Wichtige Fragen zur World-Brands-Strategie

Die Suche nach der „nächsten grossen Sache“ bildet den Schwerpunkt der World Brands-Strategie von LOIM. Wo soll man auf den Märkten von heute danach suchen?

In folgendem Gespräch erläutert der leitende Portfoliomanager Juan Mendoza die Performancetreiber der Strategie, die er seit 15 Jahren verwaltet – sechs davon bei LOIM. Entscheidend ist zu wissen, welche Marken über Sektoren und Regionen hinweg mit einer Chance auf exponentielles Wachstum Vorreiter und führend sind.

1. Wie würden Sie die Anlagephilosophie der World-Brands-Strategie zusammenfassen?

Wir achten auf fünf Faktoren. Dazu zählen die Preismacht, schwer zu replizierende immaterielle Vermögenswerte und wiederkehrende oder nachhaltige Umsätze bei guten Ertragsaussichten. Weitere Faktoren sind hohe Wechselkosten für Verbraucherinnen und Verbraucher und ein Management mit der richtigen Denkweise bezüglich des Übergangs zu einer nachhaltigen Wirtschaft.

Diese Marken haben sich über Jahre oder Jahrzehnte bedeutende Wettbewerbsvorteile erarbeitet und verfügen daher über eine beständige Ertragskraft.

2. Wie trägt Ihr aktives Auswahlverfahren zur Performance bei?

Unser Anlageansatz stützt sich auf ein fundamentales, bottom-up-orientiertes Auswahlverfahren. Das Team konzentriert sich weltweit auf Wachstumswerte mit einer starken Marke oder einem starken Markenportfolio, einer führenden Technologie oder einer einzigartigen digitalen Plattform.

Durch sehr aktives Management kann sich das Team rasch auf Veränderungen der Marktbedingungen einstellen und die Erträge für unsere Anlegerinnen und Anleger maximieren. Als globale Anleger sind wir in der Lage, über alle Regionen hinweg Alpha aufzuspüren, auch in den Schwellenländern.

Wir analysieren mehr als 400 Marken weltweit und fassen sie in drei Kategorien zusammen: globale Marken, schnell wachsende, aufstrebende Marken und digitale Marken. Diese finden wir überwiegend in sechs MSCI-Sektoren: Informationstechnologie, Nicht-Basiskonsumgüter, Kommunikationsdienste, Basiskonsumgüter, Finanzwesen und Gesundheitswesen. Weil wir in mehrere Sektoren investieren, können wir die Volatilität verringern.

3. Wo entdecken Sie gegenwärtig Alpha-Chancen?

Unser Fokus liegt vor allem auf Marken, die gut aufgestellt sind, um von mehreren Megatrends zu profitieren. Beispiele dafür sind KI, Digitalisierung und der wachsende Markt für Gewichtsregulierung. Der kombinierte Markt für Cloud Computing und KI wächst rasant. Unternehmen mit einer Vorreiterrolle und führender Stellung (z.B. Amazon, Meta, Nvidia¹) nutzen Fortschritte, um ihr weiteres Wachstum zu unterstützen.

Wir haben unser Engagement in Marken aus den Schwellenländern weiter erhöht, insbesondere in den Sektoren Internet und Technologie in China und Korea. Diese Märkte sind überverkauft und weisen ein verbessertes Risiko-Rendite-Profil auf. Das Engagement im globalen Basiskonsumgütersektor haben wir reduziert.

Angesichts des nachlassenden weltweiten Wachstums und des schwächeren Konsums entwickelt sich der Konsumsektor aktuell etwas schlechter. Das Portfolio enthält nur wenige Ausnahmen (z.B. Ferrari, Richemont, Hermès¹), bei denen die Ertragsaussichten besser sind.

4. Wenn wir die Zeit nach dem Sommer betrachten, wie wird sich die Anlagelandschaft Ihrer Ansicht nach entwickeln?

Wir stehen am Beginn des 2. Halbjahrs 2024. Anlegerinnen und Anleger sollten sich nun auf Volatilität einstellen. Doch was die Chancen angeht, die die führenden Marken aus dem Technologie-, Gesundheits- und Konsumsektor in unserem Portfolio bieten, sollten sie optimistisch bleiben.

Diese Marken legen den Fokus auf nachhaltige Praktiken und besitzen grosse Wettbewerbsvorteile. Dadurch sind sie gut positioniert, um die vor ihnen liegenden Herausforderungen zu bewältigen und sich langfristig gut zu entwickeln.

Quellen

[1] Ein Hinweis auf ein bestimmtes Unternehmen oder Wertpapier stellt keine Empfehlung zum Kauf, Verkauf, Halten oder für eine Direktinvestition in das Unternehmen oder die Wertpapiere dar. Es kann nicht davon ausgegangen werden, dass sich künftige Empfehlungen gewinnbringend auswirken oder sich mit ihnen eine Performance erzielen lässt, die derjenigen der in diesem Dokument beschriebenen Wertpapiere entspricht. Die Positionen und/oder Allokationen können sich ändern.

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