • La numerosa generazione nata dopo la seconda guerra mondiale ha aperto le porte a un instancabile vento a favore per la crescita del PIL: una popolazione attiva in aumento che ha tenuto l’inflazione di manodopera sotto controllo per decenni. Quell’epoca è giunta al capolinea. 
    • Il passaggio da una società in crescita e giovane a una società numericamente in calo e che sta invecchiando creerà un nuovo deficit demografico che provocherà un aumento dell’inflazione e del costo del capitale. 
    • Nella terza parte della nostra serie “Il prossimo decennio” spieghiamo più in dettaglio perché il vento a favore della forza lavoro si sta trasformando in un vento contrario. Ci soffermiamo anche sull’esempio del Giappone, che vive già da tempo una fase di deficit demografico − e ci interroghiamo sulla possibilità di attenuare gli eventuali effetti di un restringimento del bacino di manodopera. 

     

     

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