BBB-BB Fundamental “Crossover”:

Una strategia investment grade potenziata dal crossover.

I nostri Comparti crossover hanno l’obiettivo di creare un portafoglio corporate credit con un rating medio della fascia investment grade, puntando su una prudente selezione di obbligazioni crossover. Riteniamo che lo spazio crossover, rappresentato da obbligazioni societarie con rating compreso tra BBB e BB, possa garantire rendimenti interessanti rispetto alla fascia investment grade, evitando allo stesso tempo il maggior rischiodella fascia high yield dai rating inferiori.1

 

comparti.

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Crossover: un segmento di mercato strategico.

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Un mercato da 6,5 trilioni di USD 
Il segmento crossover è ampio, diversificato e in crescita, e rappresenta una parte stabile e fondamentale dell’universo delle obbligazioni societarie2.
Maggiori rendimenti ponderati per il rischio nel tempo 
Negli ultimi 20 anni, il credito crossover globale ha generato rendimenti più elevati rispetto alle obbligazioni investment grade3.
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Miglioramento dei fondamentali
Gli emittenti BBB e BB tendono solitamente a migliorare la propria qualità del credito rispetto ad altre categorie di rating4.  

Rischio minore rispetto all’high yield 
Tradizionalmente, il segmento crossover ha presentato un rischio di drawdown inferiore rispetto agli equities o al credito high yield5.

 

 

Perché investire? 

Una strategia di credito investment grade potenziata dal crossover.

Riteniamo che l’inserimento di obbligazioni crossover in un portafoglio investment grade offra il meglio di entrambi gli universi: migliori rendimenti con rischi limitati.

 

Focus sulla qualità: Cerchiamo metriche finanziarie ed extra-finanziarie per la valutazione della qualità del credito fondamentale per la conseguente allocazione delle ponderazioni degli emittenti 

High conviction: Il portafoglio è gestito attivamente in tutto lo spazio crossover, con l’obiettivo di generare un rendimento ponderato per il rischio superiore rispetto al tradizionale benchmark investment grade. 

Pionieri dal 2010: un team esperto di 12 specialisti del fixed income sostiene un approccio d’investimento innovativo che separa la generazione di alfa dalla replica di benchmark nel processo e nel team.
 

 

Inserimento di obbligazioni crossover

Le rising star stanno migliorando i credi¬ti che saranno probabilmente riclassifica¬ti da high yield a investment grade. 

Quando le obbligazioni investment grade vengono declassate per la prima volta diventano fallen angel. Le vendite forzate possono spingere i prezzi al di sotto del valore di mercato, con conseg¬uente aumento dei rendimenti senza il rischio di credito delle obbligazioni con rating inferiore. 

L’inserimento di obbligazioni crossover in un portafoglio di crediti investment grade potrebbe quindi migliorare il pro-filo di rischio-rendimento complessivo e aumentare l’esposizione agli emittenti con un miglioramento dei fondamentali.6

Il team di investimento.

LOcom-AuthorsAM-Zufferey.png Yannik Zufferey, PHD
CIO Fixed Income
LOcom-AuthorsAM-Sita.png Leslie Leigh
Client Portfolio Manager

Alpha Generation

Ashton Parker Portfolio Manager/Head of Credit Research 
Denise Yung, CFA Portfolio Manager/Credit Analyst 
Philipp Burckhardt, CFA Portfolio Manager/Credit Analyst 
Anando Maitra, CFA Portfolio Manager 
David Perez, CFA Portfolio Manager/Credit Analyst 
Marc Van Heems, CFA Portfolio Manager/Credit Analyst 
Caroline Reffell, Credit Analyst 
Giuseppe Setzi, Credit Analyst

Fundamental Beta

Jérôme Collet Senior Portfolio Manager 
Raphael Kull, CFA Junior Portfolio Manager

comparti.

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fonte.

1 Non esiste nessuna assicurazione in merito al raggiungimento dell’obiettivo del Comparto o alla realizzazione di rendimenti sul capitale investito, né su un’eventuale perdita consistente.
2 Fonte: LOIM, Barclays POINT, Indici Bloomberg Barclays, valore di mercato al 31 dicembre 2019.
3 Fonte: Indici Bloomberg Barclays, al lordo delle commissioni in EUR. Differenziale di rendimento medio annuo di Global Corporate BBB-BB rispetto a Global Investment Grade tra il 31 dicembre 2000 e il 31 dicembre 2019. La performance passata non costituisce un indicatore affidabile né una garanzia di risultati futuri. Non esiste nessuna assicurazione in merito al raggiungimento dell’obiettivo o alla realizzazione di rendimenti sul capitale investito, né su un’eventuale perdita consistente.
4 Fonte: Calcoli LOIM, Moody’s Annual Default Study: Corporate Default and Recovery Rates, 1920-2018. Misurato dal tasso di riclassificazione annuale meno il tasso di declassamento, come riportato da Moody’s.
5 Fonte: Barclays POINT, Indici Bloomberg Barclays, calcoli LOIM, dal 31 dicembre 1988 al 31 dicembre 2019. Questi calcoli sono indicativi e si basano sulle performance passate di alcuni prodotti. Non costituiscono un indicatore affidabile della performance futura dei Comparti.
6 Non esiste nessuna assicurazione in merito al raggiungimento degli obiettivi o alla realizzazione di rendimenti sul capitale investito, né su un’eventuale perdita consistente.

Informazioni importante

Lombard Odier Funds(diseguito il “Fondo”) èunasocietàdiinvestimento acapitale variabile (SICAV) del Lussemburgo. Il Fondo è autorizzato e disciplinato dalla Autorità di Sorveglianza del Mercato Finanziario lussemburghese (CSSF) quale Organismi di investimento collettivo in valori mobiliari (OICVM) conformemente alla Parte I della legge lussemburghese del 17 dicembre 2010 che attua la Direttiva Europea 2009/65/EC, come modificata (“Direttiva OICVM”). Il presente documento di marketing è emesso Lombard Odier Funds (Europe) S.A., una società per azioni di diritto lussemburghese avente sede legale a 291, route d’Arlon, 1150 Lussemburgo, autorizzata e regolamentata dalla CSSF quale Società di gestione ai sensi della direttiva europea 2009/65/CE e successive modifiche e della direttiva europea 2011/61/UE sui gestori di fondi di investimento alternativi (direttiva AIFM). Scopodella Societàdigestioneèlacreazione, promozione, amministrazione, gestione e il marketing di OICVM lussemburghesi ed esteri, fondi d’investimento alternativi (“AIF”) e altri fondi regolamentati, strumenti di investimento collettivo ealtristrumenti  di  investimento,  nonchél’offertadiservizidigestionediportafoglio e consulenza per gli investimenti. Il presente documento di marketing si riferisce a "Global BBB-BB Fundamental" e "Euro BBB-BB Fundamental", ciascuno un Comparto di Lombard Odier Funds (di seguito il "Comparto").
Il presente documento di marketing è stato redatto da Lombard Odier Asset Management (Europe) Limited. Lo statuto, il prospetto, le informazioni chiave per gliinvestitori (KIID), ilmodulodisottoscrizioneedipiùrecenti documenti finanziari annuali e semestrali sono i documenti ufficiali di offerta delle azioni del Fondo (la “Documentazione di Offerta”). La Documentazione di Offerta è disponibile in inglese, francese, tedesco e italiano sul sito www.loim.com e può essere richiesta gratuitamente pressolasedelegaledel Compartoin Lussemburgo: 291 routed’Arlon, 1150 Lussemburgo, Granducato di Lussemburgo.
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