Webinar | Que nous réservent les obligations asiatiques?

Regardez le replay de notre webinar sur les obligations asiatiques (en anglais): Comment les investisseurs doivent-ils aborder les marchés asiatiques investment-grade (IG) et high-yield (HY) en 2022 ?  

Dhiraj Bajaj, Head of Asia Fixed Income, estime que le marché atteindra son point le plus bas après les fortes hausses des rendements des bons du Trésor enregistrées récemment et après la vague de défauts de paiement en Chine.

L’équipe d’investissement basée à Singapour, grâce à laquelle notre franchise de crédit asiatique de USD 7,3 milliards d’actifs sous gestions¹ a été primée, a abordé les points suivants : 

• Un nouveau régime de croissance et d’inflation – la dynamique cyclique et structurelle devrait mettre fin à la période de faible inflation et de stagnation séculaire qui a suivi la crise financière, reflétant le rôle de la pandémie qui a profondément modifié l’environnement mondial de croissance et d’inflation.
• La Chine passe du resserrement à l’assouplissement – alors que la répression réglementaire, la politique « zéro Covid » et les difficultés du secteur immobilier pèsent sur l’économie, les autorités vont probablement déployer des mesures de relance budgétaire et monétaire afin d’atteindre le taux de croissance visé. Nous pensons que ce mouvement sera anticipé au premier semestre pour éviter un atterrissage brutal.
• Un biais positif général pour les obligations IG asiatiques – selon nous, les effets de la hausse des rendements des bons du Trésor devraient être compensés par de meilleures perspectives en matière de spreads du segment IG, dans un contexte d’amélioration des fondamentaux des entreprises, de perspectives plus positives concernant la politique menée par la Chine et de facteurs techniques favorables aux obligations.
• Dans le segment HY asiatique, retour aux principes fondamentaux avec des taux de défaut plus faibles – après des défauts généralisés de plus de 10% et la pire performance annuelle enregistrée depuis 2008, les investisseurs bénéficient d’un environnement plus sain pour les obligations HY asiatiques. Nous prévoyons une baisse des taux de défaut en 2022 qui permettra de générer des revenus et de retrouver une nouvelle base.

Sources

1 Source : LOIM au 31 octobre 2021. Lauréat du prix Lipper 2018 (Royaume-Uni), 2019 (Allemagne, Autriche) et 2020 (Suisse, pays nordiques, France) et lauréat du Fund Selector Asia Platinum Award. Les prix et les notations peuvent être modifiés sans préavis. La performance passée ne garantit en rien la performance future.

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