FinTech : miser sur la qualité

Dans le secteur de la FinTech, de nombreuses philosophies peuvent être mise en œuvre en cas de conditions défavorables sur le marché. Pour notre part, nous sommes convaincus que l’investissement axé sur le facteur « qualité » offre les meilleures perspectives de réussite à long terme.

Penser à long terme

A court terme, une approche de type « value », « growth » ou « hyper-growth » peut porter ses fruits. Sur le long terme toutefois, il est selon nous bien plus difficile de réaliser une surperformance régulière ajustée au risque au moyen de telles approches.

Depuis 2017, il nous est apparu que les philosophies d'investissement changent tous les ans, voire tous les mois. L’exemple le plus frappant est la popularité de la stratégie « hyper-growth » en 2020 alors que les investisseurs dans leur ensemble rehaussaient leur seuil de risque autant que possible, une approche battue en brèche un an plus tard quand les anticipations concernant les taux d’intérêt ont commencé à remonter sous l’effet de l’accélération de l’inflation.

La qualité démontre sa supériorité

La qualité, en revanche, a quelque peu été délaissée en 2020, année marquée par un contexte de propension au risque, mais elle a clairement démontré sa supériorité ces trois dernières années. Contrairement aux idées reçues, nous avons identifié de nombreuses entreprises de qualité dans le secteur de la FinTech. Au sein de notre univers FinTech sur mesure, 60% des entreprises ont dégagé un rendement en trésorerie du capital investi (CFROI) à deux chiffres ces trois dernières années, et 30% d’entre elles ont même enregistré un CFROI supérieur à 20% au cours de la même période.

Si l’on y ajoute les tendances de croissance structurelle alimentées par la transition digitale au sein du secteur financier, nous décelons la possibilité d’une croissance exponentielle, avec une hausse des cash-flows et des profits économiques au fil du temps.

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