de

    risks.

    Die nachfolgend aufgeführten Risiken können wesentliche Auswirkungen haben, sind aber nicht immer angemessen im synthetischen Risikoindikator abgebildet und können deshalb zusätzliche Verluste verursachen: Konzentrationrisiko, Schwellenlandrisiko und mit aktivem Management verbundenes Risiko. Nachhaltigkeitsrisiken können zu einer deutlichen Verschlechterung des Finanzprofils, der Rentabilität oder der Reputation einer zugrunde liegenden Anlage führen und können sich daher merklich auf den Marktpreis oder die Liquidität auswirken. Die hier diskutierten ökologischen, sozialen und Governance-Aspekte ("ESG") können eine Entscheidung des Anlageteams beeinflussen, von Zeit zu Zeit in bestimmte Unternehmen oder Branchen zu investieren. Die Ergebnisse können sich von den Ergebnissen von Portefeuilles unterscheiden, die in ihrem Anlageverfahren vergleichbare ESG-Aspekte nicht berücksichtigen.

    glossar.

    Die Elektrifizierung der Zukunft

    Eine der grössten Chancen in der Geschichte des Kapitalismus?

     

    Die Elektrifizierung entwickelt sich zu einer der grössten Systemänderungen in der Geschichte des Kapitalismus und könnte eine der grössten Investitionsmöglichkeiten unserer Zeit werden. Fallende Kosten, erhebliche Effizienzsteigerungen und vielfältige Anwendungsmöglichkeiten werden zu Verlagerungen in den Wertschöpfungsketten derjenigen Sektoren führen, die sich auf die Nachfrage und das Angebot von Energie sowie auf die entsprechenden Lösungen konzentrieren.

    USD24.6Bio,

    Investitionen im
    Bereich Elektrifizierung
    (2020 – 2030) 

    19%p.a.

    jährliches Umsatzwachstum
    bei Elektroautos 
    (2022 – 2030)

    x45

    Erhöhung der
    Akkukapazität 
    (2022 – 2030)

    Quelle: Prognosen von LOIM Research.

    Video
    Video·Die Neuverkabelung unserer Volkswirtschaften·case studies·Anlagethemen im Bereich Elektrifizierung·Portfoliomerkmale·Anlageteam und -prozess ·kontakt·Nachrichten

    Vielfältige Chancen.

    LO Funds – Future Electrification investiert in Unternehmen, die bei der Neuverkabelung der Weltwirtschaft eine Vorreiterrolle spielen. Um Chancen zu ermitteln, konzentrieren wir uns auf drei Themen, die unserer Auffassung nach entscheidende Wachstumsfaktoren für die Massenelektrifizierung sind. So können wir ein reines, globales Themenuniversum für eine researchbasierte und aktive Titelauswahl aufbauen.

    Electrification - demand.svg

    Elektrifizierung auf
    der Nachfrageseite

    Electrification - supply.svg

    Grüne
    Stromversorgung

    Electrification - enablers.svg

    Wegbereiter der
    Elektrifizierung

    Die Neuverkabelung unserer Volkswirtschaften.

    Es besteht ein breit abgestützter wissenschaftlicher Konsens darüber, dass Massnahmen erforderlich sind, damit unser Planet die Gesellschaft und die Wirtschaftsaktivität nachhaltig unterstützen kann. Dieser Konsens, der von mächtigen Institutionen auf der ganzen Welt, Regierungen, Unternehmen und Konsumenten mitgetragen wird, bildet die Grundlage des CLIC®-Übergangs.1 Die Elektrifizierung ist für diese „Neuverkabelung“ von grundlegender Bedeutung und wird im grossen Rahmen beschleunigt.

