Risiken.

Die nachfolgend aufgeführten Risiken können wesentliche Auswirkungen haben, sind aber nicht immer angemessen im synthetischen Risikoindikator abgebildet und können deshalb zusätzliche Verluste verursachen: Kreditrisiko, Liquiditätsrisiko und Schwellenlandrisiko.

Asia Diversified High-Yield 

Ertragschancen in einer neuen Ära
 

In den letzten Jahren trafen auf dem Markt für asiatische High-Yield-Anleihen Extremrisiken zusammen, die sich unverhältnismässig stark auf die Anlagen auswirkten. Doch diese Marktverzerrung bescherte High-Yield-Anlegern, die einen diversifizierten Ansatz ohne Einschränkungen verfolgen, potenziell attraktive Bewertungen wie seit Jahren nicht mehr.

Quelle: LOIM, Daten per 30. September 2023. Ratings können sich ändern und im Laufe der Zeit schwanken. EM steht für Emerging Markets (Schwellenländer). IG steht für Investment Grade. Die in der Vergangenheit erzielte Performance lässt nicht auf die künftige Wertentwicklung schliessen. Renditen können sich ändern und im Laufe der Zeit schwanken. Nur zur Veranschaulichung. EM und IG bezeichnen Emerging Markets (Schwellenländer) und Investment Grade. Crossover bezeichnet Wertpapiere mit einem Rating von BBB bis BB. 

Vorteile asiatischer High-Yield-Anleihen.

Anleger, die in asiatische High-Yield-Anleihen investieren, erwartet eine neue Ära mit hohen Ertragschancen. 

Die Region zeichnet sich nicht nur durch wirtschaftliche Stärke aus, sondern bietet im Vergleich zu anderen Regionen der Welt einige einzigartige Merkmale: 

  • Ein sowohl geografisch als auch sektoral vielfältiges Anleihenuniversum, das von einem steigenden Emissionsvolumen unterstützt wird
  • Erhebliche Renditechancen in der Region, mit Ausnahme von China:
    • Asiatische Anleihen mit einem Rating von BBB bzw. Crossover notieren aktuell mit Renditen von etwa 6%–10%. Ihre Pendants mit einem Rating von BB haben Renditen von etwa 8%–12%. Globale Unternehmensanleihen aus Schwellenländern unterhalb von IG weisen dagegen Renditen von etwa 8%–9% auf 
  • Ein kürzeres Durationsprofil mit geringerer Zinssensitivität

Nachteile eines Benchmark-Ansatzes.

Benchmarks für asiatische High-Yield-Anleihen können zu einem hohen Konzentrationsrisiko führen. Beispiele hierfür: 

  • Das JACI-HY-Universum weist eine sehr hohe Konzentration einzelner Länder auf (ca. 60% im Jahr 2021), mit einer Gewichtung Chinas von 31%
  • Indien ist mit 17% relativ unterrepräsentiert – als zweitgrösste Volkswirtschaft Asiens und voraussichtlich drittgrösste Volkswirtschaft der Welt im Jahr 2030
  • Der Immobiliensektor macht 23% des Universums aus (verglichen mit ca. 45% im Jahr 2021) und besteht zu etwa 60% aus chinesischen Immobilientiteln

Ein benchmarkorientierter Ansatz bringt erhebliche geografische und sektorale Risiken mit sich.

Diese Einschränkungen können zu einer suboptimalen Asset Allocation führen und benchmarkorientierte Anleger einem Ausfallrisiko aussetzen.

Quelle: JP Morgan, Stand: 31. Dezember 2022
 

Warum ein Ansatz ohne Einschränkungen?

Der asiatische High-Yield-Markt ist in eine neue Ära eingetreten – das Universum ist nun „sauberer“ und stärker. Aktive und risikobewusste Anleger können mit einem Ansatz ohne Einschränkungen diversifiziertere und attraktivere Portfolios aufbauen.
 

  1. Ein uneingeschränkter geografischer Fokus kann über Benchmarks hinausgehen und den breiteren asiatisch-pazifischen Raum einschliesslich Australien und Japan sowie hochwertigere Schwellenländer wie die Mitglieder des Golf-Kooperationsrats umfassen
  2. Das Sektorengagement kann diversifizierter sein und erneuerbare Energien, Versorger und Large-Cap-Finanzwerte einschliesslich nachrangiger Kapitalanleihen umfassen
  3. Das Engagement in China kann im Vergleich zu nach Marktkapitalisierung gewichteten Benchmarks minimal sein
  4. Das Engagement in Rating-Klassen kann auf die nachhaltigsten Marktbereiche ausgerichtet werden – Titel mit einem Rating von BB und ein grosses Universum von Crossover-Titeln
     

Unsere Strategie.

