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Quel avantage les données alternatives apportent-elles pour l’investissement en actions?
Laurent Joué
Head of Systematic Alternatives and Lead Portfolio Manager
Marc Pellaud, PhD
Lead Portfolio Manager
points clés.
Nos recherches sur la performance de centaines d’entreprises montrent que les surprises en matière de bénéfices sont étroitement liées aux rendements des actions, tant à la hausse qu’à la baisse1
Une analyse systématique d’informations pertinentes en temps réel sur le comportement des consommateurs procure un avantage informationnel, qui peut servir à prédire de tels événements idiosyncratiques et à établir des prévisions concernant les indicateurs clés de performance (KPI)
Deux exemples récents, tirés du monde réel, illustrent les avantages offerts par les données alternatives et les techniques systématiques, dans le cadre d’une « approche quantamentale », pour identifier les opportunités et débloquer le potentiel d’alpha.
Pourquoi exploiter les données alternatives dans l’investissement en actions ?
Les données non traditionnelles sur les entreprises, telles que le trafic en ligne, la fréquentation des commerces, les transactions par carte de crédit, l’utilisation d’applications mobiles et l’imagerie satellitaire, sont fondamentalement différentes des statistiques financières traditionnelles. Ces données sont surtout extrêmement précises et disponibles en temps réel (ou quasi réel). Elles captent ainsi des signaux précoces propres à l’entreprise concernée, que les cours du marché ne reflètent pas nécessairement. De plus, contrairement aux données traditionnelles qui sont largement accessibles et exploitées par la plupart des acteurs du marché, la collecte de données alternatives est plus onéreuse et plus complexe. Elles sont donc réservées aux investisseurs disposant des ressources financières et techniques nécessaires à leur exploitation efficace.
Nous avons récemment exploré cette thématique lors d’un webinar. Cliquez ici pour regarder le webinar DataEdge.
Comment transformer les données de consommation brutes en signaux d’investissement ?
La première étape consiste à nettoyer les données, puis à les organiser en fonction des indicateurs clés de performance (KPI) propres à l’entreprise. Ces KPI portent généralement sur des critères tels que le chiffre d’affaires, l’évolution de la clientèle ou encore la rentabilité, considérés comme les plus déterminants pour l’évolution du cours de l’action. Les prévisions établies pour chaque KPI permettent ensuite de dresser un tableau complet des perspectives et de la dynamique des bénéfices de la société.
En comparant les prévisions de KPI tirées de données alternatives et celles du consensus, nous pouvons détecter tout écart significatif et prédire les surprises concernant les bénéfices des entreprises avec un degré de précision de 65% à 70%2. Une philosophie d’investissement long/short appliquée à de tels événements idiosyncratiques peut en tirer parti, et générer une surperformance moyenne d’environ 2% pour les surprises positives et de 4%1 pour les surprises négatives.
Dans les cas pratiques suivants, nous illustrons les avantages des données alternatives intégrées à un processus de recherche en actions.
Créer l’événement : l’impact du lancement d’un célèbre produit de consommation sur les distributeurs
Lors du lancement de la Nintendo3 Switch 2 en juin 2025, les données alternatives ont capté avec précision et en temps réel la réaction des consommateurs.
Première grande console de jeu vidéo lancée depuis la PS5 de Sony3 en 2020, la deuxième génération de la console portable de Nintendo a bénéficié de campagnes publicitaires de grande envergure parmi les principaux distributeurs américains. Best Buy3 a ouvert ses magasins dès 23 heures la veille de la sortie afin de profiter de l’engouement des consommateurs. Target3 a étalé le lancement sur plusieurs jours, avec des cadeaux, des produits exclusifs et des présentoirs thématiques.
Les données alternatives ont clairement indiqué que les consommateurs étaient de plus en plus enthousiasmés par ce lancement. Le 6 juin, la fréquentation des magasins Target était supérieure de 5% à celle d’un an plus tôt, tandis que le trafic en ligne des 6 et 7 juin a dépassé de plus de 40% celui de 20244. Parallèlement, les recherches Google3 sur Best Buy ont explosé le jour du lancement et ses ventes ont plus que doublé en glissement annuel.
