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    Risiken.

    Die nachfolgend aufgeführten Risiken können wesentliche Auswirkungen haben, sind aber nicht immer angemessen im synthetischen Risikoindikator abgebildet und können deshalb zusätzliche Verluste verursachen: Kreditrisiko, Liquiditätsrisiko und Schwellenlandrisiko.

    Glossar.

    Asia Diversified High-Yield 

    Ertragschancen in einer neuen Ära
     

    In den letzten Jahren trafen auf dem Markt für asiatische High-Yield-Anleihen Extremrisiken zusammen, die sich unverhältnismässig stark auf die Anlagen auswirkten. Doch diese Marktverzerrung bescherte High-Yield-Anlegern, die einen diversifizierten Ansatz ohne Einschränkungen verfolgen, potenziell attraktive Bewertungen wie seit Jahren nicht mehr.

    6-10%

    Durchschnittliche Renditen für asiatische
    Emittenten mit einem Rating von BBB und
    Crossover 

    8-12 %

    Durchschnittliche Renditen für asiatische
    Emittenten mit einem Rating von BB

    8-9%

    Durchschnittliche Renditen für
    globale Unternehmensanleihen
    aus Schwellenländern unterhalb
    von IG

    Quelle: LOIM, Daten per 30. September 2023. Ratings können sich ändern und im Laufe der Zeit schwanken. EM steht für Emerging Markets (Schwellenländer). IG steht für Investment Grade. Die in der Vergangenheit erzielte Performance lässt nicht auf die künftige Wertentwicklung schliessen. Renditen können sich ändern und im Laufe der Zeit schwanken. Nur zur Veranschaulichung. EM und IG bezeichnen Emerging Markets (Schwellenländer) und Investment Grade. Crossover bezeichnet Wertpapiere mit einem Rating von BBB bis BB. 

    Vorteile asiatischer High-Yield-Anleihen
    Vorteile asiatischer High-Yield-Anleihen·Nachteile eines Benchmark-Ansatzes ·Warum ein Ansatz ohne Einschränkungen?·Unsere Strategie ·Hauptmerkmale·Warum wir? ·Anlageverfahren·Das Anlageteam·Performance und Daten·Nachrichten

    Vorteile asiatischer High-Yield-Anleihen.

    Anleger, die in asiatische High-Yield-Anleihen investieren, erwartet eine neue Ära mit hohen Ertragschancen. 

    Die Region zeichnet sich nicht nur durch wirtschaftliche Stärke aus, sondern bietet im Vergleich zu anderen Regionen der Welt einige einzigartige Merkmale: 

    • Ein sowohl geografisch als auch sektoral vielfältiges Anleihenuniversum, das von einem steigenden Emissionsvolumen unterstützt wird
    • Erhebliche Renditechancen in der Region, mit Ausnahme von China:
      • Asiatische Anleihen mit einem Rating von BBB bzw. Crossover notieren aktuell mit Renditen von etwa 6%–10%. Ihre Pendants mit einem Rating von BB haben Renditen von etwa 8%–12%. Globale Unternehmensanleihen aus Schwellenländern unterhalb von IG weisen dagegen Renditen von etwa 8%–9% auf 
    • Ein kürzeres Durationsprofil mit geringerer Zinssensitivität

    Nachteile eines Benchmark-Ansatzes.

    Benchmarks für asiatische High-Yield-Anleihen können zu einem hohen Konzentrationsrisiko führen. Beispiele hierfür: 

    • Das JACI-HY-Universum weist eine sehr hohe Konzentration einzelner Länder auf (ca. 60% im Jahr 2021), mit einer Gewichtung Chinas von 31%
    • Indien ist mit 17% relativ unterrepräsentiert – als zweitgrösste Volkswirtschaft Asiens und voraussichtlich drittgrösste Volkswirtschaft der Welt im Jahr 2030
    • Der Immobiliensektor macht 23% des Universums aus (verglichen mit ca. 45% im Jahr 2021) und besteht zu etwa 60% aus chinesischen Immobilientiteln

    Ein benchmarkorientierter Ansatz bringt erhebliche geografische und sektorale Risiken mit sich.

    Diese Einschränkungen können zu einer suboptimalen Asset Allocation führen und benchmarkorientierte Anleger einem Ausfallrisiko aussetzen.

    Quelle: JP Morgan, Stand: 31. Dezember 2022
     

    Warum ein Ansatz ohne Einschränkungen?

    Der asiatische High-Yield-Markt ist in eine neue Ära eingetreten – das Universum ist nun „sauberer“ und stärker. Aktive und risikobewusste Anleger können mit einem Ansatz ohne Einschränkungen diversifiziertere und attraktivere Portfolios aufbauen.
     