    Quelle: Making Clean Electrification Possible (2021), Energy Transition Commission.
    2019 – Bericht der IEA
    2050 – Angebotsseite + Energieproduktivität

    Die Elektrifizierung verändert die Wirtschaft und wird entscheidende Ergebnisse liefern:
    • Wettbewerbsfähiger als die von fossilen Brennstoffen abhängige Wirtschaft
    • Effizienzgewinne ermöglichen und Kohlenstoffneutralität unterstützen
    • Kann Anlegerinnen und Anlegern ein erhebliches finanzielles Aufwärtspotenzial bieten

     

    Quelle: Circular (kreislauforientiert), Lean (effizient), Inclusive (integrativ) and Clean (sauber)

    • Wir haben es schon oft erlebt, und doch überrascht es uns immer wieder. Technologiebedingte Veränderungen folgen in der Regel einer S-förmigen Kurve.

      Zunächst ist der Wandel fast nicht wahrnehmbar. Innovationen entwickeln sich vom Konzept zur bewährten Lösung. Unterstützende Rahmenbedingungen und die Aussicht auf neue Gewinnquellen zwingen Unternehmen, Ressourcen einzusetzen, sowie Anlegerinnen und Anleger, Kapital zu investieren. Mit dem Aufbau von Produktionskapazitäten sinken die Kosten und die erfolgreichen Lösungen erreichen den Wendepunkt der Massenmarktakzeptanz.

      Der Übergang, der zunächst langsam begann, erfolgt nun auf einen Schlag. Die Aktienmärkte sind in der Regel zukunftsorientiert, verkennen aber oft noch das Ausmass und die Geschwindigkeit der Veränderungen, während die S-Kurve steiler wird. Die Elektrifizierung befindet sich in dieser Phase, da nun drei Voraussetzungen für die Erschliessung von ökologischem Wachstum zusammentreffen:

      Erschwinglichkeit, Funktionalität und Zugänglichkeit.

      • Erschwinglichkeit: Die Kosten für Windkraft, Solarenergie und Batterien sind in den letzten zehn Jahren um 60% bis 80% gesunken
      • Funktionalität: Die Effizienz von Lösungen wie Wärmepumpen, Motoren für Elektrofahrzeuge (EV) und LEDs übertrifft ihre etablierten Konkurrenten inzwischen um das Drei- bis Fünffache
      • Zugänglichkeit: Dank niedrigerer Kosten und besserer Leistung sind diese Lösungen inzwischen allgegenwärtig

      Quelle: LOIM Research.

      Quelle: LOIM Research. Nur zur Veranschaulichung. Es gibt keine Garantie, dass ein angestrebtes Ziel erreicht wird (kein genauer Indikator).

    • Da immer mehr Wendepunkte bei der Umstellung auf die Elektrifizierung überschritten werden, bewegt sich das Energiesystem mit hoher Geschwindigkeit und in grossem

      Stil weg von einem mit fossilen Brennstoffen betriebenen, zentralisierten, einseitigen, schmutzigen und verschwenderischen Modell hin zu einem elektrifizierten, dezentralisierten, zweiseitigen, sauberen und effizienten Modell.

      Quelle: LOIM 2023. Nur zur Veranschaulichung. 

    • Allein in diesem Jahrzehnt werden Investitionen in Höhe von USD 24,5 Bio. in die Elektrifizierung des Energiesystems fliessen. Unserer Meinung nach wird dies Dutzende von Einnahmenpools entlang der gesamten Energiewertkette verlagern. Dadurch werden das Angebot und die Nachfrage sowie der Markt für Lösungen, die diese Umstellung fördern, verändert. Zum Beispiel:

      • Die energiebezogene Gebäudesanierung wird zu einem Markt mit einem Volumen von USD 875 Mrd. und einem jährlichen Wachstum von 7% werden 
      • Der Markt für Elektrofahrzeuge wird mit einem Wachstum von 19% pro Jahr insgesamt USD 1,7 Bio. erreichen 
      • Der Markt für Wind- und Solarenergie wird ein Volumen von USD 875 Mrd. erreichen, bei einer Expansion um 18% pro Jahr 
      • Kleinbatterien werden um 34% pro Jahr zulegen und zu einem Markt mit einem Volumen von USD 130 Mrd. werden 
      • Der Markt für Leistungselektronik wird auf USD 730 Mrd. anwachsen 
      • Der Markt für die Herstellung von Solarmodulen wird sich auf USD 120 Mrd. belaufen und jährlich um 6% wachsen 
      • Diese neuen Wachstumsmärkte werden die von fossilen Brennstoffen angetriebenen etablierten Anbieter verdrängen:
      • Der Markt für Verbrennungsmotoren wird um 8% pro Jahr sinken 
      • Das Öldienstleistungsgeschäft und der Bereich Erdgasinfrastruktur wird um 2% bis 6% pro Jahr zurückgehen