Wir bei Lombard Odier haben eine Lösung für die Nachteile der asiatischen High-Yield-Benchmark: eine benchmarkunabhängige und diversifizierte Strategie mit einem strukturell niedrigen Engagement in China. Mit diesem Ansatz wollen wir auf defensive Weise erhebliches Aufwärtspotenzial nutzen. 

Wir verfolgen einen Top-down-Ansatz auf Makro-, Länder- und Sektorebene und kombinieren ihn mit starken Bottom-up-Fundamentalanalysen. So erhalten wir ein diversifiziertes und defensives Portfolio aus asiatischen High-Yield-Anleihen, das im aktuellen Marktumfeld Wertsteigerungspotenzial hat. Zudem bietet unser robuster Portfolioaufbau zahlreiche Möglichkeiten für den Handel und das Recycling von Kapital, um künftig potenziell starke Gesamtrenditen zu erzielen.  

Die wichtigsten Merkmale: 
 

Hauptmerkmale.

Warum wir?

Die Strategie wird von einem erfahrenen Team mit vielfältigem beruflichem Hintergrund verwaltet, das über eine Erfolgsbilanz von mehr als zehn Jahren verfügt. 

Da wir an die Vorteile einer lokalen Präsenz in Asien glauben, hat das Team seinen Sitz in Hongkong und Singapur. Singapur entwickelt sich zum führenden globalen Drehkreuz für Veranstaltungen von Emittenten aus Asien und Schwellenländern weltweit, darunter Deal- und Non-Deal-Roadshows. 

Die lokalen Anlageteams kennen die asiatischen Anleihenmärkte sehr genau und sind in der traditionellen Community sowie mit Rating-Agenturen und Bankenkonsortien gut vernetzt. 
 

Anlageverfahren.

Unser Anlageverfahren bezieht eine vollständige ESG-Analyse ein, ohne dadurch das Alpha-Potenzial zu schmälern.

Anlageteam.

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Dhiraj Bajaj
Portfolio Manager & Head of Fixed Income Asia

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Nivedita Sunil 
Portfolio Manager

 

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Poh Xiongwei
Senior Credit Research Analyst

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Kenneth Kwan
Senior Credit Research Analyst

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Janvi Sanghvi
Credit Research Analyst 

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Benedict Liew
Fixed Income Product Specialist

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Fondsinformationen.

LO Funds - Asia Diversified High Yield Bond

Asset-Klasse Fixed Income
Strategie Regionale Anleihen
Kategorie -
Name der Anteilsklasse ISIN Währung Datum NIW
Die in der Vergangenheit erzielte Performance bietet keine Gewähr für die künftige Wertentwicklung. Falls die Fondswährung von der Währung abweicht, auf welche die Mehrheit der Vermögenswerte des Anlegers lautet, sollte der Anleger beachten, dass Wechselkursänderungen den Wert der Basiswerte des Fonds beeinflussen können. Der Risikomanagementprozess umfasst Massnahmen zur Risikoüberwachung und ?steuerung, verspricht aber nicht unbedingt ein niedriges Risiko.

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Wichtige Informationen.

