Obligations convertibles : les prévisions pour 2023

Les obligations convertibles s’adaptent à toutes les conditions de marché. L’optionalité intégrée dans la classe d’actifs a soutenu les rendements et offert une protection contre les défis de ces deux dernières années. En 2023, nous pensons que les marchés actions resteront sous pression, mais n‘anticipons pas une augmentation des défauts parmi les obligations convertibles. La classe d’actifs constitue, selon nous, une solution efficace dans un environnement macroéconomique incertain, car elle profite des hausses des actions tout en offrant une protection à la baisse. LOIM propose une large gamme de stratégies aux investisseurs qui souhaitent s’exposer aux obligations convertibles mondiales.

Nous présentons ci-dessous nos perspectives pour 2023.

• Au cours des deux dernières années, les fortes hausses des taux d’intérêt et l’inflation historiquement élevée ont sanctionné la performance de la classe d’actifs. Dans ce contexte, les sociétés de croissance, qui représentent une grande partie de l’univers des obligations convertibles, ont rencontré des difficultés. Nous pensons toutefois que certaines d’entre elles rebondiront. Nous distinguons les sociétés financées « de qualité », qui génèrent des rendements économiques supérieurs, et les sociétés de « croissance non financée » qui devraient continuer à sous-performer.
• En 2023, plusieurs thématiques et opportunités d’investissement devraient s’offrir aux investisseurs en obligations convertibles. L’inflation a culminé et le cycle de hausse des taux d’intérêt devrait ralentir, même si les coûts d’emprunt resteront probablement élevés pendant quelque temps encore. Les thématiques que nous privilégions sont notamment : le pouvoir de fixation des prix dans un contexte inflationniste, les titres défensifs affichant un potentiel de croissance, l’internalisation de secteurs revêtant une importance systémique dans le sillage des perturbations des chaînes d’approvisionnement de l’an dernier et la sécurité, en particulier en matière d’alimentation et d’énergie.
• Notre stratégie phare existe depuis plus longtemps que la plupart des autres produits consacrés aux obligations convertibles mondiales. Notre équipe expérimentée s’appuie sur un solide historique de génération de rendements ajustés au risque sur le long terme, avec un style de gestion défensif et un biais en faveur des crédits de qualité supérieure.

Pour en savoir plus, veuillez consulter nos perspectives des obligations convertibles en 2023 en cliquant sur le bouton « télécharger ».

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