      Quelle: Prognosen von Lombard Odier; Anmerkung: Die Investitionsausgaben umfassen alle Ausgaben für neue Technologien (wie Solarmodule, Windturbinen usw.). In Bezug auf Übergangsprodukte, wie z. B. Fahrzeuge, wird nur der Investitionsanstieg im Zusammenhang mit der Elektrifizierung berücksichtigt (beispielsweise der Kostenunterschied zwischen einem herkömmlichen und einem elektrischen Fahrzeug), um sicherzustellen, dass sich die aufgeführten Investitionsausgaben möglichst direkt auf spezifische Trends im Zusammenhang mit der Elektrifizierung beziehen. Es gibt keine Garantie, dass ein angestrebtes Ziel erreicht wird (kein genauer Indikator). 

    Anlagethemen im Bereich Elektrifizierung.

    Die zunehmende Elektrifizierung verändert das Energiesystem grundlegend, tiefgreifend und rasant. Wir konzentrieren uns bei dieser Gelegenheit auf die folgenden drei Themen.

    1. Nachfrage
    Die Verdrängung fossiler Brennstoffe durch sauberen Strom wird Sektoren von Gebäuden bis hin zur Mobilität und Industrie transformieren. Bis 2050 wird der Elektrizitätsanteil in jedem dieser Märkte schnell die Oberhand gewinnen: 

    • Gebäude: von 35% auf 83%, da Immobilien nach ökologischen Standards renoviert werden 
    • Mobilität: von 1% auf 70%, da die Transportsysteme elektrifiziert werden
    • Industrie: von 22% auf 55%, da Kohlenstoff aus Verfahren wie der Stahlerzeugung eliminiert wird

    Diese Verschiebung der Nachfrage wird erhebliche Auswirkungen auf die Wertschöpfung haben, wie beispielsweise am Heizungsmarkt.
     

    2. Angebot
    Um die rasch zunehmende Nachfrage zu befriedigen, müssen das Angebot an erneuerbaren Energien, die Übertragungs- und Verteilungskapazität von Strom sowie die Energiespeicherung stark erhöht werden. Bis 2030:

    •    Der Anteil von Wind- und Sonnenenergie an der Stromerzeugung wird sich mehr als verdreifachen
    •    Die Batteriespeicherkapazität wird um das 41-Fache steigen 
    •    21 Millionen Kilometer an zusätzlichen Übertragungs- und Verteilungsnetzen werden installiert werden 

    Ein solch gewaltiger Anstieg des Elektrizitätsangebots wird zu einer Umstrukturierung der Wertschöpfung führen, beispielsweise auf dem Markt für Leistungselektronik, wo Strom gesteuert und umgewandelt wird.

    Quelle: LOIM 2023. Nur zur Veranschaulichung. 

    3. Mögliche Lösungen vorantreiben

    Damit diese enormen Veränderungen von Angebot und Nachfrage überhaupt möglich werden, bedarf es spezifischer Rohstoffe, einer speziellen Infrastruktur und moderner technologischer Komponenten.

    Dies zeigt sich bereits bei der Elektrifizierung der Mobilität. 2017 war eines von 80 verkauften Autos ein Elektroauto. Heute ist eines von sieben gekauften Autos ein E-Fahrzeug. Bis 2030 wird dieser Anteil auf eines von 1,6 Fahrzeuge oder 63% des Marktes ansteigen. Dies führt zu enormen Umwälzungen in der Wertkette des Pkw-Marktes.