Lombard Odier Funds (nachfolgend der „Fonds“) ist eine Luxemburger Investmentgesellschaft mit variablem Kapital (SICAV). Der Fonds wird von der Luxemburger Aufsichtsbehörde Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) reguliert und ist von dieser als Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (OGAW) gemäss Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 zugelassen, mit dem die EU-Richtlinie 2009/65/EG in ihrer jeweils gültigen Fassung („OGAW-Richtlinie“) umgesetzt wird. Die Verwaltungsgesellschaft des Fonds ist Lombard Odier Funds (Europe) S.A. (nachfolgend die „Verwaltungsgesellschaft“), eine in Luxemburg domizilierte Aktiengesellschaft (SA), die ihren eingetragenen Sitz in 291, Route d'Arlon, 1150 Luxemburg, Grossherzogtum Luxemburg hat und von der CSSF als eine Verwaltungsgesellschaft im Sinne der EU-Richtlinie 2009/65/EG in ihrer jeweils gültigen Fassung zugelassen ist und reguliert wird. Dieses Marketingdokument bezieht sich auf „LO Funds – Climate Transition“, einen Teilfonds von Lombard Odier Funds (nachfolgend der „Teilfonds“). Diese Marketingmitteilung wurde von Lombard Odier Asset Management (Europe) Limited erstellt. Der Prospekt, die Satzung, die Wesentlichen Anlegerinformationen, das Zeichnungsformular sowie die jüngsten Jahres- und Halbjahresberichte sind die einzigen offiziellen Emissionsunterlagen für die Anteile des Teilfonds (die „Emissionsunterlagen“). Die Emissionsunterlagen sind in englischer, französischer, deutscher und italienischer Sprache unter www.loim.com verfügbar und können am eingetragenen Sitz des Teilfonds in Luxemburg kostenlos angefordert werden: 291, Route d'Arlon, 1150 Luxemburg, Grossherzogtum Luxemburg. Die Informationen in dieser Marketingmitteilung berücksichtigen weder die spezifischen Lebensumstände, Ziele oder Bedürfnisse einer bestimmten Person noch stellen sie Research dar oder erheben den Anspruch, dass eine Anlagestrategie für individuelle Umstände geeignet oder angemessen ist oder dass eine bestimmte Anlage oder Strategie eine persönliche Anlageberatung für den jeweiligen Anleger darstellt. Diese Marketingmitteilung ersetzt keine professionelle Beratung zu Anlagen in Finanzprodukte. Vor einer Anlage in den Teilfonds sollten die Anleger die gesamten Emissionsunterlagen, insbesondere den Abschnitt zu den Risikofaktoren in Bezug auf eine Anlage in den Teilfonds, lesen. Wir weisen die Anleger auf den langen Zeitraum hin, der für die Erzielung von Renditen in einem Konjunkturzyklus notwendig ist, und der Einsatz von Finanzderivaten als Teil der Anlagestrategie kann einen stärkeren Hebeleffekt zur Folge haben und das Gesamtrisiko des Teilfonds sowie die Volatilität seines Nettoinventarwerts erhöhen. Die Anleger sollten gründlich prüfen, ob eine solche Anlage im Einklang mit ihrem individuellen Risikoprofil und ihren persönlichen Umständen steht, und gegebenenfalls zusammen mit einem unabhängigen Fachberater die damit zusammenhängenden spezifischen Risiken sowie die etwaigen rechtlichen, regulatorischen, kreditspezifischen, steuerlichen und buchhalterischen Auswirkungen beurteilen. Es besteht keine Gewähr, dass das Anlageziel des Teilfonds erreicht oder eine Kapitalrendite erzielt wird. Die in der Vergangenheit erzielte Performance bietet keine Gewähr für zukünftige Ergebnisse. Wenn der Teilfonds auf eine andere Währung als die Basiswährung eines Anlegers lautet, können Wechselkursschwankungen die Preise und Erträge beeinträchtigen. Bitte beachten Sie die Risiken. Hier enthaltene Angaben zu Benchmarks/Indizes dienen nur Informationszwecken. Weder die Benchmarks noch die Indizes sind mit den Anlagezielen, der Strategie oder dem Universum eines Teilfonds direkt vergleichbar. Aus der Wertentwicklung einer Benchmark lässt sich nicht auf die vergangene oder zukünftige Performance eines Teilfonds schliessen. Es darf nicht angenommen werden, dass der entsprechende Teilfonds in spezifische, in einem Index enthaltene Wertpapiere investieren wird oder dass die Performance des Teilfonds mit der Wertentwicklung des Index korreliert. Das angestrebte Performance-Risiko-Verhältnis stellt ein Ziel der Portfoliokonstruktion dar. Es bildet nicht die vergangene Performance bzw. das vergangene Risiko ab und bietet keine Gewähr für die tatsächliche zukünftige Performance bzw. das tatsächliche zukünftige Risiko. Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen und Analysen basieren auf Quellen, die als verlässlich erachtet werden. Lombard Odier ist bestrebt, deren Aktualität, Genauigkeit und Vollständigkeit sicherzustellen. Alle Informationen und Meinungen sowie die hierin enthaltenen Preisangaben, Marktbewertungen und Berechnungen können sich jedoch jederzeit ohne Vorankündigung ändern. Datenquelle: Sofern nicht anders angegeben, wurden die Daten von Lombard Odier Asset Management (Europe) Limited erstellt. Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Umständen jedes einzelnen Kunden ab und kann sich in Zukunft ändern. Lombard Odier bietet keine Steuerberatung an, und dem Anleger wird empfohlen, sich von seinem eigenen Steuerberater beraten zu lassen. Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen und Analysen basieren auf Quellen, die als verlässlich erachtet werden. Lombard Odier ist bestrebt, deren Aktualität, Genauigkeit und Vollständigkeit sicherzustellen. Alle Informationen und Meinungen sowie die hierin enthaltenen Preisangaben, Marktbewertungen und Berechnungen können sich jedoch jederzeit ohne Vorankündigung ändern. Datenquelle: Sofern nicht anders angegeben, wurden die  Daten von Lombard Odier Asset Management (Europe) Limited erstellt. Die  steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Umständen jedes einzelnen Kunden ab und kann sich in Zukunft ändern. Lombard Odier bietet keine Steuerberatung an, und dem Anleger wird empfohlen, sich von seinem eigenen Steuerberater beraten zu lassen. Österreich: Zahlstelle: Erste Bank der österreichischen Sparkassen AG. Deutschland: Deutsche Informations- und Zahlstelle: DekaBank Deutsche Girozentrale. Italien: Zahlstellen: Société Générale Securities Services S.p.A., State Street Bank International GmbH - Succursale Italia, Banca Sella Holding S.p.A., Allfunds Bank S.A., italienische Niederlassung, BNP Paribas Securities Services, Niederlassung CACEIS Bank Italien. Liechtenstein: Zahlstelle - LGT Bank AG. Luxemburg: Depotbank, Zentralverwaltungsstelle, Registrator, Transferstelle, Zahlstelle und Kotierungsstelle: CACEIS Bank, Zweigstelle Luxemburg. Niederlande: Zahlstelle: Lombard Odier Asset Management (Europe) Ltd, Niederlassung Niederlande. Spanien: Zahlstelle: Allfunds Bank, S.A. - CNMV-Nummer: 498. Singapur: Diese Marketingmitteilung wurde von Lombard Odier (Singapore) Ltd. zur allgemeinen Information von akkreditierten Anlegern und anderen Personen gemäss den in den Abschnitten 275 und 305 des Securities and Futures Act (Kapitel 289) festgelegten Bedingungen genehmigt. Empfänger in Singapur sollten sich an Lombard Odier (Singapore) Ltd., eine nach dem Financial Advisers Act (Kapitel 110) befreiten Finanzberater und eine von der Monetary Authority of Singapore regulierte und beaufsichtigte Handelsbank wenden, wenn es um Angelegenheiten geht, die sich aus oder in Verbindung mit dieser Marketingkommunikation ergeben. Die Empfänger dieser Marketingmitteilung versichern und garantieren, dass sie akkreditierte Anleger und andere Personen im Sinne des Securities and Futures Act (Kapitel 289) sind. Diese Anzeige wurde von der Monetary Authority of Singapore nicht überprüft. Schweden: Zahlstelle: Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ). Schweiz: Der Teilfonds ist bei der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht (FINMA) registriert. Die Angebotsunterlagen sowie die Informationen der anderen Anteilinhaber werden kostenlos beim Schweizer Vertreter erhältlich sein: Lombard Odier Asset Management (Schweiz) SA., 6, Avenue des Morgines, 1213 Petit-Lancy, Schweiz. Schweizer Zahlstelle: Banque Lombard Odier & Cie SA. 11, rue de la Corraterie 1204 Genf, Schweiz. Veröffentlichungen zum Teilfonds: www.fundinfo. com. Die Ausgabe- und Rücknahmepreise und / oder der Nettoinventarwert (mit der Angabe "ohne Provisionen") der in der Schweiz vertriebenen Anteilsklassen: www.swissfunddata.ch und www.fundinfo.com. Die Bank Lombard Odier & Co Ltd ist eine von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht (FINMA) zugelassene und regulierte Bank und ein Wertpapierhändler. Vereinigtes Königreich: Dieses Dokument ist eine finanzielle Förderung und wurde von Lombard Odier Asset Management (Europe) Limited für die Zwecke von Abschnitt 21 des Financial Services and Markets Act 2000 genehmigt. Es ist für den Vertrieb durch Lombard Odier (Europe) SA, Niederlassung London für Einzelhandelskunden in Grossbritannien, zugelassen. Der Teilfonds ist ein anerkanntes System im Vereinigten Königreich gemäss dem Financial Services and Markets Act 2000. Die britische Verordnung zum Schutz von Privatkunden in Grossbritannien und die im Rahmen des britischen Vergütungssystems für finanzielle Dienstleistungen verfügbare Vergütung gelten für keine Investitionen oder Dienstleistungen einer ausländischen Person. Vertreter der britischen Einrichtungen: Lombard Odier Asset Management (Europe) Limited. Lombard Odier (Europe) S.A. UK Niederlassung, ein Kreditinstitut, das in Grossbritannien von der Prudential Regulation Authority (PRA) reguliert wird und einer begrenzten Regulierung durch die Financial Conduct Authority (FCA) und die Prudential Regulation Authority (PRA) unterliegt. Einzelheiten zum Umfang unserer Genehmigung und Regulierung durch die PRA und Regulierung durch die FCA sind auf Anfrage bei uns erhältlich. Mitglieder der Europäischen Union: Diese Marketingmitteilung wurde von Lombard Odier (Europe) S.A. zur Verwendung genehmigt. 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