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Dekarbonisierung: Machen die Unternehmen Fortschritte?

Dekarbonisierung: Machen die Unternehmen Fortschritte?
Alexey Medvedev, PhD - Portfolio Manager

Alexey Medvedev, PhD

Portfolio Manager
Cesar Vaurof Moura - Senior Sustainability Data Scientist

Cesar Vaurof Moura

Senior Sustainability Data Scientist

Der Übergang zu Netto-Null-Treibhausgasemissionen wird zu einer grundlegenden Transformation der Weltwirtschaft führen, die sich auf jeden Industriezweig auswirken wird. Der Erfolg der Klimawende wird letztlich jedoch von der Dekarbonisierung der wenigen CO2-intensiven Sektoren abhängen, die weltweit für den Grossteil der Emissionen verantwortlich sind. Die Beurteilung, ob sich die Unternehmen in diesen Sektoren auf Netto-Null ausrichten, wird wichtig sein für die Positionierung von Portfolios. Denn so lässt sich sicherstellen, dass sie Risiken mindern und von Chancen profitieren können. 

Die zukunftsgerichtete Analyse der Dekarbonisierungspfade von Unternehmen steckt noch in den Kinderschuhen. Dieser Artikel untersucht jedoch, ob es Belege dafür gibt, dass die Unternehmen bereits mit der Umsetzung ihrer Zusagen begonnen haben. 

 

Gut zu wissen:

  • Die Dekarbonisierungsziele von Unternehmen sind wichtige Faktoren für zukunftsgerichtete Beurteilungen. Von der Science Based Targets Initiative (SBTi) validierte quantitative Ziele gelten dabei als am glaubwürdigsten 
  • Unsere Studie ergab, dass Unternehmen mit SBTi-Verpflichtungen in Bezug auf den Emissionumfang und dem Dekarbonisierungstempo einen Vorsprung gegenüber Mitwerbern haben
  • Unsere Ergebnisse zeigten deutlich, dass Unternehmen mit SBTi-Zielen Vorreiter der Klimawende sein dürften und daher mit einer grösseren Wahrscheinlichkeit ihre Ziele erfüllen


Wichtige Faktoren für unsere zukunftsgerichtete Beurteilung

Wir bei Lombard Odier Investment Managers (LOIM) bewerten die Dekarbonisierungsziele von Unternehmen mithilfe einer umfassenden Analyse. Diese kombiniert die Beurteilung ihrer bisherigen Dekarbonisierungsbemühungen mit einem Ausblick auf die Zukunft auf Basis der gemachten Ziele. Es besteht natürlich ein grosser Unterschied zwischen der Verpflichtung zur Dekarbonisierung und der tatsächlichen Reduzierung der Emissionen. Daher konzentriert sich unsere Analyse auf die Beurteilung der Glaubwürdigkeit von Emissionszielen. Wir stützen uns dabei auf verschiedene Kennzahlen zu klimabezogenen Massnahmen der Unternehmen sowie auf unsere unternehmenseigene ESG-Scoring-Methode.

Zusätzlich zur Beurteilung der Glaubwürdigkeit der Verpflichtungen von Unternehmen unterscheiden wir ausserdem zwischen den Quellen der Emissionsziele. Die von der Science Based Targets Initiative (SBTi1) genehmigten Ziele gelten als am glaubwürdigsten.


Verhalten liefert Erkenntnisse

Angesichts der Bedeutung der SBTi-Ziele hielten wir es für nützlich, dass Anlegerinnen und Anleger besser verstehen, ob die Unternehmen ihre Dekarbonisierungsversprechen halten. Für eine umfassende Analyse ist es allerdings noch zu früh, denn die meisten SBTi-Ziele sind erst seit Kurzem validiert.Wir haben das Verhalten von Unternehmen vor und nach der Zusicherung von SBTi-Zielen trotzdem untersucht, um wichtige Erkenntnisse zu gewinnen.

Die Verpflichtungen von Unternehmen nehmen ganz unterschiedliche Formen an. Sie reichen von blossen Absichtserklärungen bis hin zu quantitativen Zielen, die den Umfang der CO2-Minderung über einen bestimmten Zeitraum festlegen. Exakte Ziele sind zwar eindeutig die aussagekräftigsten Zusagen. In unsere Analyse flossen jedoch Unternehmen ein, die Ziele in unterschiedlicher Form veröffentlichten. Da wir angesichts des Zeitrahmens die Ziele nicht überprüfen können, konnten wir anhand einer breiteren Stichprobe zuverlässigere Schlussfolgerungen ziehen.3

Für jedes Unternehmen in unserer Analyse legen wir das Jahr vor der ersten Veröffentlichung der Dekarbonisierungszusagen als Basisjahr fest. Danach berechneten wir die CO2-Intensitätdes Unternehmens für eine bestimmte Anzahl von Jahren jeweils vor und nach dem Basisjahr. Abbildung 1 zeigt die durchschnittliche CO2-Intensität für alle Unternehmen in unserer Stichprobe, jeweils normalisiert auf das Basisjahr. Der schattierte Bereich gibt dabei die Konfidenzgrenzen5 dieser Schätzungen wieder. Solche Konfidenzintervalle sind meist um das Basisjahr eng und werden breiter, je weiter wir uns davon entfernen, weil die Anzahl der Beobachtungen sinkt. Wir stellen nur drei Jahre nach dem Basisjahr dar, wenn wir angemessenes Vertrauen in unsere Schätzungen haben.6


Abbildung 1. Absolute Emissionen vor und nach den SBTi-Zusagen

 
Erfahren Sie mehr über unsere TargetNetZero-strategien.

Wichtige Hinweise.

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