    • Der Wert von Metallen wie Aluminium, Kupfer und Lithium, die für Elektrofahrzeuge wichtig sind, ist siebenmal höher als bei einem Verbrennungsmotor
    • Der Wert von Halbleitern, die in Elektrofahrzeugen verwendet werden, ist viermal so hoch wie bei einem Verbrennungsmotor
    • Die Investitionen in die Ladeinfrastruktur für Elektrofahrzeuge werden sich in diesem Jahrzehnt verdoppeln und bis 2030 einen Markt von USD 200 Mrd. für Ladedienstleistungen entstehen lassen
    • Die Herstellung von Batterien für Elektrofahrzeuge wächst um 20% pro Jahr und wird bis 2030 ein Marktvolumen von USD 100 Mrd. erreichen
    • Pkw werden zu Super-Computern: Der Markt für Automobilsoftware wächst jährlich um 56% und wird bis 2030 ein Volumen von USD 225 Mrd. erreichen

    Halbleiter werden bereits jetzt in allen Branchen stark nachgefragt. Die fortschreitende Elektrifizierung der Mobilität wird deren Attraktivität noch verstärken.

    Quelle: LOIM 2023. Nur zur Veranschaulichung. 

    Portfoliomerkmale.

    LO Funds – Future Electrification ist ein globales High-Conviction-Portfolio mit 40 bis 50 Titeln, das sich auf attraktiv bewertete Unternehmen konzentriert, die den Übergang zu einer elektrifizierten Wirtschaft vorantreiben. Wichtige Merkmale sind:

    • Ausrichtung auf Mid- und Large Caps
    • Schwerpunkt auf den Sektoren Industrie, Informationstechnologie, Werkstoffe, Versorger und Nicht-Basiskonsumgüter
    • Aktive Beteiligung von 94%
    • Ähnliche stilistische Merkmale, aber mit höherem Wachstum als der Referenzindex (MSCI ACWI TR ND)
    • Das endgültige Portfolio zeichnet sich durch höheres Wachstum und Qualität bei attraktiven Bewertungen im Vergleich zu unserem Referenzindex aus

    Anlageteam und -prozess.

    Unser 48-köpfiges Team für integrierte Nachhaltigkeit und Anlage-Research konzentriert sich auf eine solide, wissenschaftlich fundierte Analyse der zukünftigen Elektrifizierung. Dabei liegt der Schwerpunkt auf:

    • Wendepunkte in der Innovation und Umwälzungen in der Wertkette 
    • Verschiebung der „Gewinnpools“
    • Bewertung der Ausrichtung von Unternehmen auf den Übergang und ihr Potenzial, „Green Alpha“1 zu generieren

    Research

      LOcom_AuthorsAM-Hohne-Sparborth.png  
      Thomas HÖHNE SPARBORTH, PhD
    Head of Sustainability Research
         		  
    4 Tried and tested.png 4 Tried and tested.png 4 Tried and tested.png
    Systematisch 
    10 Analysten    		 Roadmaps
    20 Analysten    		 Fundamental
    18 Analysten

    SystemIQ-blue.svg

    Anlage

    LOcom_AuthorsAM-Udall.png   LOcom-AuthorsAM-Burke-Smith.png
    Paul UDALL
    Lead PM Electrification
         		   Peter BURKE-SMITH
    Junior PM Electrification
      4 Tried and tested.png  
      PMs sonstige Aktien
    6 Anlagefachleute     		  

     

    Research Committee: Green Alpha Ideation 1
    Wöchentlich, 7 Mitglieder

    Branchen-Roadmaps
    Disruption von Wertketten 
    Analyse der Verschiebung von „Gewinnpools“ und Wendepunkte
    Ausrichtung der Unternehmen und Green Alpha 1
    Nachhaltige Anlageuniversen 
    Research-Listen

     

    LOcom_AuthorsAM-Rabattu.png
    Didier RABATTU 
    Equities CIO
    Michael-Urban-round-author.png
    Michael URBAN, PhD
    Chief Sustainability Strategist 

     

    Investment Committee: Titelselektion
    (Zweiwöchentlich, 7 Mitglieder)

    Makrodynamik
    Thematische Vorlieben
    Beschränkungen mit Blick auf Sektoren und Regionen
    Ausrichtung auf einen bestimmten Anlagestil vor dem Hintergrund der Makrodynamik
    Anlage mit Sicherheitsmarge
    Risikointegration

