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All Roads : 5 ans de croissance

All Roads : 5 ans de croissance
Aurèle Storno - Chief Investment Officer, Multi Asset

Aurèle Storno

Chief Investment Officer, Multi Asset
Alain Forclaz - Deputy CIO, Multi Asset

Alain Forclaz

Deputy CIO, Multi Asset

 

Les points à retenir

  • LO Funds – All Roads Growth, qui célèbre son cinquième anniversaire, cherche à générer un rendement ajusté au risque plus élevé, quel que soit l’environnement, et adapté à la propension au risque de l’investisseur1
  • Cette stratégie de croissance multi-actifs a généré une solide performance annualisée de 6,8%2 moyennant un drawdown largement inférieur à celui des autres stratégies concurrentes. 
  • Face à l’intensification de l’incertitude macroéconomique, l’adoption d’une thèse d’investissement flexible et évolutive contribue à optimiser un profil de performance asymétrique qui exploite le potentiel haussier tout en atténuant le risque de baisse.

Des performances stables grâce à des actifs liquides

Comment un portefeuille multi-actifs est-il parvenu à résister aux remous des marchés tout en générant dans le même temps une performance attractive ? La gamme de fonds multi-actifs All Roads est conçue précisément à cette fin, à savoir procurer une performance stable tout au long des cycles de marché grâce à des actifs liquides. 

Lancé en février 2017, LO Funds – All Roads Growth met l’accent sur une approche plus ambitieuse du profil de de risque/rendement et vise à générer une performance plus élevée (objectif : taux monétaire + 7%) pour un profil de risque plus important1 que les autres stratégies de la même gamme, All Roads Conservative et le profil original équilibré. 

Avec EUR 3,1 milliards d’actifs sous gestion dans la gamme de fonds All Roads, la stratégie de croissance a atteint l’objectif fixé il y a cinq ans, avec une performance annualisée de 6,8% (correspondant au taux monétaire + 7,1%) et une performance cumulée de 38% depuis son lancement jusqu’à fin janvier 20221. Le drawdown de 13,4% de la stratégie All Roads Growth est inférieur à notre budget de 17,5%, tandis qu’à 0,9, notre ratio de Sharpe est en phase avec l’objectif de 0,7-1,0 que nous avions fixé.

 

Diversification et liquidité

La performance du Fonds soutient avantageusement la comparaison avec les autres fonds de croissance multi-actifs sur cette même période, mais ce résultat a été obtenu moyennant un risque nettement inférieur. 

 

All-Roads Growth

Bloomberg EU 60/40 index 

Perf. annualisée

6,8%

5,7%

Volatilité

8,2%

10,6%

Drawdown maximum

13,4%

25,7%

Sources : LOIM, Bloomberg. Performance depuis le lancement jusqu’au 31 janvier 2022 après commissions. A titre indicatif uniquement. La performance passée n’offre aucune garantie quant aux résultats futurs.

 

Comment y sommes-nous parvenus ? En restant fidèles à nos principes consistant à diversifier les placements entre les différentes classes d’actifs et à appliquer une approche flexible et évolutive. 

Selon nous, un fonds de croissance multi-actifs ne doit pas investir aveuglément 60% (voire plus) de son capital dans des actions, comme c’est le cas de nombreux autres fonds. A l’inverse, nous mettons l’accent sur la diversification des sources de performance et tous les autres aspects du processus d’investissement. La priorité est accordée aux actifs liquides, car nous rééquilibrons le portefeuille activement et méthodiquement pour tenir compte de l’évolution des aléas du marché et respecter des limites de risque prédéfinies, plutôt que de viser des pondérations statiques.

 

Une approche systématique

Intrinsèquement, notre approche est délibérément systématique. Nous veillons à éliminer la dimension émotionnelle de l’investissement en nous appuyant sur un style de placement rigoureux basé sur des règles qui dissocie les émotions des décisions d’investissement. Ce processus nous permet de suivre un plan d’action basé sur des limites de risque même lorsque les événements se révèlent différents de ceux anticipés. 

