IA agentique et IA souveraine : l’intelligence artificielle arrive à l’âge de la maturité

Contrairement aux mutations structurelles précédentes, qui se sont étalées sur plusieurs décennies, la révolution de l’intelligence artificielle (IA) est appelée à transformer les économies en seulement quelques années. La prochaine phase de l’essor rapide de l’intelligence artificielle se traduira par deux changements de paradigme majeurs : l’avènement de l’IA agentique et la montée en puissance de l’IA souveraine. Leur évolution concomitante exercera une influence profonde sur les entreprises ainsi que sur la société dans son ensemble. Dès lors, quelles en seront les implications pour les stratégies d’investissement? L’équipe de notre stratégie Asia High Conviction Equities recommande le positionnement à adopter tout au long de la chaîne de valeur de l’IA, afin de saisir la valeur offerte depuis l’innovation fondamentale jusqu’à la monétisation.

De l’IA générative à l’IA agentique : un bond de géant

Jusqu’à présent, l’IA générative a principalement servi à renforcer la productivité des travailleurs humains. Toutefois, à mesure du développement de la technologie, sa capacité à remplacer ces travailleurs augmentera.

Les agents d’IA représentent un nouveau paradigme logiciel. Nous estimons que l’année 2026 marquera l’émergence de l’IA “agentique”, définie par quatre attributs essentiels : l’interaction, la connexion, l’apprentissage et l’autonomie. Grâce à leur capacité à raisonner et à agir, ces agents d’IA seront en mesure d’assumer des fonctions entières jusqu’alors dévolues aux travailleurs humains, et ce, dans la quasi‑totalité des secteurs et des industries.

Malgré un déploiement inégal de l’IA, les progrès sont rapides. Les utilisateurs estiment que le déploiement de l’IA leur a permis de générer des résultats solides et un excellent retour sur investissement, mais des défis persistent en matière de fiabilité, d’exécution et de précision. Néanmoins, les entreprises ayant entièrement intégré l’IA générative (dotée de capacités de mémoire et d’apprentissage) dans leurs workflows à forte valeur ajoutée constatent des avantages financiers significatifs.

L’IA agentique acquiert des capacités de planification et de réflexion. Son développement et sa mise en œuvre progressent étape par étape, de la simple automatisation à la complète intelligence artificielle générale. Les agents d’IA se situent actuellement autour du niveau 3 (voir la figure 1), démontrant leur capacité à planifier, itérer et ajuster, des compétences qui élargiront considérablement l’univers des cas d’utilisation viables.

La monétisation de l’IA a commencé. Ayant attiré des dépenses d’investissement significatives, l’IA doit maintenant prouver sa capacité à générer des rendements durables afin de justifier les vagues successives d’investissement. La technologie évolue rapidement vers un écosystème commercial. Par exemple, Morgan Stanley prévoit un retour sur investissement positif d’ici à 2027 dans le domaine de l’IA générative, avec un chiffre d’affaires de plus de USD 1’000 milliards en 2028.

FIGURE 1. Différents niveaux de l’automatisation agentique¹

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L’intelligence artificielle, un impératif politique : émergence de l’IA souveraine

L’importance croissante que l’IA revêt pour l’intégrité et le bien-être des Etats-nations placera cette technologie et son développement au cœur des politiques gouvernementales.

L’impact économique et sociétal de l’IA pourrait représenter un grand bouleversement. Le « Consensus de San Francisco », avancé par de nombreux leaders technologiques, postule que l’IA transformera fondamentalement tous les aspects de l’activité humaine, en redéfinissant la productivité, l’emploi et l’avantage concurrentiel. Les plus audacieux estiment même que ce changement de paradigme pourrait se matérialiser dans les trois à six prochaines années, exacerbant ainsi le risque de chômage et de troubles sociaux en l’absence d’une gestion adéquate.

La souveraineté en matière d’IA devient un impératif stratégique. Il faudra absolument éviter la « taxe sur l’IA » née de toute dépendance à la technologie américaine ou chinoise. Fondamentalement, les gouvernements considéreront qu’il est essentiel de contrôler l’IA pour protéger les intérêts nationaux et gérer les défis économiques et sociaux qui en découleront. Dans le même temps, une volonté de représentation et d’inclusivité incitera à favoriser l’IA souveraine.

L’adoption croissante de l’IA apportera son lot de défis politiques. Aujourd’hui, environ un quart des emplois sont déjà impactés par l’IA. Selon les estimations de Morgan Stanley, cette proportion pourrait atteindre 44% en seulement trois ans. Face à cette évolution rapide, les gouvernements doivent agir rapidement et de façon résolue, en consacrant des investissements significatifs non seulement aux infrastructures digitales, mais aussi au développement des talents et à la création d’écosystèmes, afin de garantir une innovation et une compétitivité durables.

Un univers élargi et plus profond : implications en matière d’investissement

En termes d’investissement, l’IA agentique et l’IA souveraine représentent à la fois une opportunité et un risque, tant au niveau des entreprises qu’au niveau national.

Les entreprises doivent passer de l’adoption à une véritable intégration. Nous sommes convaincus que la prochaine vague de croissance viendra de celles qui passeront de l’adoption à petite échelle à une véritable intégration dans les activités stratégiques. Les grands modèles de langage ne confèrent plus, à eux seuls, un avantage concurrentiel durable. La différenciation repose de plus en plus sur des jeux de données propriétaires, des produits attractifs et une intégration efficace dans les workflows. Selon nous, les gagnants seront les entreprises capables de transformer leurs modèles en produits générateurs de fidélisation dont le profil économique est défendable.

Le développement des infrastructures d’IA entame un cycle d’auto-renforcement. Un retour sur investissement croissant laisse penser que les investissements dans les infrastructures se poursuivront, avec toutefois une certaine cyclicité. Parallèlement, la commercialisation de l’IA physique (par le biais de la robotique et de la conduite autonome) ouvre de nouvelles possibilités de croissance.

L’Asie joue un rôle crucial dans la chaîne de valeur de l’IA. Au-delà de sa position dominante dans l’offre mondiale en puces informatiques, la région est essentielle à l’infrastructure globale qui étaye le déploiement de l’IA à grande échelle. Notre stratégie Asia High Conviction Equities se positionne sur l’ensemble de la chaîne de valeur de l’IA, des infrastructures aux applications, nous permettant de saisir la valeur offerte depuis l’innovation fondamentale jusqu’à la génération de revenus.

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Capitaliser sur l’ensemble de la chaîne de valeur de l’IA

Le marché asiatique de la technologie (en particulier l’IA et le supercycle technologique) est un thème central de nos portefeuilles Asia High Conviction et Emerging Market High Conviction. Nos stratégies d’investissement visent une exposition aux convictions les plus fortes parmi les actifs évolutifs et défendables offrant une trajectoire de monétisation claire et une pertinence stratégique. Nous privilégions les entreprises axées sur la consommation qui exploitent l’IA pour optimiser la commercialisation et la croissance, ainsi que les principaux facilitateurs de l’IA qui favorisent son adoption depuis l’innovation fondamentale jusqu’aux utilisateurs finaux.

L’IA agentique et l’IA souveraine annoncent une mutation structurelle, marquant la transition de l’expérimentation à l’intégration, avec des implications claires en termes de productivité, de compétitivité et d’allocation du capital. Selon nous, les investisseurs qui se positionnent dans les segments les plus défendables de la chaîne de valeur de l’IA (notamment dans les domaines où l’innovation se traduit par des bénéfices durables) sont les mieux positionnés pour tirer parti de la prochaine phase de rendement.