    Unser Research Committee setzt sich aus sieben Mitgliedern zusammen, darunter auch unser Equities CIO. Es trifft sich einmal pro Woche, um unser Aktienuniversum im Bereich Elektrifizierung zu überprüfen. Im Rahmen eines iterativen Verfahrens werden diese Unternehmen gemeinsam von Expertinnen und Experten aus den Bereichen Nachhaltigkeitsresearch und Anlagen weiter analysiert, um thematische und finanzielle Merkmale zu berücksichtigen. Das Ergebnis ist ein kontinuierlich überprüftes Universum aus 280 Titeln mit einem hohen Mass an thematischer Klarheit und dem Potenzial, sogenanntes „Green Alpha“ zu generieren: also eine Quelle für die Outperformance von Aktien, die mit dem ökologischen Wandel verbunden ist, aber vom Markt noch nicht eingepreist wurde.

    Das Investment Committee umfasst sieben Mitglieder, darunter das Portfoliomanagement-Team und der Chief Sustainability Strategist. Es trifft sich zweimal wöchentlich zur Einschätzung der folgenden Bereiche:

    • Makrodynamik
    • Beschränkungen mit Blick auf Sektoren und Regionen
    • Ausrichtung auf einen bestimmten Anlagestil vor dem Hintergrund der Makrodynamik 
    • Anlageideen mit Sicherheitsmarge
    • Risikomanagement

     

    Source

    1 Wir sprechen von „Green Alpha“, wenn Unternehmen in einem ökologisch ausgerichteten Szenario voraussichtlich eine bessere finanzielle Leistung erbringen werden, als die Konsensschätzungen nahelegen. Um Green Alpha zu beurteilen, bewerten wir Wendepunkte am Markt, die mit neuen Vorschriften, Kostensenkungstendenzen und der Bepreisung externer ökologischer Effekte verbunden sind. Basierend auf dieser Analyse versuchen wir, das Potenzial des gesamten adressierbaren Markts (Total Adressable Market – TAM) quantitativ oder qualitativ zu beschreiben. Wir erachten Unternehmen mit Exposure zu TAMs, die den Marktkonsens wesentlich übertreffen dürften, als Unternehmen mit Green Alpha. Obwohl wir der Meinung sind, dass im Zusammenhang mit diesen Übergängen Anlagegelegenheiten bestehen, kann keine Garantie für eine Überrendite gegeben werden. 

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    Die in der Vergangenheit erzielte Performance bietet keine Gewähr für die künftige Wertentwicklung. Falls die Fondswährung von der Währung abweicht, auf welche die Mehrheit der Vermögenswerte des Anlegers lautet, sollte der Anleger beachten, dass Wechselkursänderungen den Wert der Basiswerte des Fonds beeinflussen können. Der Risikomanagementprozess umfasst Massnahmen zur Risikoüberwachung und ?steuerung, verspricht aber nicht unbedingt ein niedriges Risiko.
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    equitiesInstitutionalWholesaleFuture Electrification

    Green Series Webinar–Future Electrification

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    Wichtige Informationen.

