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Glossario dei termini finanziari raccolti nel nostro sito web.
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Titolo garantito da collaterali rappresentati da un insieme di attività quali prestiti, locazioni, debiti da carte di credito, ecc.
Portafoglio che utilizza numerose strategie diverse per ottenere un rendimento attivo, o alfa, per i propri investitori
Approccio incentrato sull'analisi dei singoli titoli. Nell'investimento bottom-up, quindi, l'investitore concentra la propria attenzione su una specifica società piuttosto che sul settore in cui opera o sull'economia nel suo complesso.
Analisi finanziaria su un'azienda, che può comprendere la valutazione delle vendite, della redditività e della sua capacità di ripagare il debito.
Invece di strutturare il Comparto secondo una suddivisione definita del capitale (ad esempio, 60% del capitale del Fondo investito in azioni, 40% in obbligazioni), la suddivisione prescelta fa riferimento al modo in cui viene allocato il rischio complessivo del portafoglio, non il capitale. Ad esempio, se il gestore assegna il 60% del rischio del portafoglio alle azioni, nei momenti in cui i mercati azionari diventano molto volatili dovrà ridurre l'importo del capitale investito in azioni, in modo da mantenere il loro livello di rischio sempre al 60%."
Strategia che costruisce un portafoglio più concentrato di investimenti di cui il gestore è fortemente convinto, in termini di performance futura.
Strategia che coglie le opportunità offerte dalle inefficienze dei prezzi nella breve finestra temporale in cui queste esistono.
L'articolo 8 è attribuito ai prodotti finanziari e/o ai portafogli che promuovono, tra l'altro, caratteristiche ambientali o sociali, o una loro combinazione, purché le imprese in cui sono effettuati gli investimenti seguano le buone pratiche di governance.
L'articolo 9 è assegnato a prodotti finanziari e/o portafogli aventi un obiettivo specifico sostenibile. Ad esempio, investire in aziende che mirano a ridurre le emissioni di carbonio.
Generazione nata tra il 1946 e il 1964.
Beni e servizi di cui la maggior parte delle persone ha bisogno per vivere, a prescindere dallo stato dell'economia.
Obbligazione convertibile scambiata a un prezzo che non la rende né un mero sostituto di un'azione, né è equivalente al bond floor, ma che è un valore bilanciato tra questi due.
Valore totale delle azioni di un'azienda quotata (numero totale di azioni in essere moltiplicato per la quotazione del titolo)."
Somma di investimenti altamente liquidi che possono essere facilmente convertiti in liquidità (ad esempio buoni del tesoro), divisa per il numero di azioni
Beni e servizi considerati non essenziali dai consumatori, ma desiderabili se il reddito disponibile è sufficiente per acquistarli.
Valore statistico che misura il grado in cui due titoli si muovono in relazione l'uno all'altro."
Crescita degli utili di un’azione non ottenuta tramite fusioni e acquisizioni.
Misura della sensibilità del prezzo dell'obbligazione convertibile alle variazioni di prezzo dell'azione.
Se il prezzo di una asset class tipicamente si sposta nella direzione opposta rispetto a un'altra asset class, questo aiuta a mitigare il rischio di un portafoglio. Ad esempio, se i prezzi delle obbligazioni aumentano quando i prezzi delle azioni scendono, includere delle obbligazioni in un portafoglio azionario può aiutare a ridurre la volatilità nel valore (cioè nel rischio) di quel portafoglio.
Livello di utile di un'azienda generato rispetto al capitale investito.
Fattori ambientali, sociali e di governance possono essere usati per valutare il comportamento di un'azienda.
Utili che superano ampiamente i costi di capitale aziendale.
Strumento di debito con tasso di interesse variabile
Finanziamento di debito separato, destinato a progetti con un evidente impatto positivo sul clima. Validazione esterna sull’uso del capitale raccolto.
Obbligazione giudicata da un'agenzia di rating come probabilmente in grado di soddisfare gli obblighi di pagamento, con un rating del credito pari o superiore a BBB-/Baa3.
Guadagna se il prezzo di un titolo diminuisce. In altre parole, il trader vende per aprire la posizione e prevede di riacquistarla in un secondo momento a un prezzo inferiore, tenendo la differenza come guadagno.
Tasso di riferimento che rappresenta il tasso di interesse a cui le banche prestano fondi l'un l'altra nel mercato interbancario internazionale per prestiti a breve termine.
Strategia di investimento che prende posizioni lunghe su titoli che si prevede godranno di un apprezzamento e posizioni corte su titoli per cui si prevede una riduzione della quotazione.
