Positionner un portefeuille pour la transition climatique

S’adapter à un climat plus chaud et réduire le risque de dégâts environnementaux majeurs supposera la coordination des efforts assidus de tous les secteurs, y compris de ceux où les émissions sont particulièrement difficiles à réduire, mais qui restent essentiels à la croissance économique.

Pour atteindre les objectifs de l’Accord de Paris, il faudra réaliser des investissements supplémentaires considérables pour préparer les secteurs à fortes émissions de carbone (p. ex. transports, énergie, agriculture et industrie) à survivre dans un monde sous contrainte carbone. Selon nous, exclure sans distinction ces secteurs dans le but de réduire l’empreinte carbone d’un portefeuille ne permettrait pas d’apporter des améliorations environnementales à ces secteurs critiques, ce qui est pourtant nécessaire d’un point de vue scientifique, social, économique et financier, et empêcherait aussi les investisseurs d’atteindre leurs objectifs financiers à long terme.

Pour répondre aux besoins d’une économie « zéro émission », il est indispensable de s’attaquer aux secteurs où les émissions sont difficiles à réduire. Sans cela, la transition vers une économie « zéro émission » sera impossible.

Moteurs de la transition

Malgré tout, la transition vers une économie décarbonée et résiliente au changement climatique a déjà été amorcée. Cette transition obéit à plusieurs dynamiques puissantes, qui se renforcent mutuellement. Alors que les politiques mondiales actuelles sont bien loin d’atteindre l’objectif « zéro émission » d’ici 2050, de nombreuses politiques nationales sont sur la bonne voie pour atteindre ce but, ou font, tout du moins, l’objet de discussions. Différentes régions montrent l’exemple, l’Union européenne ayant dévoilé, fin 2019, son Pacte vert, par lequel elle s’engage à devenir, d’ici 2050, le premier continent du monde à être climatiquement neutre. Même dans des pays où le gouvernement semble être à la traîne (comme aux Etats-Unis), de nombreuses villes ou entreprises régionales s’adaptent aux exigences « zéro émission ».

Parallèlement, les forces du marché remplacent les politiques en tant que moteur essentiel de la transition, l’innovation et l’augmentation des économies d’échelle transformant rapidement la réalité économique. L’économie, qui joue désormais un rôle essentiel dans la transition climatique, est alimentée par une boucle de rétroaction positive, résultant de la baisse des coûts et des perspectives de plus en plus intéressantes des solutions « vertes », comme l’énergie renouvelable. Les préférences des consommateurs évoluent, orientant le pouvoir d’achat vers des marques, aliments et styles de vie plus durables, et faisant augmenter les risques de réputation pour ceux qui ne se plient pas aux règles.

Les investisseurs, qui ont des centaines de milliards de dollars en jeu dans la transition climatique, poussent également les entreprises à adopter des stratégies en phase avec un monde sous contrainte carbone et souillé par le carbone. Ainsi, en 2019, l’International Accounting Standards Board (IASB)³ a rejoint une longue liste composée de plus de 60 autorités publiques, banques centrales et organes de réglementation chargés d’évaluer les risques financiers liés au climat⁴. Ils affirment que le changement climatique présente un risque important pour les actifs et passifs de nombreuses entreprises, et donc pour leurs bénéfices futurs, et soulignent ainsi la nécessité de quantifier et publier ces risques.

Une fois associées, ces forces présentent une importante opportunité de croissance pour les entreprises de différents secteurs qui soutiennent la transition, soit en proposant des solutions visant à s’adapter à un monde souillé par le climat et sous contrainte carbone, soit en se repositionnant afin d’apporter un avantage concurrentiel.

Les entreprises à l’avant-garde en matière de transition climatique sont susceptibles de gagner des parts de marché et de surperformer leurs concurrents moins bien positionnés. Celles qui pratiquent la politique de l’autruche et qui ne parviennent pas à s’adapter s’exposent, quant à elles, au risque de perdre clients, capitaux et talents, et de voir leur survie menacée.

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