A l’origine conçue comme une célébration des célibataires, la « Fête des célibataires » a été transformée par Alibaba5 en 2009, devenant un événement commercial de plusieurs semaines centré sur un seul objectif : se faire plaisir. En 2025, quelque 300’000 commerçants y ont participé, vendant leurs produits dans des secteurs aussi variés que l’électronique, la mode, la beauté, les articles pour la maison, les marques de luxe et les collaborations exclusives. En 2024, l’événement a généré des ventes de USD 202 milliards, soit près de quatre fois les USD 41,1 milliards enregistrés lors du Black Friday et du Cyber Monday.
La Journée des célibataires témoigne de la domination d’Alibaba dans l’e-commerce. Les technologies qui ont soutenu cette croissance engendrent désormais de nouveaux leviers qui, selon nous, continueront à porter l’entreprise sur la prochaine décennie.
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Un acteur majeur du e-commerce porté par la puissance du cloud
Alibaba fournit les infrastructures digitales permettant aux entreprises de commercialiser et vendre leurs produits et d’exercer leur activité en ligne. Son écosystème bénéficie de puissants effets de réseau, intégrant le commerce électronique, les services cloud et les outils d’intelligence artificielle (IA) afin de renforcer la fidélité des clients grâce à son envergure et aux données ainsi générées, tout en élevant les barrières à la concurrence.
Le cœur de métier d’Alibaba, le commerce électronique, reste son moteur économique. Son chiffre d’affaires a augmenté de 5% au cours du deuxième trimestre de l’exercice 2026, soutenu par un engagement accru des utilisateurs et par la vigueur continue du commerce rapide6. Cette performance est accentuée par la portée, la résilience et l’efficacité de la plateforme cloud d’Alibaba, qui sous-tend ses capacités de commerce électronique à grande échelle.
Dans l’environnement de marché actuel, la rapidité et l’effet d’échelle sont décisifs. Du point de vue des investisseurs, l’ampleur des activités, la maîtrise technologique et l’intégration de l’écosystème expliquent la robustesse des fondations qui sous-tendent la position de long terme d’Alibaba sur un marché en forte expansion. Qu’il s’agisse de ses outils d’IA avancée, de ses vastes capacités cloud ou de ses bénéfices durables dans le secteur du commerce électronique, Alibaba reste un acteur incontournable de l’économie digitale en Asie.
Alibaba : la thèse d’investissement
- Thème de croissance : la plateforme d’IA cloud la plus sophistiquée d’Asie poursuit sa progression rapide, soutenue par une adoption généralisée de ses modèles Qwen et Wan par les développeurs et les entreprises
- Atouts fondamentaux : les revenus du cœur de métier de l’entreprise, le commerce électronique, sont les bases de sa performance sur un marché asiatique en forte croissance. Parallèlement, ses bénéfices sont renforcés par une augmentation des marges favorisée par l’IA, son écosystème d’IA étant l’un des plus utilisés à l’échelle mondiale
- Différenciation : les avantages d’échelle d’Alibaba sont inégalés dans le secteur du cloud en Asie. Rares sont les concurrents capables de rivaliser avec ses investissements à long terme dans les infrastructures, notamment les accords d’approvisionnement en électricité conclus par l’entreprise en partenariat avec un spécialiste de l’énergie nucléaire, qui garantissent la sécurité énergétique de ses installations.
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Adoption croissante de l’IA
Alibaba alimente l’un des écosystèmes d’IA les plus largement utilisés au niveau mondial7. En 2025, l’entreprise a lancé son grand modèle de langage phare, Qwen3-Max. Doté de mille milliards de paramètres, il est spécialement conçu pour les applications d’IA à échelle d’entreprise. Le portefeuille de l’entreprise s’est élargi davantage depuis, incluant dorénavant :
- Qwen3-Omni, un omnimodèle multilingue capable de traiter le texte, l’image, l’audio et la vidéo et fournissant des systèmes de codage et de vision-langage spécialisés
- Wan, un outil de création vidéo alimenté par IA.
Ensemble, ces modèles étendent la portée d’Alibaba à d’autres secteurs et cas d’utilisation.
En outre, Alibaba a adopté une stratégie open source, publiant plus de 300 modèles fondés sur les capacités de Qwen et de Wan, qui ont dépassé les 600 millions de téléchargements.
Au début de l’année 2026, l’entreprise a également élargi la publication de son assistant IA en open source, OpenClaw, le déployant dans 19 régions par le biais de la plateforme Simple Application Server. Les utilisateurs peuvent y intégrer leurs identifiants de connexion aux services en ligne et y déléguer des tâches complexes et autonomes, telles que la gestion de fichiers et les workflows en ligne.
Les entreprises sont de plus en plus nombreuses à adopter ces technologies. Au sein d’Alibaba Cloud, les charges de travail liées à l’IA ont enregistré une croissance à trois chiffres pendant neuf trimestres consécutifs, générant ainsi une dynamique de revenu durable pour sa division d’intelligence cloud : le chiffre d’affaires a augmenté de 34% au deuxième trimestre de l’exercice 20268 (figure 1).
FIGURE 1. Chiffre d’affaires de la division d’intelligence cloud d’Alibaba (par année civile)9
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Au-delà des centres de données d’IA : des engagements de dépenses d’investissement de grande envergure
Afin de réaliser ses objectifs dans le domaine de l’IA, Alibaba a lancé un programme d’investissement de RMB 380 milliards (USD 53 milliards) sur une période de trois ans, visant à mettre au point les infrastructures d’IA de la prochaine génération. Ce programme prévoit une modernisation complète de son architecture informatique (en mettant l’accent sur la rapidité, l’évolutivité et la sécurité) et un élargissement de sa présence mondiale grâce à l’implantation de nouveaux centres de données au Brésil, en France et aux Pays-Bas (d’autres installations sont prévues au Mexique, au Japon, en Corée du Sud, en Malaisie et à Dubaï au cours de l’année à venir)10.
Consciente que l’IA à grande échelle requiert une grande consommation d’énergie, Alibaba conclut également des accords d’approvisionnement en électricité en partenariat avec un spécialiste de l’énergie nucléaire, afin de répondre aux besoins de consommation croissants de ses modèles d’IA et de garantir un approvisionnement énergétique stable et durable.
Cette stratégie de dépenses d’investissement marque un tournant majeur : l’entreprise ne se contente plus d’accroître la capacité de ses centres de données, mais construit une infrastructure d’IA à long terme dotée de sa propre sécurité énergétique. Ses investissements continus surpassent ceux de ses pairs nationaux (figure 2), consolidant ainsi son avantage concurrentiel durable en matière de capacité de calcul.
FIGURE 2. Dépenses d’investissement des hyperscalers chinois dans le cloud11
Alibaba : leader incontesté du secteur du cloud en Asie
Grâce à son leadership en matière d’IA, à ses infrastructures de grande envergure et à ses cash flows résilients, Alibaba s’est hissée au cœur de l’économie digitale d’Asie. La rigueur stratégique dont elle a fait preuve durant l’exercice 2025-2026 renforce notre conviction : le cloud et l’IA constitueront son prochain moteur de croissance majeur, tout en consolidant la portée et la solidité de son cœur de métier, le commerce électronique. Pour ces raisons, Alibaba reste une composante centrale à long terme de nos stratégies Asia High Conviction Equities et Emerging High Conviction12.
