investment viewpoints
Trend dei consumatori in un mondo post-pandemia
La pandemia ha avuto un forte impatto sulle abitudini dei consumatori. Ha innescato e accelerato una serie di interessanti tendenze, ma dal punto di vista degli investimenti è anche importante capire quali dei precedenti modelli di comportamento verranno ripristinati.
Per comprendere a fondo l’impatto che la pandemia di COVID-19 ha avuto sul settore dei consumi è necessario analizzare in che modo sono state influenzate le vite e le disponibilità finanziarie dei consumatori. I dati ufficiali fanno sicuramente pensare a un impatto negativo, vista la crescente disoccupazione. Tuttavia, se osservati nel contesto più ampio, i consumi sembrano complessivamente piuttosto solidi. Il patrimonio netto delle famiglie statunitensi è aumentato di 5.200 miliardi di USD dalla fine del 2019. Va anche sottolineato che i risparmi personali, come percentuale del reddito disponibile, sono oggi vicini ai massimi di sempre.
Questo rappresenta una solida base per il settore dei consumi per tutto il 2021 e oltre. Per quanto riguarda i trend che emergeranno quest’anno, è possibile dividerli tra quelli nati come conseguenza della pandemia e quelli che invece rilanceranno alcuni dei comportamenti e delle attività usuali prima di COVID 19. È quindi necessario distinguere tra le tendenze che rappresentano una “nuova normalità” e quelle che invece segnalano il ritorno alle vecchie abitudini.
... se osservati nel contesto più ampio, i consumi sembrano complessivamente piuttosto solidi
Cosa c’è di nuovo
Salute e igiene
La pandemia ha fortemente contribuito a enfatizzare l’importanza di salute e igiene. Una ricerca sui consumi ha rilevato che il 34% dei consumatori acquista più prodotti per l’igiene personale, mentre il Financial Times riporta che “in Germania, in Francia, nel Regno Unito, negli Stati Uniti e in Cina le vendite di igienizzanti per le mani si sono almeno quintuplicate nell’anno fino al mese di agosto rispetto all’anno precedente.” Il maggior consumo di prodotti per l’igiene fa ormai parte della vita quotidiana di tutti, il che dovrebbe sostenere questo trend
Obiettivi di fitness
Anche le ambizioni in termini di salute e benessere sono state modificate dai lockdown. Le persone si prendono più cura di sé in un periodo nel quale non possono andare in palestra o praticare sport di squadra, conducendo una vita più sedentaria. Questo ha accresciuto la popolarità delle attrezzature per il fitness in casa, degli articoli sportivi e degli integratori. Ad esempio, le vendite delle cyclette Peloton1 hanno registrato un’impennata del 172% l’anno scorso.
Negozi di alimentari online
Internet è stata un’ancora di salvezza durante i lockdown; oltre a consentire il lavoro da casa, ha permesso ai consumatori di cambiare le abitudini di acquisto dei prodotti alimentari in modo da rispettare le misure di confinamento. Acquistare cibo online riduce il rischio di contagi in quanto minimizza i contatti personali; di conseguenza, le piattaforme per la consegna di prodotti alimentari - sia dai supermercati sia come cibo da asporto - hanno registrato un forte incremento della domanda. Una persona su quattro ha dichiarato di fare acquisti nei supermercati online più frequentemente da quando è iniziato il lockdown. Un aumento che è stato particolarmente pronunciato in Asia, dove gli ordini online oggi rappresentano il 4% del totale delle spese al dettaglio di prodotti alimentari. La comodità di questa opzione è innegabile e vi sono ancora margini di aumento in quest’area, pertanto prevediamo che questo trend sarà in una certa misura sostenibile.
Ambientalismo
I consumatori si mostrano sempre più consapevoli dell’importanza di sostenibilità e salute anche in relazione alla loro alimentazione. La pandemia ha impresso una spinta a un trend preesistente, che vede i consumatori preferire gli alimenti di provenienza locale, freschi, privi di additivi, con una crescente attenzione per gli imballaggi e il valore. Crediamo che questo avrà implicazioni di lungo termine positive per le attività agricole rispettose dell’ambiente. Si diffonde sempre più la cosiddetta “agricoltura naturale”che consente di far crescere floridi raccolti in un ambiente privo di pesticidi e fertilizzanti. Questa attenzione per la sostenibilità ha indotto molti a scegliere di ridurre il consumo di carne, incrementando la diffusione dei prodotti vegani e delle alternative vegetali.
