investment viewpoints

Investire nella lotta al cambiamento climatico

9. luglio 2020

Christopher Kaminker, PhD

Group Head of Sustainable Investment Research, Strategy & Stewardship

Il mondo ha urgente necessità di una transizione climatica. Un ruolo sempre più fondamentale del settore finanziario consiste oggi nell’allineare i capitali degli investitori con progetti che affrontano direttamente l’incombente minaccia del cambiamento climatico.

LO Funds Global Climate Bond è stato lanciato nel marzo 2017, a seguito di una partnership strategica tra Lombard Odier Investment Managers (LOIM) e Affirmative Investment Management (AIM). L’ultima relazione di impatto di LO Funds Global Climate Bond mostra in che modo gli investitori hanno sostenuto gli sforzi volti a ridurre il cambiamento climatico e a promuovere la resilienza ai suoi effetti. Nel 2019, il Comparto ha sostenuto più di 1.350 progetti e iniziative correlati,

La maggior parte di questi progetti era collegata alle infrastrutture. Una recente relazione del Gruppo intergovernativo sui cambiamenti climatici (IPCC) ha sottolineato l’urgente necessità di realizzare transizioni su larga scala nel settore delle infrastrutture, al fine di soddisfare gli obiettivi dell’Accordo di Parigi; le infrastrutture, inoltre, sono uno dei pilastri portanti del Green Deal lanciato dalla Ue. Il settore delle infrastrutture - reti di trasporti puliti, edifici verdi, misure per la resilienza, IT e tecnologie per le comunicazioni - nel 2019 rappresentava il 57% del portafoglio. All’interno del settore, il comparto dei trasporti era il principale beneficiario (39%).

Per quanto riguarda l’approccio alle emissioni dei progetti supportati dal Comparto, nel corso del 2019 il portafoglio era prevalentemente concentrato sugli sforzi di riduzione. Mentre le misure per l’adattamento sono una risposta diretta agli effetti del cambiamento climatico, gli sforzi di mitigazione sono focalizzati sulla riduzione dei gas serra (GHG) in un mondo vincolato alle emissioni. Nel 2019, il 77% del portafoglio era dedicato ad attività incentrate sulla riduzione.

Il Comparto ha anche continuato a sostenere tutti i 17 obiettivi per lo sviluppo sostenibile (SDG) delle Nazioni Unite, che puntano a eliminare la povertà, combattere le disuguaglianze e contrastare il cambiamento climatico. Le principali allocazioni del Comparto nel 2019 erano concentrate su energia abbordabile e pulita, città e comunità sostenibili e azione climatica. I progetti, tuttavia, spesso supportano più di un obiettivo.
L’Ullerud Health Centre in Norvegia, ad esempio, è un progetto che abbraccia numerosi obiettivi di sviluppo sostenibile. Principale centro sanitario norvegese costruito interamente in mass-timber, Ullerud è stato realizzato con materiali ecologici certificati e genera calore e acqua calda tramite pozzi geotermici on-site e calore di scarto di un centro dati. La struttura ospita anche una casa di cura con 108 letti, che offre assistenza di alto livello ai propri residenti. Ullerud, quindi, supporta i seguenti obiettivi: SDG 3 (salute e benessere), SDG 7 (energia abbordabile e pulita), SDG 11 (città e comunità sostenibili) e SDG 13 (azione climatica).

Tra gli altri progetti e iniziative supportati dal portafoglio vi sono lo sviluppo di impianti per la produzione di energia solare ed eolica in India, la creazione di sistemi agricoli resilienti al clima in Cina e interventi per migliorare la connettività e la trasmissione di elettricità da fonti rinnovabili in Finlandia. Il Comparto ha inoltre supportato la distribuzione globale di vaccini tramite l’International Finance Facility for Immunisation (IFFIm). L’Organizzazione Mondiale della Sanità stima che 15 milioni di persone muoiano ogni anno a causa di malattie prevenibili con vaccinazione. L’IFFIm gestisce programmi di immunizzazione in 70 dei paesi più poveri della terra ed è stato coinvolto in più di 300 campagne di vaccinazione in Africa.

