Compétitivité verte : l’analyse exclusive de Lombard Odier et de l’Université d’Oxford

Tendance verte : les gagnants d’aujourd’hui et de demain 

Le monde entre dans une phase d’évolution des avantages comparatifs, car les défis environnementaux deviennent de plus en plus pressants. Quels seront les gagnants et les perdants probables de cette transition ?

Un nouveau rapport produit dans le cadre du partenariat de recherche entre Lombard Odier et l’Université d’Oxford, « Indicateurs prospectifs d’un monde plus écologique », fait appel à une analyse de pointe pour identifier les pays qui se spécialisent dans les industries vertes à forte croissance, les retardataires et les implications en termes d’investissement au niveau des entreprises.

Son objectif est d’aider les investisseurs à naviguer dans ce paysage changeant les pays et les secteurs les mieux positionnés en termes de compétitivité verte actuelle et future.

Cette analyse repose sur deux indicateurs clés :

• le Green Complexity Index (GCI), qui mesure le volume et la complexité des produits verts exportés de façon compétitive par un pays et qui constitue un indicateur composite de sa compétitivité verte ;
• le Green Complexity Potential (GCP), qui mesure la proximité moyenne de chaque pays avec des produits verts complexes qu’il n’exporte pas encore de manière compétitive et sert d’indicateur du GCI futur d’un pays.

Identifier les gagnants et les perdants potentiels

Si toutes les régions et tous les pays ont une certaine forme d’avantage ou de potentiel comparatif vert, certains sont beaucoup plus avancés que d’autres. L’Europe, l’Amérique du Nord, la Chine, le Japon et l’Inde comptent parmi les premières régions en matière de complexité verte, tandis que l’Afrique, l’Australie et certaines parties de l’Amérique du Sud sont en queue de peloton. Cette disparité s’explique dans une certaine mesure par le fait que la compétitivité verte semble être clairement liée au niveau de revenu.

Les rapports constatent que la plupart des pays dont le PIB par habitant est inférieur à la moyenne se classent également en dessous de la moyenne en termes de GCI, comme le Brésil. Les pays dont le GCI est élevé ont tendance à être des pays à revenu élevé, comme les Etats-Unis, la Suisse ou Singapour. Néanmoins, certains pays à revenu faible ou intermédiaire ont un GCI supérieur à la moyenne, comme la Chine, et certains pays à revenu élevé ont un GCI relativement faible, comme l’Australie et les Emirats arabes unis.

La différence est encore plus marquée pour le GCP que pour le GCI et révèle des schémas très différents. Les exportations de l’Asie ont tendance à devenir plus vertes, comme celles de l’Europe du Sud, tandis que de grandes parties de l’Europe et de l’Amérique du Nord se classent à un niveau légèrement inférieur en termes de GCP par rapport à leur niveau au regard du GCI. L’Afrique et l’Amérique du Sud ont des régions qui affichent des résultats différents. La Chine est actuellement la première au monde pour le GCP, suivie par l’Italie et l’Espagne.

Conséquences sur l’investissement

Les investisseurs qui souhaitent s’exposer à des industries des technologies vertes en rapide expansion peuvent s’appuyer sur les scores GCI et GCP pour mieux comprendre quels pays soutiennent actuellement des industries compétitives et lesquels sont susceptibles d’y parvenir dans le futur. Cependant, ces scores ne sont qu’un type d’indicateur et ne sont en aucun cas exhaustifs ou normatifs à l’heure de prendre des décisions d’investissement ou de politique. Il est plus aisé de comprendre cette connexion en étudiant la relation entre la compétitivité verte des pays et leurs structures sociales.

Dans le secteur de la technologie des énergies renouvelables, le développement de produits éoliens et solaires fournit l’une des plus grandes contributions à la compétitivité verte d’un pays, car elle implique le plus grand nombre d’intrants verts spécifiques dans la construction des installations. Les investisseurs institutionnels peuvent jouer un rôle clé en favorisant la croissance de la capacité éolienne et solaire, formant ainsi un réservoir substantiel de capitaux privés de plus en plus orientés vers les énergies renouvelables. Les sociétés purement éoliennes et solaires, qui constituent une chaîne de valeur complexe opérant à travers des chaînes d’approvisionnement intégrées à l’échelle mondiale, sont de plus en plus plébiscitées par les investisseurs qui souhaitent s’exposer à la transition vers les énergies propres.

Pour combiner les perspectives au niveau des pays et des entreprises, le rapport construit un échantillon mondial des principales entreprises éoliennes et solaires. Il recense 93 entreprises de 19 pays, offrant une vue d’ensemble du paysage des entreprises des secteurs de l’éolien et du solaire. La Chine, l’Allemagne, le Japon, la Corée du Sud, Taïwan et les Etats-Unis comptent le plus grand nombre d’entreprises qui fabriquent des produits dans l’échantillon ; beaucoup sont concentrées dans le secteur des composants de panneaux solaires. La Chine, les Etats-Unis et le Japon (déjà en tête du classement solaire GCI) sont simultanément prêts à consolider la complexité des produits solaires au niveau national, tous avec des classements GCP élevés.

