Gli investitori hanno accesso a vaste quantità di informazioni e a una raffica di opinioni contrastanti. Per fare chiarezza sulle forze fondamentali che stanno ridisegnando il mondo, dalla geopolitica all’intelligenza artificiale (IA) fino al clima, è importante distinguere i dati dal rumore. Ripensando le avversità, sorgono opportunità.
Il mondo nel 2024 è pieno di rumore. Ogni aspetto della vita moderna è irto di complessità, dai mercati finanziari alla geopolitica, fino alle questioni sociali. Le informazioni sono ovunque e vengono utilizzate per giustificare visioni contrapposte.
Un simile scenario non aiuta gli investitori, che devono cercare di comprendere l’impatto di molteplici mega trend (legati alla geopolitica, all’IA e al clima) sulle imprese e sui mercati in cui investono. Quasi tutte le vedute tendono a concentrarsi o sui loro potenziali effetti negativi o, al contrario, sulle rosee prospettive che grazie ad essi si profilano.
Come fare per capire in che modo questi fenomeni stanno ridisegnando il mondo? A nostro avviso, è il momento di rallentare, fare un passo indietro e riconsiderare questi mega trend. Solo allora gli investitori potranno andare avanti in modo consapevole.
Le guerre commerciali tra Stati Uniti e Cina freneranno la crescita ed esacerberanno i rischi geopolitici oppure la catena di fornitura globale e altamente specializzata dei semiconduttori avanzati e gli sforzi di rilocalizzazione genereranno notevoli opportunità d’investimento?
L’IA generativa è una tecnologia rivoluzionaria: la sua capacità di identificare schemi nei dati non strutturati schiude possibilità che iniziano solo ora a essere sfruttate. Mentre i metodi tradizionali di elaborazione dei dati riescono a utilizzare solo il 20% delle informazioni disponibili sotto forma di dati strutturati, l’IA generativa è in grado di usare il restante 80%, con la promessa di produrre enormi incrementi di efficienza. Ci aspettiamo che nel tempo la tecnologia arrivi a permeare l’economia per utilizzi che comprendono la gestione dell’agricoltura, gli assistenti virtuali e la chirurgia robotica.
La battaglia per la superiorità tecnologica è in pieno svolgimento, ma la forza rivoluzionaria dell’IA generativa è di per sé positiva o negativa?
Storicamente la tecnologia è un abilitatore chiave della crescita della produttività, come dimostra ad esempio l’avvento del motore a scoppio, dell’elettricità e dei computer. E i guadagni di produttività sono un aspetto essenziale, dato che per i prossimi 50 anni ci aspettiamo una riduzione del numero di lavoratori su scala globale del 4-5% ogni cinque anni.
Dalla rivolta dei ludditi contro l’automazione dell’industria tessile inglese nel 19° secolo in avanti, tuttavia, la tecnologia è sempre stata vista come una potenziale minaccia. L’IA generativa non fa eccezione: secondo un recente sondaggio, più di due terzi dei lavoratori europei hanno paura di perdere il lavoro a causa dell’IA.
Il mondo del lavoro verrà senz’altro rivoluzionato: il Fondo monetario internazionale sostiene che il 60% degli impieghi nelle economie avanzate risentirà di questa innovazione tecnologica, per circa la metà in senso negativo. Inoltre, i lavori più esposti sono quelli professionali anziché quelli colpiti dalle precedenti ondate di automazione. D’altro canto, molti esperti prevedono che la rivoluzione dell’IA generativa creerà più posti di lavoro di quanti ne distruggerà.
I chatbot sono la nostra prima interazione con la tecnologia. In futuro l’IA generativa sarà sempre più utilizzata per svolgere compiti rutinari più complessi, come la contabilità e il trasferimento di proprietà. Ma nei ruoli più complessi e creativi verrà sfruttata come strumento per potenziare le capacità delle persone e non per sostituirsi a loro. È il caso ad esempio di psicologi, architetti, economisti e artisti.