Gli investitori dovrebbero poter avere un impatto significativo sull’ambiente, riuscendo al contempo a incrementare il proprio patrimonio in modo sostenibile. In quanto professionisti dell’investimento, abbiamo un ruolo da svolgere investendo nelle società che puntano a creare soluzioni per la mitigazione e l’adattamento. Il nostro portafoglio obbligazionario diversificato punta a creare un impatto positivo, perseguendo al contempo un rendimento più elevato e un tasso di rotazione inferiore rispetto ai tipici portafogli IG.

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L’ultima relazione di impatto LO Funds Global Climate Bond mostra in che modo gli investitori hanno sostenuto gli sforzi volti a ridurre il cambiamento climatico e a promuovere la resilienza ai suoi effetti. Nel 2019, il Comparto ha sostenuto più di 1.350 progetti e iniziative correlati.

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Il presente documento è stato pubblicato da Lombard Odier Funds (Europe) S.A., una società per azioni di diritto lussemburghese avente sede legale a 291, route d’Arlon, 1150 Lussemburgo, autorizzata e regolamentata dalla CSSF quale Società di gestione ai sensi della direttiva europea 2009/65/CE e successive modifiche e della direttiva europea 2011/61/UE sui gestori di fondi di investimento alternativi (direttiva AIFM). Scopo della Società di gestione è la creazione, promozione, amministrazione, gestione e il marketing di OICVM lussemburghesi ed esteri, fondi d’investimento alternativi (“AIF”) e altri fondi regolamentati, strumenti di investimento collettivo e altri strumenti di investimento, nonché l’offerta di servizi di gestione di portafoglio e consulenza per gli investimenti.

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INFORMATIVA PER I RESIDENTI NEL REGNO UNITO Il Fondo è un organismo riconosciuto nel Regno Unito ai sensi del Financial Services & Markets Act 2000. Si informano i potenziali investitori nel Regno Unito che nessuna delle protezioni previste dal sistema normativo britannico si applica a un investimento nei fondi LO e che non sarà disponibile compensazione ai sensi del Financial Services Compensation Scheme. Il presente documento non costituisce un’offerta di servizi di consulenza o di gestione discrezionale e non discrezionale, salvo diversa convenzione in conformità alle norme e ai regolamenti in vigore.

Singapore: La presente comunicazione promozionale è stata approvata per l’uso da Lombard Odier (Singapore) Ltd., in quanto comunicazione informativa generale destinata agli investitori accreditati e ad altri soggetti conformi alle condizioni specificate nelle Sezioni 275 e 305 del Securities and Futures Act (Capitolo 289). I destinatari a Singapore devono contattare Lombard Odier (Singapore) Ltd., un consulente finanziario esente ai sensi del Financial Advisers Act (Capitolo 110) e una banca d’affari regolamentata e supervisionata dalla Monetary Authority of Singapore, in relazione a qualsivoglia questione derivante dalla, o connessa alla, presente comunicazione promozionale. I destinatari di questo documento promozionale dichiarano e garantiscono di essere investitori accreditati o altri soggetti secondo le definizioni di cui al Securities and Futures Act (Capitolo 289). Il presente materiale pubblicitario non è stato esaminato dalla Monetary Authority of Singapore.
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Le informazioni sul portafoglio contenute nel presente documento hanno scopo puramente informativo e non sono da intendersi né come una raccomandazione d'investimento né come un elenco esaustivo di tutti i fattori o considerazioni potenzialmente rilevanti per un investimento nei titoli citati. Esse illustrano il processo d'investimento intrapreso dal gestore rispetto a un certo tipo d'investimento, ma non possono essere rappresentative del portafoglio presente o futuro di investimenti del Fondo nel suo insieme; è inoltre necessario tenere presente che, di per sé, non saranno sufficienti a fornire una panoramica chiara e bilanciata del processo d'investimento intrapreso dal gestore o della composizione del portafoglio d'investimento del Fondo. A seconda dei casi, ulteriori informazioni relative alla metodologia di calcolo e al contributo di ogni posizione nel conto rappresentativo alla performance complessiva del conto possono essere ottenute presso il Fondo o la Società di gestione.