    1. Ein uneingeschränkter geografischer Fokus kann über Benchmarks hinausgehen und den breiteren asiatisch-pazifischen Raum einschliesslich Australien und Japan sowie hochwertigere Schwellenländer wie die Mitglieder des Golf-Kooperationsrats umfassen
    2. Das Sektorengagement kann diversifizierter sein und erneuerbare Energien, Versorger und Large-Cap-Finanzwerte einschliesslich nachrangiger Kapitalanleihen umfassen
    3. Das Engagement in China kann im Vergleich zu nach Marktkapitalisierung gewichteten Benchmarks minimal sein
    4. Das Engagement in Rating-Klassen kann auf die nachhaltigsten Marktbereiche ausgerichtet werden – Titel mit einem Rating von BB und ein grosses Universum von Crossover-Titeln
       

    Unsere Strategie.

    Wir bei Lombard Odier haben eine Lösung für die Nachteile der asiatischen High-Yield-Benchmark: eine benchmarkunabhängige und diversifizierte Strategie mit einem strukturell niedrigen Engagement in China. Mit diesem Ansatz wollen wir auf defensive Weise erhebliches Aufwärtspotenzial nutzen. 

    Wir verfolgen einen Top-down-Ansatz auf Makro-, Länder- und Sektorebene und kombinieren ihn mit starken Bottom-up-Fundamentalanalysen. So erhalten wir ein diversifiziertes und defensives Portfolio aus asiatischen High-Yield-Anleihen, das im aktuellen Marktumfeld Wertsteigerungspotenzial hat. Zudem bietet unser robuster Portfolioaufbau zahlreiche Möglichkeiten für den Handel und das Recycling von Kapital, um künftig potenziell starke Gesamtrenditen zu erzielen.  

    Die wichtigsten Merkmale: 
     

    Hauptmerkmale.

    Warum wir?

    Die Strategie wird von einem erfahrenen Team mit vielfältigem beruflichem Hintergrund verwaltet, das über eine Erfolgsbilanz von mehr als zehn Jahren verfügt. 

    Da wir an die Vorteile einer lokalen Präsenz in Asien glauben, hat das Team seinen Sitz in Hongkong und Singapur. Singapur entwickelt sich zum führenden globalen Drehkreuz für Veranstaltungen von Emittenten aus Asien und Schwellenländern weltweit, darunter Deal- und Non-Deal-Roadshows. 

    Die lokalen Anlageteams kennen die asiatischen Anleihenmärkte sehr genau und sind in der traditionellen Community sowie mit Rating-Agenturen und Bankenkonsortien gut vernetzt. 
     

    Starkes und stabiles Anlageteam

    • Gezielte Positionierung vor Ort mit globaler Infrastrukturunterstützung
    • Erfahrenes lokales Team unter starker Führung
    • Starkes Management-Engagement

    Anlageverfahren.

    Unser Anlageverfahren bezieht eine vollständige ESG-Analyse ein, ohne dadurch das Alpha-Potenzial zu schmälern.

    Anlageteam.

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    Dhiraj Bajaj
    Portfolio Manager & Head of Fixed Income Asia
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    Nivedita Sunil 
    Portfolio Manager

     

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    Poh Xiongwei
    Senior Credit Research Analyst

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    Kenneth Kwan
    Senior Credit Research Analyst

    LOcom_AuthorsAM-Sanghvi.png
    Janvi Sanghvi
    Credit Research Analyst 

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    Benedict Liew
    Fixed Income Product Specialist

    Die Zusammensetzung des Anlageteams kann sich ändern.

    Erfahren Sie mehr über unseren Asia Diversified High-Yield-Fonds, einschließlich der verfügbaren Anteilsklassen.

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    Lombard Odier Fleuron

    Wichtige Informationen.

    Dieses Dokument ist eine Unternehmensmitteilung und richtet sich ausschliesslich an professionelle Anlegerinnen und Anleger. Dieses Dokument ist eine Unternehmensmitteilung, die sich ausschliesslich an professionelle Anlegerinnen und Anleger richtet. Es ist keine Marketingmitteilung, die sich auf einen Fonds, ein Anlageprodukt oder Anlagedienstleistungen in Ihrem Land bezieht. Dieses Dokument versteht sich weder als Beratung in Anlage-, Steuer-, Rechnungslegungs- oder Rechtsfragen noch als professionelle Beratung. Dieses Dokument wird herausgegeben von: Lombard Odier Asset Management (Europe) Limited (nachstehend die „Gesellschaft“). 

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