    Lombard Odier Funds (nachfolgend der „Fonds“) ist eine Luxemburger Investmentgesellschaft mit variablem Kapital (SICAV). Der Fonds wird von der Luxemburger Aufsichtsbehörde Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) reguliert und ist von dieser als Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (OGAW) gemäss Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 zugelassen, mit dem die EU-Richtlinie 2009/65/EG in ihrer jeweils gültigen Fassung („OGAW-Richtlinie“) umgesetzt wird. Dieses Marketingdokument bezieht sich auf „LO Funds – Fallen Angels Recovery“, einen Teilfonds von Lombard Odier Funds (nachstehend der „Teilfonds“). Die Verwaltungsgesellschaft des Fonds ist Lombard Odier Funds (Europe) S.A. (nachfolgend die „Verwaltungsgesellschaft“), eine in Luxemburg domizilierte Aktiengesellschaft (SA), die ihren eingetragenen Sitz in 291, Route d’Arlon, 1150 Luxemburg, Grossherzogtum Luxemburg hat und von der CSSF als Verwaltungsgesellschaft im Sinne der EU-Richtlinie 2009/65/EG in ihrer jeweils gültigen Fassung und der EU-Richtlinie 2011/61/EU über die Verwalter alternativer Investmentfonds (AIFMD) zugelassen ist und reguliert wird. Der Zweck der Verwaltungsgesellschaft ist die Gründung, Förderung, Verwaltung, das Management und der Vertrieb von luxemburgischen und ausländischen OGAW, alternativen Investmentfonds („AIFs“) und anderen regulierten Fonds, kollektiven Anlagevehikeln oder anderen Anlageinstrumenten sowie das Angebot von Portfoliomanagement und Anlageberatung. Diese Marketingmitteilung wurde von Lombard Odier Asset Management (Europe) Limited erstellt. Der Prospekt, die Satzung, die Wesentlichen Anlegerinformationen, das Zeichnungsformular sowie die jüngsten Jahres- und Halbjahresberichte sind die einzigen offiziellen Verkaufsunterlagen für die Anteile des Teilfonds (die „Emissionsunterlagen“). Die Emissionsunterlagen sind in englischer, französischer, deutscher und italienischer Sprache unter www.loim.com verfügbar und können am eingetragenen Sitz des Teilfonds in Luxemburg kostenlos unter der folgenden Adresse bezogen werden: 291, Route d’Arlon, 1150 Luxemburg, Grossherzogtum Luxemburg. Die Informationen in dieser Marketingmitteilung berücksichtigen weder die spezifischen Lebensumstände, Ziele oder Bedürfnisse einer bestimmten Person noch stellen sie Research dar oder erheben den Anspruch, dass eine Anlagestrategie für individuelle Umstände geeignet oder angemessen ist oder dass eine bestimmte Anlage oder Strategie eine persönliche Anlageberatung für den jeweiligen Anleger darstellt. Diese Marketingmitteilung ersetzt keine professionelle Beratung zu Anlagen in Finanzprodukten. Vor einer Anlage im Teilfonds sollten die Anleger die gesamten Emissionsunterlagen, insbesondere den Abschnitt zu den Risikofaktoren in Bezug auf eine Anlage im Teilfonds, lesen. Wir weisen die Anleger auf den langen Zeitraum hin, der für die Erzielung von Renditen in einem Konjunkturzyklus notwendig ist, und darauf, dass der Einsatz von Finanzderivaten als Teil der Anlagestrategie einen stärkeren Hebeleffekt zur Folge haben und das Gesamtrisiko des Teilfonds sowie die Volatilität seines Nettoinventarwerts erhöhen kann. Die Anleger sollten gründlich prüfen, ob eine solche Anlage im Einklang mit ihrem individuellen Risikoprofil und ihren persönlichen Umständen steht, und gegebenenfalls zusammen mit einem unabhängigen Fachberater die damit zusammenhängenden spezifischen Risiken sowie die etwaigen rechtlichen, regulatorischen, kreditspezifischen, steuerlichen und buchhalterischen Auswirkungen beurteilen. Es besteht keine Gewähr, dass das Anlageziel des Teilfonds erreicht oder eine Kapitalrendite erzielt wird. Die in der Vergangenheit erzielte Performance bietet keine Gewähr für zukünftige Ergebnisse. Wenn der Teilfonds auf eine andere Währung als die Basiswährung eines Anlegers lautet, können Wechselkursschwankungen die Preise und