La strategia potrebbe comprendere l’utilizzo di strumenti derivati. Gli strumenti derivati implicano spesso un livello elevato di rischio finanziario, poiché una variazione relativamente modesta del prezzo del titolo o del benchmark sottostante può determinare una variazione molto più marcata del prezzo dello strumento derivato. Gli strumenti derivati non sono quindi indicati per tutti gli investitori. Non si garantisce l’adeguatezza di questi strumenti e strategie per un determinato investitore.

Se i fondi sono denominati in una valuta diversa da quella in cui è investita la maggior parte degli attivi dell’investitore, quest’ultimo deve essere consapevole che le variazioni dei tassi di cambio potrebbero incidere sul valore delle attività sottostanti dei fondi. Il processo di gestione del rischio di portafoglio è finalizzato a monitorare e gestire il rischio, ma ciò non implica che il rischio sia basso.

Gli investimenti del Fondo in titoli obbligazionari sono esposti ai rischi associati ai titoli di debito come quelli relativi a condizioni economiche, normative, sentimenti del mercato, eventi politici locali e internazionali. Inoltre il valore di mercato dei titoli obbligazionari è sensibile alle variazioni nei tassi d’interesse e di cambio, come pure al merito creditizio dell’emittente. Un peggioramento nella situazione finanziaria dell’emittente comporta un abbassamento del suo rating e l’investitore potrebbe incontrare difficoltà nella vendita dei relativi titoli.

Un’esposizione elevata ai titoli di debito o a titoli rischiosi implica che insolvenze potenziali o effettive potrebbero incidere materialmente sulla performance. Le probabilità che ciò accada dipendono dal merito di credito degli emittenti.

I titoli di emittenti detenuti dal Fondo potrebbero non essere sufficientemente liquidi da consentire al fondo di venderli in un momento favorevole o senza subire una consistente riduzione del prezzo.

I modelli possono basarsi su specifiche errate, essere implementati in modo inadeguato o diventare inefficaci quando si verificano cambiamenti significativi sui mercati finanziari o nell'organizzazione. Un modello di questo tipo potrebbe influenzare erroneamente la gestione del portafoglio, esponendolo a eventuali perdite.

Dato il numero esiguo di titoli in portafoglio, il Fondo può essere esposto a rischi maggiori rispetto a un fondo più diversificato. La variazione di valore di un singolo investimento può incidere sul valore complessivo del portafoglio in misura maggiore rispetto a un fondo che detiene investimenti più diversificati.

I titoli dei mercati emergenti potrebbero essere meno liquidi e più volatili e sono esposti a una serie di rischi aggiuntivi, tra cui quelli relativi alle oscillazioni dei cambi e all’instabilità politica. Gli investimenti alternativi ricorrono spesso alla leva finanziaria e ad altre pratiche di allocazione estremamente speculative che implicano un elevato grado di rischio. Dette pratiche possono accrescere la volatilità della performance e il rischio di perdite sull'investimento, compresa la perdita dell'intero importo investito. Gli investimenti alternativi possono investire a loro volta in strumenti estremamente illiquidi e difficili da valutare. Ciò può anche limitare le possibilità di riscatto o trasferimento dei vostri investimenti o determinare ritardi nell’incasso dei ricavi del riscatto. Per informazioni più dettagliate sui rischi relativi all’allocazione in un particolare investimento alternativo si rimanda al materiale di offerta.

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