Une fois le portefeuille construit, l’allocation à chaque classe d’actifs est gérée de manière active, en fonction de l’évolution des risques. Ainsi, nous réagissons constamment aux signaux tactiques à court terme au moyen d’un recalibrage marginal et progressif. Cette approche accroît la flexibilité du processus et permet d’assurer que le portefeuille est adapté au contexte du moment. 

 

Affronter les perturbations et l’incertitude

Quels obstacles avons-nous rencontré en cours de route ? Ces cinq dernières années, All Roads Growth s’est efforcé de générer un rendement ajusté au risque plus élevé dans des contextes de marché différents et parfois difficiles. Depuis son lancement, le Fonds a affronté avec succès des perturbations majeures telles que la baisse des actions en 2018 et les turbulences qui ont accompagné la pandémie de Covid-19 en 2020. 

Tout au long de ces périodes de drawdown inattendu et prononcé, All Roads Growth est parvenu à atteindre ses objectifs en détenant en permanence une exposition diversifiée, en évitant les pertes grâce à la gestion active des drawdowns et en tirant parti de la performance positive des stratégies de protection. 

  • Diversification : notre principe fondamental consiste à investir dans l’ensemble des classes d’actifs. Pendant la pandémie de Covid-19, notre exposition aux obligations souveraines, qui ont rebondi, a contribué à stimuler la performance.
  • Gestion du drawdown : cette technique signifie qu’en périodes de volatilité extrême, nous réduisons notre exposition en faveur de placements monétaires de sorte à éviter les pertes. Le choix de nous cantonner aux liquidités a permis de protéger All Roads Growth des risques baissiers .
  • Stratégies de protection : nous investissons dans un panier de stratégies acheteuses de volatilité sur les taux et les actions. Cette composante s’est montrée payante en mars 2020 et a considérablement protégé le portefeuille.

L’environnement macroéconomique futur est teinté d’incertitude. Face à la montée de l’inflation, les banques centrales retirent leur soutien monétaire, mais les perspectives de croissance et le risque de « politique inadaptée » restent une source d’inquiétude. Une approche minutieuse et flexible est idéale pour aider les investisseurs à gérer les risques qui découlent d’un tel environnement tout en conservant un objectif de performance stable. 

 

Conçu pour les investisseurs qui apprécient des performances régulières et présentent une propension au risque plus élevée, All Roads Growth a invariablement atteint ses objectifs au cours des cinq dernières années. Le contexte d’investissement actuel nous semble de bon augure pour la poursuite de ce succès.

 

Pour en savoir plus sur notre stratégie All Roads, nous vous invitons à regarder cette vidéo:

sources.

1. La performance et le risque cibles représentent un objectif de construction du portefeuille. Ils ne représentent pas le profil performance / risque passé et ne sauraient préjuger du profil performance / risque futur.
2. Performance du Fonds au 31 janvier 2022 après commissions pour la classe de parts EUR NA. La performance passée n’offre aucune garantie quant aux résultats futurs.
3. La protection du capital est un objectif de la construction du portefeuille mais n’est pas garantie.

 

 

Informations importantes.

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Un résumé des droits des investisseurs est disponible sur https ://am.lombardodier.com/home/asset-management-regulatory-disc.html.