Erträge beeinträchtigen. Bitte beachten Sie die Risikofaktoren. In diesem Dokument enthaltene Angaben zu Referenzwerten/Indizes dienen ausschliesslich Informationszwecken. Keine Referenzwerte oder Indizes sind mit den Anlagezielen, der Anlagestrategie oder dem Anlageuniversum eines Teilfonds direkt vergleichbar. Aus der Wertentwicklung eines Referenzwerts/einer Benchmark lässt sich nicht auf die vergangene oder zukünftige Performance eines Teilfonds schliessen. Es darf nicht angenommen werden, dass der entsprechende Teilfonds in spezifische, in einem Index enthaltene Wertpapiere investieren wird oder dass die Performance des Teilfonds mit der Wertentwicklung des Index korreliert. Das Performanceziel bzw. das angestrebte Risiko ergibt sich aus der Portfoliostruktur. Es bildet nicht die vergangene Performance bzw. das vergangene Risiko ab und bietet keine Gewähr für die tatsächliche zukünftige Performance bzw. das tatsächliche zukünftige Risiko. Die Verwaltungsgesellschaft des Teilfonds/Fonds kann jederzeit beschliessen, die Vermarktung in Ihrem Land einzustellen. Eine Zusammenfassung Ihrer Anlegerrechte und Richtlinien für individuelle oder Sammelklagen in Bezug auf ein Finanzprodukt in der EU und in Ihrem Wohnsitzland finden Sie unter diesem Link: https://am. lombardodier.com/home/asset-management-regulatory-disc.html. Die Zusammenfassung liegt in Englisch oder in einer offiziellen Sprache Ihres Landes vor. Die Informationen von MSCI dürfen nur zu internen Zwecken verwendet werden und dürfen in keiner Form reproduziert oder verbreitet oder als Grundlage bzw. Bestandteil eines Finanzinstruments, Finanzprodukts oder eines Index verwendet werden. Informationen von MSCI sollten nicht als Anlageberatung verstanden werden oder als eine an Sie gerichtete Empfehlung, auf deren Grundlage Sie eine Anlageentscheidung treffen (oder davon absehen) sollen, und sind in dieser Hinsicht nicht als verlässliche Informationen zu betrachten. 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Belgien – Finanzdienstleister: CACEIS Belgium S.A. Der Teilfonds eignet sich nicht für belgische Privatanleger, es sei denn, der Zeichnungsbetrag beziffert sich auf mehr als EUR 250’000. Bitte kontaktieren Sie Ihren Steuerberater, um sich über die Auswirkungen der belgischen Steuer „TOB“ („Taxe sur les Opérations Boursières“) auf Ihre Transaktionen und die Auswirkungen der Quellensteuer („Précomptes mobiliers“) zu informieren. Lombard Odier verfügt über eine interne Beschwerdestelle. Sie können eine Beschwerde über Ihren Kundenbetreuer oder direkt bei Lombard Odier (Europe) S.A. Luxembourg, Belgium Branch, Claim Management Service, Avenue Louise 81, Box 12, 1050 Brüssel, Fax: (+32) 2 543 08, einreichen. Alternativ können Sie Ihre Beschwerde kostenlos an die nationale Beschwerdestelle in Belgien, OMBUDSMAN, richten: North Gate II, Boulevard du Roi Albert II, n°8 Boîte 2 2, 1000 Brüssel, Tel.: (+32) 2 545 77 70, Fax: (+32) 2 545 77 79, E-Mail: Ombudsman@Ombusfin.be. Frankreich – Zentralverwaltungsagent: CACEIS Bank. Deutschland – Deutsche Informations- und Zahlstelle: DekaBank Deutsche Girozentrale. Italien – Zahlstellen: Société Générale Securities Services S.p.A., State Street Bank International GmbH – Succursale Italia, Banca Sella Holding S.p.A., Allfunds Bank S.A.U., Milan Branch, BNP Paribas Securities Services, CACEIS Bank, Italy Branch. Liechtenstein – Zahlstelle: LGT Bank AG. Luxemburg – Depotstelle, Zentralverwaltungsagent, Register-, Transfer-, Zahl- und Notierungsstelle: CACEIS Bank, Luxembourg Branch. Niederlande – Zahlstelle: Lombard Odier Funds (Europe) S.A. – Dutch Branch. Spanien – Zahl- stelle: Allfunds Bank S.A.U. – CNMV-Nr.: 498. Schweden – Zahlstelle: Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ). Schweiz – Der Teilfonds ist bei der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht (FINMA) registriert. Die Emissionsunterlagen sowie die