L’economia di un mercato emergente è quella in cui il paese sta trasformandosi in una nazione sviluppata ed è caratterizzata da una serie di fattori socio-economici."
Mercato in cui le quotazioni dei titoli sono generalmente in crescita (toro) o in ribasso (orso).
Titoli valutati dai mercati a un valore inferiore (o superiore) rispetto a quanto un gestore ritenga sia il giusto valore dell’azienda, in base ai suoi dati e alle prospettive finanziarie.
Descrive un investimento in diverse asset class (ad esempio azioni, obbligazioni, commodity).
Tipo di strategia di investimento attuata dal gestore che cerca di trarre profitto da prezzi sia crescenti sia decrescenti in uno o più mercati, cercando al contempo di evitare completamente alcune forme specifiche di rischio di mercato.
Finanziamento con debito non separato, dedicato a settori rispettosi del clima; richiede una solida competenza nella verifica dell’impatto.
Un'obbligazione convertibile offre la possibilità di essere convertita in azioni della società, secondo un rapporto definito al momento dell'emissione.
Valore monetario di tutti i beni e i servizi prodotti in un dato paese in un preciso periodo di tempo. Una misura del PIL basata sulla PPA è data dalla conversione del PIL dei singoli paesi utilizzando l’approccio della parità del potere d’acquisto come un tasso di cambio. La PPA è il tasso di cambio che consente ad un identico paniere di beni in un paese di essere acquistato in un altro paese.
La parità del potere d’acquisto è una teoria economica che mette a confronto le valute di diversi paesi mediante un “paniere di beni”. Secondo questo concetto, due valute sono in equilibrio o alla pari quando un paniere di beni (tenendo conto del tasso di cambio) ha un prezzo uguale in entrambi i paesi.
Debito totale di una società diviso per il patrimonio netto
Valutazione indipendente della capacità di un prenditore di ripagare i propri debiti, ossia del rischio di default. Standard & Poor’s, Fitch e Moody’s sono le tre principali agenzie di rating del credito.
Diritti di richiedere un pagamento attingendo alle attività generali o specifiche del debitore.
Il rendimento percentuale previsto su un’obbligazione se mantenuta fino a scadenza.
I proventi delle transazioni in CAT bond sono generalmente investiti in fondi monetari o strumenti simili garantiti da governi, enti governativi e/o enti sovranazionali. Gli investitori sono esposti al rischio di controparte di tali entità e, in caso di loro insolvenza, al rischio di mercato degli attivi detenuti come collaterale.
I derivati e altre tecniche finanziarie ampiamente utilizzati per ottenere, aumentare o ridurre l'esposizione agli attivi possono essere difficili da valutare, possono generare leva e non produrre i risultati previsti. Tutto ciò potrebbe nuocere alla perfomance del fondo.
La valutazione dei rischi extra-finanziari è complessa e può basarsi su dati ambientali, sociali e/o di governance difficili da ottenere, incompleti, non sottoposti a revisione, obsoleti o comunque sostanzialmente errati. Anche se i dati vengono individuati, non vi è garanzia che saranno valutati in maniera corretta.
Il valore di un investimento può essere positivamente o negativamente influenzato dalle oscillazioni dei tassi di cambio, malgrado gli sforzi tesi a dotarsi di una copertura contro queste oscillazioni. Esse sono generalmente determinate da domanda e offerta sui mercati dei cambi, dai meriti relativi degli investimenti nei diversi paesi, dalle variazioni effettive o percepite dei tassi d’interesse e da altri fattori complessi. I tassi di cambio possono anche essere imprevedibilmente influenzati dall’intervento (o dal mancato intervento) dei rispettivi governi o banche centrali, dai controlli sui cambi o da sviluppi politici. Alcune valute non sono liberamente convertibili.
Nella misura in cui gli investimenti del fondo sono concentrati in un paese, mercato, industria, settore o classe d'attivo particolare, il fondo può essere soggetto a perdite dovute ad eventi avversi che interessano quel paese, mercato, industria, settore o classe d'attivo.
Quando un fondo è coperto da garanzie di terzi, o quando la sua esposizione agli investimenti viene ottenuta in gran misura attraverso uno o più contratti con una controparte, può sussistere il forte rischio che la controparte nelle transazioni non onori i suoi obblighi contrattuali. Ciò può tradursi in una perdita finanziaria per il Fondo.
Un livello elevato di investimenti in titoli di debito o in titoli rischiosi implica che il rischio di fallimento, o il fallimento tout court, possa avere un impatto significativo sulla performance. La probabilità che ciò avvenga dipende dal merito di credito degli emittenti.