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Un placement dans le Fonds n’est pas indiqué pour tous les investisseurs. Aucune garantie ne peut être émise quant à la réalisation de l’objectif d’investissement du Fonds ni quant à un éventuel rendement du capital investi dans le Fonds. La performance passée ou estimée ne saurait préjuger des résultats futurs, et aucune garantie ne peut être donnée quant à la réalisation de bénéfices ou la prévention de pertes substantielles. Lorsqu’un fonds est libellé dans une monnaie autre que la devise de référence de l’investisseur, les variations de taux de change peuvent avoir un impact négatif sur le prix et les revenus. Toutes les données de performance indiquées tiennent compte du réinvestissement des intérêts et dividendes mais excluent les commissions et coûts encourus lors de l’émission et du rachat des actions/parts. Les données de performance sont estimées mais ne sont pas auditées. La performance nette indiquée est nette de commissions et charges au titre du fonds/de la catégorie d’actions correspondante pour la période de référence concernée. Ce document ne contient pas de recommandations ou de conseils personnalisés et n’est pas destiné à remplacer des conseils professionnels au sujet d’investissements dans des produits financiers. Avant de réaliser un investissement dans le Fonds, tout investisseur doit lire attentivement les Documents d’offre, et en particulier les facteurs de risques liés à un investissement dans le Fonds, examiner l’adéquation de cette opération à sa situation propre et, le cas échéant, obtenir des conseils professionnels indépendants au sujet des risques, ainsi que des conséquences juridiques, réglementaires, financières, fiscales ou comptables. Ce document est la propriété de LOIM et est adressé à son destinataire pour son usage personnel exclusivement. Il ne peut être reproduit (en totalité ou en partie), transmis, modifié ou utilisé à des fins publiques ou commerciales sans l’autorisation écrite et préalable de LOIM. Il n’est pas destiné à être distribué, publié ou utilisé dans une juridiction où une telle distribution, publication ou utilisation serait interdite. Ce document contient les opinions de LOIM, à la date de publication. Les informations et les analyses qu’il contient sont basées sur des sources jugées fiables. Cependant, LOIM ne garantit pas l’actualité, l’exactitude ou l’exhaustivité des informations contenues dans ce document, pas plus qu’elle n’assume de responsabilité pour toute perte ou tout dommage résultant de l’utilisation de ces informations. Toutes les informations et opinions ainsi que les prix indiqués peuvent être modifiés sans préavis. Ni ce document ni aucune copie de ce dernier ne peuvent être envoyés, emmenés ou distribués aux Etats-Unis, dans l’un de leurs territoires, possessions ou zones soumises à leur juridiction, ni à une personne américaine ou dans l’intérêt d’une telle personne. A cet effet, l’expression « Personne américaine » désigne tout citoyen, ressortissant ou résident des Etats-Unis d’Amérique, toute association organisée ou existant dans tout Etat, territoire ou possession des Etats-Unis d’Amérique, toute société organisée en vertu des lois des Etats-Unis ou d’un Etat, d’un territoire ou d’une possession des Etats-Unis, ou toute succession ou tout trust soumis dont le revenu est imposable aux Etats-Unis, quel qu’en soit l’origine.

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Tous les indices de référence/indices cités dans le présent document sont fournis à des fins informatives uniquement. Aucun indice n’est directement comparable aux objectifs, à la stratégie ou à l’univers d’investissement d’un fonds. La performance d’un indice n’est pas un indicateur de la performance passée ou future d’un fonds. On ne peut présumer que le Fonds investira dans les valeurs comprises dans ces indices, ni comprendre qu’il y ait une quelconque corrélation entre les revenus du Fonds et les revenus d’indices.

La stratégie peut inclure l’utilisation d’instruments dérivés. Les dérivés impliquent souvent un haut degré de risque financier, car un changement relativement minime du prix du sous-jacent ou de l’indice de référence peut induire un changement important du prix des dérivés et ces instruments ne conviennent pas à tous les investisseurs. Aucune hypothèse sur l’adéquation de ces instruments à un investisseur spécifique n’est formulée.

Si les fonds sont libellés dans une monnaie autre que celle dans laquelle la majorité des actifs des investisseurs sont détenus, l’investisseur doit être conscient que les fluctuations des taux de change peuvent affecter la valeur des actifs sous-jacents des fonds. Le processus de gestion du risque du portefeuille vise à surveiller et à gérer le risque, mais il n’implique pas un faible risque.

Les titres des marchés émergents peuvent être moins liquides et plus volatils et sont exposés à certains risques supplémentaires, y compris, sans toutefois s’y limiter, les fluctuations monétaires et l’instabilité politique.

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