anderen Anlegerinformationen sind kostenlos beim Vertreter in der Schweiz erhältlich: Lombard Odier Asset Management (Switzerland) S.A., 6, Avenue des Morgines, 1213 Petit-Lancy, Schweiz. Zahlstelle in der Schweiz: Banque Lombard Odier & Co Ltd. 11, rue de la Corraterie 1204 Genf, Schweiz. Publikationen zum Teilfonds: www.fundinfo.com. Ausgabe- und Rücknahmepreise und/oder Nettoinventarwert (mit dem Zusatz „ohne Kommissionen“) der in der Schweiz vertriebenen Anteilsklassen: www.swissfunddata.ch und www.fundinfo.com. Die Bank Lombard Odier & Co AG ist eine Bank und ein Effektenhändler, wurde von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht (FINMA) zugelassen und wird von dieser reguliert. Vereinigtes Königreich – Das vorliegende Dokument ist eine Werbung für Finanzprodukte und wurde für die Zwecke von Section 21 des Financial Services and Markets Act 2000 von Lombard Odier Asset Management (Europe) Limited genehmigt. Es wurde für den Vertrieb an Privatkunden im Vereinigten Königreich durch Lombard Odier (Europe) S.A., London Branch, genehmigt. Der Teilfonds ist im Vereinigten Königreich als „Recognised Scheme“ nach dem Financial Services and Markets Act 2000 anerkannt. Die britischen Vorschriften für den Schutz von Kleinanlegern im Vereinigten Königreich sowie der Anspruch auf Entschädigungsleistungen im Rahmen des Financial Services Compensation Scheme gelten nicht für Anlagen oder Dienstleistungen, die von einer ausländischen Person (“Overseas Person“) bereitgestellt bzw. erbracht werden. Informations- und Zahlstelle („UK Facilities Agent“) im Vereinigten Königreich: Lombard Odier Asset Management (Europe) Limited. Lombard Odier (Europe) S.A. UK Branch ist ein Kreditinstitut, das im Vereinigten Königreich durch die Prudential Regulation Authority (PRA) beaufsichtigt wird und in beschränktem Umfang der Regulierung durch die Financial Conduct Authority (FCA) und die Prudential Regulation Authority (PRA) unterliegt. Nähere Angaben zum Umfang unserer Zulassung und Regulierung durch die PRA sowie unserer Regulierung durch die FCA erhalten Sie von uns auf Anfrage. Mitglieder der Europäischen Union: Diese Marketingmitteilung wurde von Lombard Odier (Europe) S.A., einem in Luxemburg von der Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) zugelassenen und regulierten Kreditinstitut, genehmigt. Lombard Odier (Europe) S.A. hat Niederlassungen in den folgenden Ländern: Belgien: Aufsichtsbehörde: Autorité des services et marchés financiers (FSMA), Vertreter: CACEIS Belgium S.A., Avenue du Port 86C, b320, 1000 Brüssel; Frankreich: Lombard Odier (Europe) S.A., Succursale en France, ein Kreditinstitut, das in Frankreich im Hinblick auf seine Anlagedienstleistungen in beschränktem Umfang der Aufsicht der Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR) und der Autorité des marchés financiers (AMF) untersteht; Italien: Lombard Odier (Europe) S.A. Succursale in Italia, eingetragen im Handelsregister Mailand unter Nr. 09514880963, R.E.A. Nr. MI – 2095300. In Italien unter der Aufsicht der Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (CONSOB) und der Banca d’Italia; Spanien: Lombard Odier (Europe) S.A., Sucursal en España, und Lombard Odier Gestión (España) S.G.I.I.C., S.A.U., Kreditinstitute, die in Spanien in beschränktem Umfang der Aufsicht der Banco de España und der Finanzaufsichtsbehörde (Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV)) unterstehen. USA: Der Fonds und der Teilfonds sind nicht gemäss dem „Securities Act of 1933“ in der jeweils geltenden Fassung registriert und dürfen daher nicht an eine „US-Person“ im Sinne der „Regulation S“ verkauft oder vertrieben oder einer solchen Person angeboten werden. Weder das vorliegende Dokument noch Kopien davon dürfen in die USA versandt, dorthin mitgenommen, dort verteilt oder an US-Personen abgegeben werden. 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