investment viewpoints
Wie sieht eine Welt mit fast kostenloser Energie aus?
Erneuerbare Energie wird preiswerter. Wie dürfte sich das auf andere Sektoren mit sinkenden Kosten auswirken und was bedeutet das für die Gesamtwirtschaft?
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Erneuerbare Energie
Die Kosten der Erzeugung erneuerbarer Energie gehen seit einigen Jahren nachhaltig zurück. In den letzten zehn Jahren sanken die Kosten für Wind- und Solarenergie – dank grösserer, effizienterer Windturbinen sowie der Automatisierung in der Herstellung von Solarprodukten – um 60% bzw. 80%. Erneuerbare Energien werden auch im Vergleich zu fossilen Brennstoffen billiger. Im Rahmen ihres Netto-Null-Szenarios schätzt die Internationale Energieagentur (IEA), dass die Kosten für Strom aus Gas in den nächsten 10 bis 30 Jahren in allen Regionen steigen werden, derweil die Kosten für Solar- und Offshore-Windkraft am stärksten sinken dürften.
Auf dem Net Zero Transition Forum, das Lombard Odier vor Kurzem zusammen mit der University of Oxford veranstaltete, erklärte SYSTEMIQ Partner Mattia Romani, wie eine Fortsetzung dieses Trends die Chance bietet, mit der Amortisierung der Anfangsinvestitionen die Energiekosten nahezu auf null zu drücken. Diese Entwicklung dürfte eine Reihe von Transformationen ermöglichen.
Die Anleger müssen dann – insbesondere im Verbund mit anderen Sektoren und Lösungen, die ebenfalls kostengünstiger werden – die resultierenden wirtschaftlichen Disruptionen vorhersehen. Romani hält in diesem Zusammenhang die künstliche Intelligenz (KI) und die Genomik für interessant, weil sie ebenfalls Kostenrückgänge aufweisen.
Selbstfahrende Autos
Die mit KI verbundenen Gesamtkosten fallen im Gleichschritt mit den Kosten für Rechnerleistung. Im Verbund mit billigem Strom hat das ein enormes Potenzial. Nach Einschätzung von Romani würden diese zwei Faktoren zusammengenommen zum Beispiel die mit automatischen Fahrzeugen verbundenen Kosten senken. Wenn sich automatische Fahrzeuge durchsetzen, eröffnet dies nicht nur den Herstellern Wachstumschancen, sondern auch Lösungsanbietern, welche die Infrastruktur für diese Fahrzeuge bereitstellen. Fallende Kostenkurven können zusammengenommen dazu beitragen, angrenzende mögliche Wachstumsbereiche zu identifizieren.
Alternative Proteine
Auch die Kostenrückgänge in der Genomik können im Verbund mit der Verfügbarkeit preiswerter Energie weitreichende Konsequenzen haben. Zusammengenommen stellt das ein mögliches Szenario dar, in dem alternative Proteine in grossem Massstab und zu sehr niedrigen Kosten hergestellt werden können. Dies signalisiert nicht nur einen interessanten Wachstumsbereich, sondern spiegelt einen massgeblichen Motor des notwendigen Übergangs zu neuen Ernährungssystemen wider.
Die Menschheit braucht neue Ernährungssysteme, um die Überschreitungen der planetaren Belastbarkeitsgrenzen so anzugehen, dass eine wachsende Weltbevölkerung ernährt werden kann. Unsere Strategie für neue Ernährungssysteme beruht auf der Grundüberlegung, dass bis 2030 1 Milliarde Hektar Land renaturiert werden muss, um globale Klima- und Naturschutzverpflichtungen zu erfüllen, und dass dies erreicht werden kann, indem man die landwirtschaftlich genutzte Fläche um 20% verringert. Ernährungsumstellungen von tierischen zu pflanzlichen Proteinen werden beim Übergang zu neuen Ernährungssystemen eine entscheidende Rolle spielen.
Insgesamt steckt die Branche für alternative Proteine noch in den Kinderschuhen. Der Umfang des Markts für alternative Proteine betrug im Jahr 2021 nur 2% seines Pendants für herkömmliche, tierische Proteine, dürfte aber in den kommenden Jahren schnell wachsen – Schätzungen zufolge dürfte im Jahr 2035 jede zehnte Portion Fleisch, Eier und Molkereiprodukte aus alternativen Quellen stammen.
Wir schätzen, dass neue Ernährungssysteme bis 2030 einen jährlichen Gewinnpool von USD 1,5 Bio. generieren werden (nach USD 600 Mrd. im Jahr 2021). Preiswerte, saubere Energie wird diesen Übergang stark beschleunigen und eine Reihe von Anlagegelegenheiten eröffnen.
Die CLIC®-Wirtschaft
Die Weltwirtschaft befindet sich in einem umfassenden Nachhaltigkeitsübergang zu einem kreislauforientierten (Circular), produktivitätssteigernden (Lean), integrativen (Inclusive) und sauberen (Clean) Modell (der CLIC®-Wirtschaft). Dieser Übergang wird sich nicht einheitlich vollziehen. Entwicklungen wie die reichliche Verfügbarkeit sauberer und preiswerter Energie dürften weitreichende Auswirkungen auf die Gesamtwirtschaft haben und den Übergang in anderen Sektoren beschleunigen.
Unsere Climate Transition-Strategie zielt auf Unternehmen ab, die von neuen Wachstumsmöglichkeiten und einer durch eine kohlenstoffärmere Welt verbesserten Rentabilität profitieren werden. In dieser Strategie spielt die fallende Kostenkurve erneuerbarer Energie eine entscheidende Rolle. Unsere Strategie für neue Ernährungssysteme dürfte potenziell von Faktoren profitieren, die das Wachstum des Markts für alternative Proteine fördern. Für eine umfangreiche Renaturierung von Land ist das von entscheidender Bedeutung.
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