Vecchie abitudini
La pandemia ha indubbiamente creato una serie di trend legati ai comportamenti dei consumatori sui quali gli investitori del settore dei consumi dovranno certamente focalizzarsi, ma che non devono far dimenticare che alcune abitudini potrebbero essere state temporaneamente interrotte anziché completamente abbandonate.
Aperitivo e cena
Con le prime riaperture delle economie, rese possibili dalla distribuzione dei vaccini, diversi settori beneficeranno di un ritorno della domanda, sostanzialmente scomparsa per tutto il 2020. Il segmento dell’ospitalità, ad esempio, ha avuto un anno estremamente difficile. Per contestualizzare quanto severa e repentina sia stata la flessione è sufficiente ricordare che la produzione economica del settore dell’ospitalità nel Regno Unito è diminuita del 92% nell’aprile 2020 rispetto al mese di febbraio dello stesso anno. Ma con la ripresa dei normali servizi, la gente tornerà ad affollare bar e ristoranti, anche grazie all’arrivo dei mesi primaverili ed estivi. Questa ripresa dovrebbe anche essere rafforzata da misure di supporto governativo, simili a quelle previste dal COVID Relief Bill da 1.900 miliardi di USD negli Stati Uniti. La decisione di tornare ad andare in vacanza potrebbe richiedere più tempo, ma anche in quest’area esiste una domanda repressa che avrà ripercussioni positive sull’industria alberghiera, gli operatori di voli e i provider di servizi turistici.
Più disponibilità finanziarie
Gran parte di questa rinnovata attività economica sarà sostenuta dai capitali che i consumatori hanno accumulato nel corso del 2020. Come già detto, i risparmi personali sono complessivamente aumentati, così come la ricchezza netta. La domanda repressa potrebbe essere rilasciata nell’economia - sulla spinta del desiderio di spendere in una sorta di “vendetta” contro il virus - dopo che i lockdown saranno stati revocati e quando la gente si sentirà sicura di poter tornare nei negozi. Ci attendiamo che i brand forti, con una grande esposizione ai negozi offline riportino buone performance in quel contesto, così come i negozi specializzati, ad esempio i venditori di prodotti di bellezza e per lo sport. Vanità e leggerezza potrebbero tornare di moda.
Implicazioni per gli investimenti
Queste osservazioni rappresentano secondo noi temi d’investimento particolarmente interessanti per il 2021. Siamo quindi positivi sulle prospettive per le aziende allineate a questi trend, il che si rispecchia nel nostro processo d’investimento e nella selezione dei titoli. Vi sono anche temi sui quali siamo invece più cauti, ad esempio i prodotti alimentari di base, che potrebbero essere sfavoriti: i margini lordi potrebbero diminuire per effetto dell’aumento dei costi delle materie prime e del ritorno delle attività promozionali dei venditori al dettaglio, pertanto tenderemmo a detenere un’esposizione limitata alle società di questo settore. In linea generale, nel settore dei consumi sono i brand più grandi e fidati a beneficiare nei periodi di incertezza. Per questo motivo, al momento, siamo negativi circa le prospettive per i marchi più piccoli. Riteniamo che il fenomeno cosiddetto dell’“annidamento” sia di natura temporanea e che i settori e le società correlati all’arredamento o alla decorazione della casa perderanno rilevanza dopo che le misure restrittive saranno state revocate. A livello geografico, siamo prudenti sulle società esposte ai consumatori dei paesi emergenti, Asia esclusa. Alcuni mercati emergenti (esclusa la Cina), come l’America Latina, l’India e l’Africa sono stati pesantemente colpiti dalla pandemia e un rimbalzo delle spese in consumi richiederà tempo.
Per muoversi con successo nel settore dei consumi, gli investitori dovranno essere adeguatamente informati e saper distinguere tra le nuove abitudini potenzialmente durature e le vecchie consuetudini che verranno probabilmente riprese
Gli effetti della pandemia di COVID-19 si faranno sentire a lungo. Lo sconvolgimento è stato tale che sarebbe ingenuo immaginare un ritorno automatico dei vecchi modi di fare: alcuni aspetti della vita quotidiana potrebbero essere cambiati per sempre. Per muoversi con successo nel settore dei consumi, gli investitori dovranno essere adeguatamente informati e saper distinguere tra le nuove abitudini potenzialmente durature e le vecchie consuetudini che verranno probabilmente riprese.
fonte.
