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Décarbonation : les entreprises progressent-elles ?

Décarbonation : les entreprises progressent-elles ?
Alexey Medvedev, PhD - Portfolio Manager

Alexey Medvedev, PhD

Portfolio Manager
Cesar Vaurof Moura - Senior Sustainability Data Scientist

Cesar Vaurof Moura

Senior Sustainability Data Scientist

La transition vers l’objectif de zéro émission nette de gaz à effet de serre entraînera une transformation radicale de l’économie mondiale et aura un impact sur tous les secteurs d’activité. Toutefois, l’issue de la transition climatique dépendra de la décarbonation des quelques secteurs à forte intensité carbone qui sont à l’origine de la majeure partie des émissions mondiales. Il est essentiel d’évaluer la manière dont les entreprises de ces secteurs s’alignent sur le « net-zéro » afin de positionner les portefeuilles de manière à réduire les risques et à saisir les opportunités. 

Si l’analyse prospective de la trajectoire de décarbonation des entreprises n’en est qu’à ses débuts, cet article examine s’il existe des preuves que les entreprises commencent à respecter leurs engagements.

 

Les points à retenir :

  • Les engagements des entreprises en matière de décarbonation sont des éléments clés pour les évaluations prospectives. Les objectifs quantitatifs validés par l’initiative Science Based Targets (SBTi) sont considérés comme les plus crédibles
  • Notre étude a révélé que les entreprises ayant pris des engagements dans le cadre de l’initiative SBTi semblent avoir une longueur d’avance sur leurs pairs en termes de réduction de leurs émissions et de rapidité de la décarbonation
  • Dans l’ensemble, nos résultats ont suggéré, de manière rassurante, que les entreprises qui ont défini des objectifs dans le cadre de la SBTi pourraient déjà être des chefs de file de la transition et qu’elles sont donc plus susceptibles de respecter leurs engagements


Les clés de notre évaluation prospective

Chez Lombard Odier Investment Managers (LOIM), nous évaluons les objectifs de décarbonation des entreprises en effectuant une analyse complète qui combine une évaluation de leurs efforts de décarbonation passés et des projections basées sur leurs engagements annoncés. Il existe bien entendu une grande différence entre s’engager à se décarboner et véritablement réduire ses émissions. C’est pourquoi notre analyse se concentre sur l’évaluation de la crédibilité des objectifs d’émission en utilisant divers indicateurs relatifs aux mesures prises par les entreprises pour lutter contre le changement climatique, ainsi que notre propre méthodologie de notation ESG.

Outre l’évaluation de la crédibilité globale des engagements des entreprises, nous établissons également une distinction entre les sources des objectifs d’émission, celles approuvées par l’initiative Science Based Targets (SBTi1) étant considérées comme les plus crédibles.


Le comportement offre un certain éclairage

Compte tenu de l’importance des objectifs de la SBTi, nous avons estimé qu’il serait utile pour les investisseurs de mieux comprendre si les entreprises tiennent leurs promesses en termes de décarbonation. Il est toutefois trop tôt pour réaliser une analyse complète, car la majorité des objectifs de la SBTI n’ont été validés que très récemment2. Nous avons néanmoins étudié le comportement des entreprises avant et après leur engagement à atteindre des objectifs fixés dans le cadre de la SBTi pour en tirer des enseignements utiles.

Les engagements pris par les entreprises prennent diverses formes, allant de simples déclarations d’intention à des objectifs quantitatifs précis spécifiant le taux de réduction des émissions de carbone sur une période donnée. Si des objectifs précis représentent clairement les engagements les plus forts, notre analyse a pris en compte les entreprises ayant publié diverses formes d’objectifs. Etant donné qu’il nous était impossible de vérifier les objectifs dans le cadre de la période considérée, nous avons utilisé un échantillon plus large pour tirer des conclusions plus fiables3.

Pour chaque entreprise de notre analyse, nous avons défini comme année de référence l’année précédant la première publication de son engagement de décarbonation. Nous avons ensuite calculé l’intensité carbone4 de l’entreprise pour un certain nombre d’années avant et après l’année de référence. Le graphique 1 montre l’intensité carbone moyenne normalisée par rapport à l’année de référence pour toutes les entreprises de notre échantillon, la zone grisée indiquant l’intervalle de confiancede ces estimations. Ces intervalles de confiance tendent à être étroits autour de l’année de référence et s’élargissent au fur et à mesure que l’on s’en éloigne, en raison du nombre réduit d’observations. Nous n’indiquons que trois années après l’année de référence pour lesquelles nous avons un degré de confiance raisonnable dans nos estimations6.
 

GRAPHIQUE 1. Emissions absolues avant et après l’engagement SBTi

 
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