Investir dans le déficit démographique

Le baby-boom qui a suivi la Seconde Guerre mondiale a provoqué une forte augmentation de la population en âge de travailler, un phénomène connu sous le nom de « dividende démographique ». Cette force économique sans précédent a non seulement décéléré, mais commence même à s’inverser. Le déficit démographique aura des conséquences importantes mais pourrait également offrir des opportunités de croissance.

Selon nos estimations, l’effet combiné de l’arrivée des baby-boomers sur le marché du travail, du nombre croissant de femmes exerçant un emploi rémunéré et du développement de l’externalisation vers la Chine et l’Europe de l’Est favorisé par l’ouverture de leur économie, a permis aux pays occidentaux de bénéficier d’une croissance annuelle de 10 à 20% de la main d’œuvre disponible. Ce phénomène a permis aux économies occidentales de fortement progresser, soutenues par un faible taux d’inflation, ainsi que le coût relativement abordable des retraites et des soins de santé. Cette époque est révolue. Nous avons déjà franchi le point de non-retour : la main d’œuvre ne va plus augmenter, mais va commencer à diminuer, au rythme de 4 à 5% par an selon nos estimations. 

Le déficit démographique présente un ensemble de défis à relever sans tarder. En l’absence de réforme, les systèmes de retraite par répartition fournis par la plupart des gouvernements deviendront inabordables. C’est également le cas pour notre système de santé. A cet égard, une transformation numérique et un accent accru sur la prévention iraient dans le bon sens. Nous devons également réfléchir à la manière de mieux intégrer les seniors dans les entreprises et de combattre les discriminations liées à l’âge. 

La situation présente certes des menaces, mais offre également d’opportunités de croissance potentielles. D’une part, nous sommes convaincus que le vieillissement de la population remet l’inflation à l’ordre du jour. Les banques centrales, les gouvernements, les entreprises et les investisseurs doivent dès lors s’y adapter et s’y préparer. D’autre part, l’indispensable développement des soins de première nécessité à domicile, de longue durée et palliatifs, prôné par les Nations Unies dans sa déclaration sur la « Décennie pour le vieillissement en bonne santé », requiert d’importants investissements. Dans ce contexte, les investisseurs peuvent contribuer au développement d’actifs qui profitent à la société tout en apportant potentiellement un retour sur investissement. Ce constat vaut également pour les entreprises spécialisées dans les technologies et les dispositifs de santé visant à répondre aux besoins des retraités, qu’il s’agisse d’appareils auditifs abordables, de soins connectés ou de produits d’incontinence invisibles sous les vêtements. 

Le besoin quasi inévitable des réformes des retraites, à savoir la transition « des régimes par répartition non financés » fournis par les gouvernements vers « des régimes à prestations définies financés » stimulera la croissance des sociétés privées qui proposent des produits et des conseils pour la retraite, des solutions d’investissement ou des produits d’assurance-vie. Qui plus est, le report inévitable de l’âge officiel de départ à la retraite donnera un coup de pouce supplémentaire à la croissance de ces entreprises et pourrait les aider à réduire leur risque. Alors que la transformation numérique de notre système de santé n’en est encore qu’à ses débuts, de nouvelles idées et de nouvelles technologies susceptibles d’améliorer les soins prodigués à moindre coût se multiplient. Tout comme lors de l’apparition du commerce électronique à la fin des années 1990, aucun gagnant manifeste ne pointe à l’horizon, rendant une philosophie d’investissement fondée sur les tendances particulièrement judicieuse. 

Notre stratégie Golden Age investit dans ces tendances à long terme liées au vieillissement. La stratégie Golden Age investit dans des entreprises qui tireront parti de l’indispensable réforme des retraites et de la transition vers la santé digitale, ou dans celles qui investissent dans une société tournée vers le vieillissement en bonne santé. Cette stratégie est l’une de nos solutions thématiques qui investissent dans des entreprises qui bénéficieront de tendances majeures à long terme : vieillissement de la population, transition numérique, essor de la classe moyenne en Asie et changement climatique. 

Lisez l’intégralité de notre whitepaper consacré au dividende démographique en cliquant sur le lien ci-dessus.

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