Gli operatori sanitari avranno probabilmente l’opportunità di mettere a frutto questa tecnologia. In base all’analisi dei dati grezzi, l’IA generativa può accelerare la ricerca farmacologica, contribuire alla valutazione delle immagini mediche e promuovere la prevenzione e i piani terapeutici personalizzati. Aiutando le persone a restare in salute più a lungo, favorirà l’ascesa della medicina preventiva, permetterà di prolungare e migliorare la qualità della vita e contribuirà a compensare l’impatto economico dell’invecchiamento demografico.
Fino a poco tempo fa, gli impegni dei governi per lo zero netto e la crescita delle rinnovabili sembravano promuovere un’accelerazione della transizione energetica. Ma ora che la comunità scientifica sta mettendo in dubbio che limitare l’aumento delle temperature a 1,5°C entro il 2030 sia ancora un obiettivo realistico, ci si chiede se la transizione verso la sostenibilità sia davvero inarrestabile o venga minacciata nella sua stessa essenza.
A nostro avviso, gli investitori non devono trascurare la possibilità che a breve termine sorgano ostacoli capaci di frenare la transizione energetica, ma a lungo termine prevale la traiettoria verso la sostenibilità. Le rinnovabili sono ormai parte integrante del mix energetico di numerosi paesi in tutto il mondo, ma sono ancora ben lontane dal pieno sfruttamento del loro massimo potenziale.
Costi. L’energia solare su scala industriale offre ora il più basso costo livellato dell’elettricità3 tra le varie fonti di energia e la nostra indica che è destinato a diminuire ulteriormente
Ambizioni politiche. Le politiche di sostegno e le riforme previste in mercati chiave come Cina, Stati Uniti e Unione europea gettano le basi per una crescita significativa del solare
Facilità di installazione. L’energia solare è più efficiente in termini di utilizzo dei terreni rispetto ad altre fonti di energia, in particolare perché può essere installata su edifici e terreni usati per altri scopi
Modularità e scalabilità. Le cellule fotovoltaiche sono prodotti standardizzati fabbricati sostanzialmente nello stesso modo e si possono facilmente combinare raggiungendo le dimensioni necessarie
Filiera resiliente. La concentrazione della filiera dell’energia solare in Cina desta preoccupazione, ma l’attesa crescita della capacità di produzione di polisilicio supera ampiamente le nostre robuste previsioni per l’installazione di impianti fotovoltaici
Disponibilità di materie prime. Il silicio, la materia prima utilizzata per realizzare il polisilicio impiegato nelle cellule fotovoltaiche, è il secondo materiale più abbondante sulla Terra dopo l’ossigeno
Alla luce di questi fattori, ci aspettiamo un aumento della nuova capacità installata di energia solare su scala globale a un ritmo del 16% l’anno dal 2023 al 2030, per una crescita della capacità totale del 307%4.
Per comprendere appieno l’evoluzione del quadro degli investimenti è necessario allontanarsi dal rumore, fare un passo indietro e distinguere i dati di fatto dalle opinioni. Solo così è possibile arrivare a convinzioni informate su come investire per il futuro.
Ad esempio, nel nuovo ordine geopolitico in che modo cambierà la filiera globale a causa dell’impatto delle iniziative di rilocalizzazione e delle politiche commerciali relative ai semiconduttori avanzati? Inoltre, guardando oltre le proiezioni estremamente negative o estremamente positive del potenziale impatto dell’IA generativa sulla società, quali sono i modi pratici in cui questa tecnologia può essere applicata per migliorare i servizi e potenziare il lavoro delle persone in tutti i settori economici, dai trattamenti medici alla gestione agricola?
1 Analisi di LOIM Asia Equity, dati ad agosto 2024. A soli fini illustrativi.
2 Gli eventuali riferimenti a società o titoli specifici non costituiscono una raccomandazione per l’acquisto, la vendita, la detenzione o l’investimento diretto in tali società o titoli. Non si deve in alcun modo ritenere che le raccomandazioni formulate in futuro genereranno una remunerazione o eguaglieranno la performance dei titoli discussi nel presente documento.
3 Il costo livellato dell’elettricità (levelized cost of electricity o LCOE) è il costo medio per unità di elettricità generata in base al costo totale di costruzione e gestione di un impianto di generazione.
4 BloombergNEF, LOIM, dati a luglio 2024.
Il presente documento è una Comunicazione di marketing destinata esclusivamente a investitori professionali.
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