white papers

Tokénisation : révolution ou évolution ?

24 août 2020

Jeroen van Oerle

Portfolio Manager

La tokénisation est un procédé révolutionnaire, de mise sur le marché d’actifs réels, sous une forme négociable et accessible. Nous sommes sur le point de réaliser des progrès considérables dans ce domaine, selon nous.

Pour résumer, la tokénisation d’un actif est l’émission d’une représentation numérique de cet actif, administrée sur une chaîne de blocs (blockchain), qui est la couche d’infrastructure d’une architecture de réseau améliorée, telle que l’internet. Les jetons (également appelés tokens) de paiement à l’instar du Bitcoin ont constitué la première application sur cette couche d’infrastructure, mais sont loin d’être les seuls. Les jetons d’actifs représentent une autre application, dont le potentiel est bien plus important encore que celui des jetons de paiement.

La blockchain conserve un registre public des transactions, correspondant à un enregistrement distribué de toutes les transactions qui ont eu lieu sur la chaîne et créant ainsi une piste d’audit relative à ces activités. Un des défauts de l’internet, dans sa forme originale, est que les informations qui sont partagées n’ont pas besoin d’être synchronisées, ce qui sous-entend qu’un enregistrement localisé à un endroit peut être différent d’un enregistrement situé à un autre. Pour résoudre les problèmes liés au stockage centralisé des données, la blockchain crée de nouveaux services sur son infrastructure, ce qu’il n’est pas possible de faire avec le même niveau de sécurité et de traçabilité sur une quelconque infrastructure existante, comme l’internet.

Les jetons d’actifs utilisent l’infrastructure de la blockchain pour gérer les revendications de propriété d’un actif sous-jacent négociable. Les avantages de la tokénisation par rapport à d’autres formes de négociation sont dans certains cas simplement dus à une infrastructure moins onéreuse, plus efficace et plus sûre, mais il existe aussi des applications totalement nouvelles qui seraient impossibles sans la blockchain. La propriété fractionnée de biens immobiliers directs est un exemple de groupe d’actifs qui est impossible sans jetons d’actifs. De même, posséder une partie d’un tableau est une nouvelle utilisation potentielle.

Les implications potentielles des jetons d’actifs sont considérables. Leur déploiement plus massif est toutefois confronté à deux obstacles majeurs, à savoir la réglementation et les normes technologiques. Une technologie peut être adoptée en masse uniquement si elle est simple d’utilisation, sans avoir à réfléchir. La réglementation est un obstacle supplémentaire dans le cas de la tokénisation, ce qui la rend plus difficile à mettre en œuvre et ralentira inévitablement le processus.

Toutefois, une fois l’infrastructure en place et le cadre réglementaire correctement établi, il sera possible pour tout investisseur de posséder n’importe quelle forme d’actif. La gestion d’actifs évoluera considérablement si les jetons font partie de l’univers investissable.

Au fond, la tokénisation des actifs est le symbole de la démocratisation de l’investissement. Selon nous, 2021 sera fort probablement l’année où de multiples développements dans ce domaine verront conjointement le jour et où les investisseurs privés et institutionnels pourront utiliser pour la première fois des jetons d’actifs liquides, transparents et pleinement réglementés.

Cliquez ici pour télécharger le whitepaper

informations importantes.

Le présent document a été émis par Lombard Odier Funds (Europe) S.A., société anonyme de droit luxembourgeois, dont le siège social est situé au 291, route d'Arlon, L-1150 Luxembourg. La société est autorisée et réglementée par la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) en qualité de Société de gestion au sens de la Directive européenne 2009/65/CE (telle qu’amendée) et la Directive européenne 2011/61/UE sur les gestionnaires de fonds d’investissement alternatifs (Directive AIFM). Les objectifs de la Société de gestion sont la création, la promotion, l’administration, la gestion et le marketing d’OPCVM, de fonds d’investissement alternatifs (AIF), d’autres fonds réglementés, de véhicules de placement collectif ou d’autres véhicules luxembourgeois et étrangers, ainsi que l’offre de services de gestion de portefeuille et de conseil en investissement.

Lombard Odier Investment Managers (« LOIM ») est un nom commercial.

Ce document est fourni exclusivement à des fins d’information et ne constitue pas une offre ou une recommandation d’achat ou de vente d’une valeur mobilière ou d’un service. Il n’est pas destiné à être distribué, publié ou utilisé dans une juridiction où une telle distribution, publication ou utilisation serait illégale. Ce document ne contient pas de recommandations ou de conseils personnalisés et n'est pas destiné à remplacer des conseils professionnels au sujet d’investissements dans des produits financiers. Avant de conclure une transaction, l’investisseur doit examiner avec soin si celle-ci est adaptée à sa situation personnelle et, si besoin, obtenir des conseils professionnels indépendants au sujet des risques, ainsi que des conséquences juridiques, réglementaires, financières, fiscales ou comptables. Ce document est la propriété de LOIM et est adressé à son destinataire pour son usage personnel exclusivement. Il ne peut être reproduit (en partie ou dans son intégralité), transmis, modifié ou utilisé dans un autre but sans l’accord écrit préalable de LOIM. Ce document contient les opinions de LOIM à la date de publication.

Ni le présent document, ni une copie de celui-ci ne peuvent être envoyés, amenés ou distribués aux États-Unis d’Amérique, dans l’un de leurs territoires, possessions ou zones soumis à leur juridiction, ou à l’attention ou dans l’intérêt d’un ressortissant américain (US Person). À cet effet, le terme « ressortissant » désigne tout citoyen, ressortissant ou résident des États-Unis d’Amérique, tout partenariat organisé ou existant dans un État, territoire ou possession des États-Unis d’Amérique, toute société de capitaux soumise au droit des États-Unis d’Amérique ou d’un État, territoire ou possession des États-Unis d’Amérique, ou toute propriété ou tout trust soumis à l’impôt fédéral des États-Unis d’Amérique, quelle que soit la source de ses revenus.

Source des chiffres : sauf mention contraire, les chiffres sont fournis par LOIM.

Bien que certaines informations proviennent de sources publiques réputées fiables, en l’absence de vérification indépendante, nous ne pouvons garantir leur exactitude et leur exhaustivité.

Les avis et opinons sont exprimés à titre informatif uniquement et ne constituent pas une recommandation de LOIM pour l'achat, la vente ou la détention de quelque titre que ce soit. Les avis et opinions sont exprimés en date de cette présentation et sont susceptibles de changer. Ils ne doivent pas être interprétés comme des conseils en investissement.

Aucune partie de ce document ne saurait être (i) copiée, photocopiée ou reproduite sous quelque forme que ce soit ou (ii) distribuée à toute personne autre qu’un employé, cadre, administrateur ou agent autorisé du destinataire sans l’accord préalable de Lombard Odier Funds (Europe) S.A. © 2020 Lombard Odier IM. Tous droits réservés.