Principales questions au sujet de World Brands

La stratégie World Brands de LOIM se concentre sur la recherche de la « nouvelle perle rare ». Où trouvons-nous ces informations sur le marché actuel ?

Dans ces Q&R, Juan Mendoza, gérant principal du Fonds, décrit les moteurs de performance de la stratégie dont il est responsable depuis 15 ans (dont six au sein de LOIM). Le secret consiste à savoir quelles marques, dans les différents secteurs et les différentes régions, sont les mieux placées pour profiter d’opportunités de croissance exponentielle. 

 

Les points à retenir : Les principaux moteurs de performance de World Brands sont notamment l’investissement actif dans des marques mondiales de premier plan et l’intégration de la durabilité dans le processus d’investissement Les positions couvrent des sociétés des secteurs des technologies de l’information, des services de communication, de la finance ainsi que de la santé avec des marques présentes dans les domaines de la perte de poids et de l’obésité Nous avons renforcé notre exposition aux marques des marchés émergents, notamment dans les secteurs de l’Internet et de la technologie en Chine et en Corée, qui ont été survendus. Nous apprécions également les marques de luxe

 

1. Comment pourriez-vous résumer la philosophie d’investissement de World Brands ?

Nous recherchons les cinq facteurs suivants : pouvoir de fixation des prix, actifs incorporels difficiles à reproduire, revenus récurrents ou revenus durables offrant une bonne visibilité, coûts de changement élevés pour les consommateurs et équipe dirigeante dont l’état d’esprit est favorable à la transition vers une économie durable.

Ces marques disposent d’un solide avantage concurrentiel pour plusieurs années ou décennies, ce qui leur permet de profiter d’une remarquable capacité bénéficiaire.

 

2. En quoi votre processus de sélection actif contribue-t-il à la performance ?

Notre philosophie d’investissement repose sur un processus de sélection fondamental « bottom-up ». L’équipe étudie plus particulièrement les valeurs de croissance (« Growth ») à l’échelle mondiale qui disposent d’une marque ou d’un portefeuille de marques de qualité, d’une technologie de pointe ou d’une plateforme digitale unique.

Grâce à une gestion active forte, l’équipe peut rapidement s’adapter à l’évolution des conditions de marché et maximiser les rendements procurés à nos investisseurs. Comme nous investissons dans le monde entier, nous pouvons trouver de l’alpha dans différentes régions, y compris dans les marchés émergents.

Nous couvrons plus de 400 marques dans le monde et les regroupons en trois catégories : marques mondiales ; marques en devenir et à croissance rapide et marques digitales. Nous les trouvons principalement dans six secteurs MSCI : technologies de l’information, consommation non essentielle, services de communication, consommation de base, finance et santé. En investissant dans plusieurs secteurs, nous pouvons plus facilement limiter la volatilité.

 

3. Où trouvez-vous des opportunités d’alpha à l’heure actuelle ?

Nous nous concentrons plus particulièrement sur les marques qui sont bien placées pour profiter de plusieurs mégatendances, notamment l’intelligence artificielle, la digitalisation et le marché en pleine croissance de la perte de poids. Le marché total de l’informatique Cloud et de l’IA connaît une croissance accélérée. Les sociétés à l’avant-garde de ces domaines (telles qu’Amazon, Meta, Nvidia¹) s’appuient sur leurs avancées pour soutenir leur trajectoire de croissance.

Nous renforçons l’exposition aux marques des marchés émergents, notamment dans les secteurs de l’Internet et de la technologie en Chine et en Corée. Ces marchés ont été survendus, ce qui a amélioré leur profil de rentabilité/risque. Nous avons réduit l’exposition aux biens de consommation de base à l’échelle mondiale.

Avec le ralentissement de la croissance mondiale et la pression que subissent les ménages, le secteur de la consommation est plutôt en berne à l’heure actuelle. Le portefeuille ne conserve que quelques exceptions (par ex., Ferrari, Richemont, Hermès1), qui offrent une meilleure visibilité.

 

4. Au-delà de cet été, comment, selon vous, le panorama des investissements va-t-il évoluer ?

Alors que le second semestre 2024 se profile, les investisseurs devraient se préparer à affronter une certaine volatilité, tout en restant optimistes au sujet des opportunités présentées par les marques dominantes de notre portefeuille dans l’univers des technologies, de la santé et de la consommation. Comme elles mettent l’accent sur des pratiques durables et bénéficient d’avantages concurrentiels forts, ces marques sont bien placées pour répondre aux défis qu’elles auront à relever et générer des performances à long terme.

 

Sources

[1] Toute référence à une société ou à un titre spécifique ne constitue pas une recommandation d'acheter, de vendre, de détenir ou d'investir directement dans la société ou les titres. Il ne faut pas présumer que les recommandations formulées dans le futur seront rentables ou égaleront la performance des titres évoqués dans ce document. Les avoirs et/ou allocations sont susceptibles de changer.

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