1 Qualsiasi riferimento a società o titoli specifici non costituisce una raccomandazione ad acquistare, vendere, detenere o investire direttamente nelle società o nei titoli. Non si deve presupporre che le raccomandazioni fatte risulteranno redditizie in futuro o riporteranno performance analoghe a quelle dei titoli discussi nel presente documento.
Informazioni importanti.
Il presente documento è stato pubblicato da Lombard Odier Funds (Europe) S.A., una società per azioni di diritto lussemburghese avente sede legale a 291, route d’Arlon, 1150 Lussemburgo, autorizzata e regolamentata dalla CSSF quale Società di gestione ai sensi della direttiva europea 2009/65/CE e successive modifiche e della direttiva europea 2011/61/UE sui gestori di fondi di investimento alternativi (direttiva AIFM). Scopo della Società di gestione è la creazione, promozione, amministrazione, gestione e il marketing di OICVM lussemburghesi ed esteri, fondi d’investimento alternativi ("AIF") e altri fondi regolamentati, strumenti di investimento collettivo e altri strumenti di investimento, nonché l’offerta di servizi di gestione di portafoglio e consulenza per gli investimenti.
Lombard Odier Investment Managers (“LOIM”) è un marchio commerciale.
Questo documento è fornito esclusivamente a scopo informativo e non costituisce un’offerta o una raccomandazione di acquisto o vendita di titoli o servizi. Il presente documento non è destinato a essere distribuito, pubblicato o utilizzato in qualunque giurisdizione in cui tale distribuzione, pubblicazione o utilizzo fossero illeciti. Il presente documento non contiene raccomandazioni o consigli personalizzati e non intende sostituire un'assistenza professionale in materia di investimenti in prodotti finanziari. Prima di effettuare una transazione qualsiasi, l’investitore dovrebbe valutare attentamente se l’operazione è idonea alla propria situazione personale e, ove necessario, richiedere una consulenza professionale indipendente riguardo ai rischi e a eventuali conseguenze legali, normative, creditizie, fiscali e contabili. Il presente documento è proprietà di LOIM ed è rivolto al destinatario esclusivamente per uso personale. Il presente documento non può essere riprodotto (in tutto o in parte), trasmesso, modificato o utilizzato per altri fini senza la previa autorizzazione scritta di LOIM. Questo documento riporta le opinioni di LOIM alla data di pubblicazione.
Né il presente documento né copie di esso possono essere inviati, portati o distribuiti negli Stati Uniti d’America, nei loro territori e domini o in aree soggette alla loro giurisdizione, oppure a o a favore di US Person. A tale proposito, con l’espressione “US Person” s’intende un soggetto avente cittadinanza, nazionalità o residenza negli Stati Uniti d’America, una società di persone costituita o esistente in uno qualsiasi degli stati, dei territori, o dei domini degli Stati Uniti d’America, o una società di capitali disciplinata dalle leggi degli Stati Uniti o di un qualsiasi loro stato, territorio o dominio, o ogni patrimonio o trust il cui reddito sia soggetto alle imposte federali statunitensi, indipendentemente dal luogo di provenienza.
Fonte dei dati: se non indicato diversamente, i dati sono elaborati da LOIM.
Alcune informazioni sono state ottenute da fonti pubbliche ritenute attendibili, ma in assenza di una verifica indipendente non possiamo garantire la loro correttezza e completezza.
I giudizi e le opinioni qui espresse hanno esclusivamente scopo informativo e non costituiscono una raccomandazione di LOIM a comprare, vendere o conservare un titolo. I giudizi e le opinioni sono validi alla data della presentazione, possono essere soggetti a modifiche e non devono essere intesi come una consulenza di investimento. Non dovrebbero essere intesi come una consulenza di investimento.
Il presente documento non può essere (i) riprodotto, fotocopiato o duplicato, in alcuna forma o maniera, né (ii) distribuito a persone che non siano dipendenti, funzionari, amministratori o agenti autorizzati del destinatario, senza il previo consenso di Lombard Odier Funds (Europe) S.A. ©2021 Lombard Odier IM. Tutti i diritti riservati.