Comme le montre ce rapport, une course mondiale au « verdissement » est en cours ; une course dans laquelle les précurseurs seront récompensés et les retardataires risquent de perdre leur compétitivité mondiale. Les investisseurs souhaitent conserver des portefeuilles susceptibles de maximiser la valeur à mesure que la transition vers la soutenabilité progresse seraient bien avisés de dissocier les polémiques à court terme des tendances à long terme.

Le rapport complet peut être téléchargé en cliquant sur le bouton.

À l’usage des investisseurs professionnels uniquement
Le présent document a été publié par Lombard Odier Funds (Europe) S.A., société anonyme (SA) de droit luxembourgeois, ayant son siège social sis 291, route d’Arlon, 1150 Luxembourg, agréée et réglementée par la CSSF en tant que Société de gestion au sens de la directive 2009/65/CE, telle que modifiée, et au sens de la directive 2011/61/UE sur les gestionnaires de fonds d’investissement alternatifs (directive GFIA). La Société de gestion a pour objet la création, la promotion, l’administration, la gestion et la commercialisation d’OPCVM luxembourgeois et étrangers, de fonds d’investissement alternatifs (« FIA ») et d’autres fonds réglementés, d’organismes de placement collectif ou d’autres véhicules d’investissement, ainsi que l’offre de services de gestion de portefeuille et de conseil en investissement.
Lombard Odier Investment Managers (« LOIM ») est un nom commercial.
Ce document est fourni à titre d’information uniquement et ne constitue pas une offre ou une recommandation d’acquérir ou de vendre un titre ou un service quelconque. Il n’est pas destiné à être distribué, publié ou utilisé dans une quelconque juridiction où une telle distribution, publication ou utilisation serait illégale. Ce document ne contient pas de recommandations ou de conseils personnalisés et n’est pas destiné à remplacer un quelconque conseil professionnel sur l’investissement dans des produits financiers. Avant de conclure une transaction, l’investisseur doit examiner avec soin si celle-ci est adaptée à sa situation personnelle et, si besoin, obtenir des conseils professionnels indépendants au sujet des risques, ainsi que des conséquences juridiques, réglementaires, financières, fiscales ou comptables. Ce document est la propriété de LOIM et est adressé à son destinataire pour son usage personnel exclusivement. Il ne peut être reproduit (en totalité ou en partie), transmis, modifié ou utilisé dans un autre but sans l’accord écrit préalable de LOIM. Ce document contient les opinions de LOIM, à la date de publication.
Ni ce document ni aucune copie de ce dernier ne peuvent être envoyés, emmenés ou distribués aux États-Unis, dans l’un de leurs territoires, possessions ou zones soumises à leur juridiction, ni à une personne américaine ou dans l’intérêt d’une telle personne. À cet effet, l’expression « Personne américaine » désigne tout citoyen, ressortissant ou résident des États-Unis d’Amérique, toute association organisée ou existant dans tout État, territoire ou possession des États-Unis d’Amérique, toute société organisée en vertu des lois des États-Unis ou d’un État, d’un territoire ou d’une possession des États-Unis, ou toute succession ou trust soumis dont le revenu est imposable aux États-Unis, qu’en soit l’origine.
Source des chiffres : sauf mention contraire, les chiffres sont fournis par LOIM.
Bien que certaines informations aient été obtenues auprès de sources publiques réputées fiables, sans vérification indépendante, nous ne pouvons garantir leur exactitude ni l’exhaustivité de toutes les informations disponibles auprès de sources publiques.
Les avis et opinions sont exprimés à titre indicatif uniquement et ne constituent pas une recommandation de LOIM pour l’achat, la vente ou la détention de quelque titre que ce soit. Les avis et opinions sont donnés en date de cette présentation et sont susceptibles de changer. Ils ne devraient pas être interprétés comme des conseils en investissement.
Aucune partie de ce document ne saurait être (i) copiée, photocopiée ou reproduite sous quelque forme et par quelque moyen que ce soit, ou (ii) distribuée à toute personne autre qu’un employé, cadre, administrateur ou agent autorisé du destinataire sans l’accord préalable de Lombard Odier Funds (Europe) S.A. Au Luxembourg, ce document est utilisé à des fins marketing et a été approuvé par Lombard Odier Funds (Europe) S.A., qui est autorisée et réglementée par la CSSF.
© 2021 Lombard Odier IM. Tous droits réservés.