Cet important volume d’activité s’est traduit par la vente de plus de 1,1 million de consoles Switch 2 dès la première semaine, un record historique pour le secteur du jeu vidéo au cours d’une semaine de lancement aux Etats-Unis. Toutefois, malgré la stimulation à court terme pour le segment des jeux vidéo, une fois les incidences cartographiées par rapport aux principaux KPI, nous avons constaté que l’activité commerciale était restée léthargique chez Target comme chez Best Buy. Pour cette raison, nous avons maintenu un positionnement neutre sur les deux titres tout au long de la période.
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Du beurre dans les épinards ? Evolutions contrastées pour deux enseignes du secteur de l’hôtellerie et de la restauration
Dans le secteur de l’hôtellerie et de la restauration, les récentes performances de deux sociétés à première vue similaires illustrent parfaitement comment les données alternatives peuvent permettre de détecter et d’exploiter des écarts spécifiques par rapport aux attentes générales du marché dans un secteur donné.
Brinker International3 est une multinationale américaine célèbre pour sa chaîne de restauration conviviale, Chili’s. Nos KPI sur cette société portent principalement sur les ventes de l’ensemble du groupe, notamment le bénéfice brut, la croissance des ventes à périmètre constant et le revenu total. Face à elle, nul besoin de présenter Krispy Kreme3, leader mondial des beignets. Pour cette entreprise, notre modélisation des données alternatives se concentre sur le marché intérieur, en tenant compte du revenu total et du bénéfice brut de l’activité aux Etats-Unis.
Grâce à l’analyse des données alternatives, nous avons pu détecter une évolution claire et constante du comportement des consommateurs vis-à-vis de ces deux entreprises, et ce, à travers plusieurs ensembles de données. Chacune d’entre elles s’écarte de la norme du secteur de l’hôtellerie et de la restauration, mais dans des directions opposées. Du 31 octobre 2024 au 17 mars 2025, la fréquentation des restaurants Brinker a augmenté de 18% et l’utilisation de leur application sur iOS et Android a progressé de 19% et 17%, respectivement. En revanche, la fréquentation des magasins Krispy Kreme a diminué de 8,3% et l’utilisation de leur application sur iOS et Android a chuté de 12% et 17%, respectivement.
Mais surtout, le consensus du marché n’avait alors pas encore pleinement reconnu ces évolutions, sous-estimant l’accélération de la croissance de Brinker et tardant à prendre conscience du ralentissement de Krispy Kreme. Nous avons donc décidé d’ouvrir une position longue sur Brinker et une position courte sur Krispy Kreme, en prévision de surprises opposées sur les bénéfices de chacune de ces sociétés.
Nous avons maintenu notre position longue sur Brinker après la publication des résultats, jusqu’à la fin du deuxième trimestre. Ensuite, nous avons commencé à réduire notre exposition jusqu’à ne conserver qu’une position résiduelle fin juillet. En revanche, nous avons fermé notre position sur Krispy Kreme peu après la conférence téléphonique sur les résultats, le marché ayant réagi en intégrant pleinement la baisse de la demande des clients.
Les données à notre avantage
Nous pensons que l’exploitation systématique de ce type de données alternatives, choisies et interprétées avec soin pour un portefeuille d’actions internationales diversifié et neutre par rapport au marché, permet de générer une surperformance significative sur le long terme, assortie d’une faible corrélation avec les classes d’actifs traditionnelles. Ce principe est au cœur de la philosophie d’investissement de la stratégie d’actions DataEdge Market Neutral de LOIM.
Pour en savoir plus sur notre stratégie DataEdge, veuillez cliquer ici.
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[1] Veuillez contacter votre représentant commercial pour lire l’article complet et les résultats de l’étude.
[2] Source : LOIM. La performance passée ne saurait garantir la performance future.
[3] Toute référence à une société ou à un titre spécifique ne constitue pas une recommandation d’acheter, de vendre, de détenir ou d’investir directement dans la société ou les titres. Il ne saurait être présumé que les recommandations faites à l’avenir dégageront des bénéfices ou égaleront la performance des valeurs mobilières citées dans le présent document.
[4] Source : indicateurs de LOIM tirés de données alternatives.
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Le présent document est une communication d’entreprise et est exclusivement destiné aux investisseurs professionnels.
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