Qualora si verifichi un evento di perdita prestabilito, l'importo dell'investimento non verrà interamente restituito alla scadenza. Un evento può comportare ritardi nei pagamenti o l'inadempienza parziale o anche totale sull'importo dell'investimento. La strategia è esposta al rischio associato agli eventi assicurati, che in ogni caso si basa sulla probabilità che questi si verifichino e sugli importi dei risarcimenti per gli eventi assicurati.
La gestione attiva consiste nel prevedere vari sviluppi di mercato e/o nella selezione dei titoli. Sussiste il rischio, in qualunque momento, che il fondo non sia investito nei mercati o nei titoli maggiormente performanti. Anche il valore netto del patrimonio del fondo può diminuire.
Un livello elevato di investimenti in strumenti finanziari che, in determinate circostanze, possono presentare un livello relativamente basso di liquidità, implica il forte rischio che il fondo non possa venire scambiato in momenti o a prezzi vantaggiosi. Ciò potrebbe ridurre i rendimenti del fondo.
Investimenti significativi nei mercati emergenti possono generare difficoltà nella compravendita di investimenti. È inoltre più probabile che i mercati emergenti attraversino fasi di incertezza politica e gli investimenti in questi paesi possono non godere della stessa protezione di cui godono quelli detenuti nei paesi più sviluppati.
I modelli possono avere specifiche errate, essere implementati in modo inadeguato o diventare inattivi quando si verificano cambiamenti significativi sui mercati finanziari o nell'organizzazione. Un modello di questo tipo potrebbe influenzare indebitamente la gestione del portafoglio esponendolo ad eventuali perdite.
Il rischio di modello esiste se il modello non riflette correttamente la probabilità che si verifichino gli eventi e gli importi dei risarcimenti per gli eventi coperti. La probabilità che si verifichino gli eventi coperti dai CAT bond si basa su modelli di rischio, che sono oggetto di verifiche e sviluppi costanti, ma che rappresentano solo un'approssimazione della realtà. Questi modelli possono essere soggetti a incertezze ed errori. Di conseguenza, i rischi di eventi possono essere notevolmente sotto o sopravvalutati. Il rischio di prezzo è associato al rischio di modello nella misura in cui il valore dei CAT bond dipende dalla valutazione di eventi fondamentalmente imprevedibili di cui i modelli cercano di approssimare la probabilità.
L’integrazione di rischi extra-finanziari nel processo decisionale relativo agli investimenti può comportare la sottoponderazione di investimenti redditizi nell’universo di investimento del comparto e può anche indurre i gestori del comparto a sottoponderare investimenti che continueranno a essere performanti. I rischi di sostenibilità possono causare un notevole peggioramento del profilo finanziario, della redditività o della reputazione di un investimento sottostante e possono pertanto avere un impatto significativo sul suo prezzo di mercato o sulla sua liquidità.
Gli strumenti finanziari vengono influenzati da vari fattori tra cui, ma non solo, lo sviluppo del mercato finanziario, lo sviluppo economico degli emittenti, che sono a loro volta influenzati dalla situazione economica mondiale, e dalle condizioni economiche, normative e politiche prevalenti in un determinato paese.
In circostanze specifiche, potrebbe sussistere un rischio significativo di perdite derivanti da errori umani, da sistemi, processi o controlli interni inadeguati o difettosi, o da eventi esterni.
Quantità di denaro contante o di attività analogamente liquide facilmente accessibili.
Condizione che cambia il modo in cui un settore o un mercato funziona o opera, a prescindere da tendenze economiche cicliche o a breve termine.
Il regolamento relativo all’informativa sulla sostenibilità nel settore dei servizi finanziari (SFDR) impone obblighi di comunicazione alle società di gestione e ad altri operatori finanziari.
Probabilità che un dato rating cambierà entro un determinato periodo
Tendenza che nasce da condizioni, come il cambiamento nelle strutture del capitale o del lavoro, che cambia il modo in cui un settore o un mercato funziona o opera.
Titoli (come obbligazioni o azioni) facili da comprare (o vendere) nel mercato d'investimento di riferimento senza che tale acquisto (o vendita) incida significativamente sulla sua quotazione.
Valutazione obiettiva per definire l’impatto ecologico, sociale o di sostenibilità di un progetto, sulla base della misurazione di tali risultati."
Deviazione standard annualizzata dei rendimenti che riflette la dispersione di una quotazione. Le ipotesi sulla volatilità futura della quotazione di un'azione servono a definire la valutazione di un convertibile."