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    Déficit démographique et hausse du coût du capital : la prochaine décennie

    Déficit démographique et hausse du coût du capital : la prochaine décennie
    Henk Grootveld - Head of Trends Investing

    Henk Grootveld

    Head of Trends Investing
    Pascal Menges - Head of Equity Investment Process and Research, Client Portfolio Manager

    Pascal Menges

    Head of Equity Investment Process and Research, Client Portfolio Manager
    Florian Ielpo - Head of Macro, Multi Asset

    Florian Ielpo

    Head of Macro, Multi Asset
    Didier Rabattu - Head of Equities

    Didier Rabattu

    Head of Equities

    Pendant toute notre vie ou presque, une réserve de travailleurs toujours plus grande a soutenu l’économie mondiale. Alimenté initialement par le baby-boom de l’après-guerre, ce dividende démographique a créé un environnement idéal pour la rentabilité des entreprises et les cours de leurs actions. C’est l’une des quatre grandes dérives des quarante dernières années, qui ont maintenu le coût du capital à un niveau anormalement bas, mais qui sont, selon nous, sur le point de se renverser.

     

    Les points à retenir

    • La génération née après la Seconde Guerre mondiale a constitué un moteur de croissance régulier pour le PIB : une population active en expansion qui a permis de maîtriser la hausse des coûts de la main-d’œuvre pendant des décennies. Cette ère est désormais révolue. 

    • La population ne se caractérise plus par sa jeunesse et son accroissement, mais commence à diminuer et à vieillir, ce qui engendre un déficit démographique propice à une hausse de l’inflation et du coût du capital. 

    • Dans le troisième volet de notre série « La prochaine décennie », nous expliquons de façon plus détaillée pourquoi le moteur de croissance de la main-d’œuvre se transforme progressivement en un frein. Nous prenons l’exemple du Japon – qui est déjà en déficit démographique depuis un moment – et tentons de déterminer si les effets de la diminution de la réserve de main-d’œuvre peuvent être atténués. 

     

     

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